96歲的英女王駕崩，她的一生，見證了大英帝國散射的餘暉，她本人就是一部活歷史書。
1952年，年僅26處的伊利沙伯二世即位。她的就職典禮首次以電視直播，她的加冕禮服，仍然代表著大英帝國無遠弗屆的領土。按她的指示，加冕禮服繡上英格蘭的都鐸薔薇、蘇格蘭的薊、威爾斯的韭蔥、愛爾蘭的三葉草、澳洲的金合歡、加拿大的楓葉、新西蘭的銀葉蕨、南非的海神花、印度和錫蘭的蓮、以及巴基斯坦的小麥、棉花等各地代表性的植物，顯示帝國橫跨歐、亞、非洲。不過，二戰令英國負債累累，這個「日不沒國」，正走向衰落。
英女王任內歷經15個首相，她任上的第一個首相，就是威名鼎盛的邱吉爾。邱吉爾領導英國在二次大戰慘勝。英國雖然打贏了仗，但陷入了饑餓和貧困當中。就在1945年，英國保守黨在大選中落敗，邱吉爾成為反對黨領袖。1951年邱吉爾再度當選首相，次年就遇上新登位的女王伊利沙伯二世。
一個78歲的老政客遇上一個26歲的年青女王，這一幕，在Netflix的《王冠》劇集中重現，現在看起來仍然別有味道。當年的女皇伊利沙伯二世已經表露出強悍的作風，對邱吉爾亦非言聽計從。
二戰之後，英國國力衰敗，美國成為世界第一強國，英國的殖民地紛紛獨立。英女王幫助組織英聯邦，想維持英國與獨立後殖民地的特殊關係，但亞、 非、拉的前殖民地國家，多數不賣賬。英女王多次出訪，去拉攏這些國家的關係，最兇險的一次，可算是1961年去非洲西部國家加納訪問。加納當時已經獨立，總統恩克魯瑪取代了英女王，成為加納的國家元首。英女王出訪之前，已盛傳恩克魯瑪可能會被行刺。當時英國的首相是麥美倫忠告英女王不要出訪該國，但是，英女王為了維持與殖民地的關係，堅持出訪加納，還與恩克魯瑪共舞。英女王深明作為國家元首的作用，希望透過親和的訪問，可以維繫已十分脆弱的前殖民地關係。麥美倫後來回憶說，女皇伊利沙伯二世十分堅決，而且敬業樂業。
但大英帝國的沒落，並非可因個人的意願而轉移。只有少部份白人為主的前殖民地，願意和英國保持特殊關係，例如加拿大、澳洲和新西蘭。不過到了70年代，英國進一步衰落，加拿大和澳洲都出現反對英國領導的舉措。加拿大於1982年通過將憲法的修改權，由英國議會轉移到加拿大議會，英國和加拿大的特殊憲政關係正式終結。澳洲則在1986年收回終審權，至此，英國樞密院不再對澳洲行使司法終審權，這個權力交回澳洲的高等法院。澳洲和英國的特殊關係，亦告終結。
當然，更大的事件是1997年中國對香港恢復行使主權。香港這顆英聯邦內的最後明珠，終於脫落。
伊利沙伯二世終其一生，運用其超凡的堅忍和高強的能力，勉強維繫著這個搖搖欲墜的英聯邦。她駕崩之後，兒子查理斯接任王位，也將代表著英國王朝徹底沒落。今年4月，加拿大的民調顯示，55%的受訪者表示，只要英女王還活著，會支持君主立憲制，由英王作加拿大君主，但到查理斯國王執政後，支持率跌到34%。今年6月，澳洲的共和國事務助理部長齊索斯威特說，雖然英女王一直以來是「夢幻般的君主」，但澳洲已經足夠成熟，任命自己的國家元首，來取代查理斯陛下。
伊利沙伯二世的一生，見證著大英帝國由盛轉衰的歷史。而歷史有如滾滾洪流，不會因個人的意願而轉移。
盧永雄
財政預算案公布，帳目總轉虧為盈，本年度估計有29億綜合盈餘，下年度估計有221億綜合盈餘。這本來是很好的訊息，但是仍有人從不同角度唱淡。
有批評政府將1500億外匯基金投資收益回撥入政府帳目，或者批評政府以發債所得當收入。本來批評一下政府無傷大雅，但就不要將香港的財政狀況越唱越衰，否則將好事講成壞事，最後香港整體都會受到壓力。
第一、現金計帳法
有人說政府來年靠發債當收益才有盈餘，私人公司根本不會這樣做，這種說法是對政府帳目的誤解。私人公司的確不會這樣做，因為私人機構記帳方法和政府記帳方法不同，政府是以一種現金帳記帳方式，從來如此，並不是什麼新財技。現金帳即是所有現金收入都會算成收入，所有現金支出都會算成開支；但是私人公司就會將損益表和資產負債表的項目分開。
私人公司買地皮建廠房，假設花了10億，不會一次過將10億計入一年的損益帳當作開支，而是會按地皮的年期及廠房的估計使用時間，大約30年至50年，然後分長時間折舊，10億的投資可能一年只攤銷2000萬作損益帳的支出。但是政府的現金帳計法是當年花了10億就是要全部10億都當開支入帳。
當然另一方面，私人公司借貸得來現金也不會像政府一樣一筆過當當年的收入，反而是要按每年的利息支出記入損益帳當作開支。
整個政府的帳目邏輯和私人公司的邏輯有很大的不同，當然也不能簡單罵政府將發債當作現金收入，因為政府的現金帳本來就是有不同的收支方式。
第二、投資高峰期
政府平常一年公共工程開支大約1000億，現在節省一點，大約900多億，但是未來5至10年由於要另外發展北部都會區，而北都等於三分之一個香港，涉及龐大的基建投資，政府一年的資本公共工程開支，至少增加300億至1300億，還未計政府投入各種類型的投資基金，去投資北都相關產業。所以北都會產生大量額外投資，但對長線而言，北都投資將來會有回報，包括中期的賣地收入，或者長期的拉動大片的經濟發展而得到的稅收收益。
總而言之，一年增加300至500億的北都投入，10年就是3000至5000億的投資。長遠而言，為了擴大香港發展空間，做大個餅，這些投資是必須的。短期而言，就要找額外的資源投資北都。
現在政府將北都的發展大量投資直接記入帳目之內。如果想做靚盤數，本來都可以考慮其他更加複雜的方式，例如另外成立一間開發公司，注入土地，由政府擔保由該公司借貸，正如機管局自行發債集資興建第三條跑道，相關的債務都不計入政府的綜合損益帳內。不過政府為免將簡單問題複雜化，直接投資北都，亦無可厚非。
第三、關鍵在股市
本年度政府能夠由本來預計有綜合赤字變成29億盈餘，與股票交易印花稅大幅上升有關。本年度印花稅整體收入預計有995億，較原來的預算增加了319億，絕大部分是來自股票交易印花稅，但是下年度政府對印花稅的增長估計仍然保守，預計只增長1.5%。政府消息人士說，這個預算是以港股每日2500億的日平均成交計，但近期港股的成交已經上升到每日2800億，今日就有2884億。不過政府做預算偏穩陣，所以估得低一點。
所以簡單的邏輯，只要未來股市的成交遠比現在好，根本就毋需擔心香港發債太多。看看未來4年的淨發債額，26/27年度是1005億元，27/28年度是607億元，28/29年度是704億元，29/30年度是568億元，即使政府以保守方式估計，淨發債額亦會逐步減少。
如果假設港股的日成交未來倍升，4年後倍升至每日有5000億成交，那麼印花稅的收益就會大幅增加。現在一年估計股票交易印花稅有800多億元，如果有5000億日成交，就可能增至1600多億元，還未計這樣會帶來利得稅收的增長。隨著股票成交快速增長，會很快填補預算收支的差額，大幅減低發債需求，甚至可以提早不用發債。
簡單總結，創科是長遠投資，要長遠才有回報，但股市發展卻有即時收益，只要特區政府設定清晰目標，再加上中央政府大力支持，將股市的日成交一直往上推，根本不用擔心香港發債太多。
盧永雄
