擔心美國經濟衰退納指弱 內地與香港通關恒指上試二萬點

金易得魚缸周記

擔心美國經濟明年衰退，上周納指反覆偏軟，一度低見10313點，但未跌破10月低位10088點（逾兩年低位），最後收報10497點，全周跌1.9%或207點。富國銀行表示，美聯儲和歐洲央行的進一步加息將加劇金融市場的波動，這應該會提振美元，使其成為具有吸引力的避險資產。仍然相信美元將在2023年初重新走強，預計明年全球GDP增長僅為1.7%，為1980年代初以來的最低增速。

特斯拉（Tesla)股價上周再跌18%或27美元，收報123.15美元，是逾兩年最低點，去年11月歷史高位是414.46美元，市值跌破4000億美元至3889億美元，本週市值蒸發約850億美元。馬斯克買入推特（Twitter )，是造成特斯拉股價不斷下跌的罪魁禍首，在馬斯克接手推特之後，特斯拉累跌約44%。2022年馬斯克已減持約230億美元特斯拉的股票，而大部分都是為了籌錢買推特。

高盛表示，自今年11月始，中國股市已出現了一個相對較強勁的牛市信號，預計此波牛市將持續。對中國股市影響最大的三個因素在基本面上均在逐步改善。開放政策提升了市場對中國經濟的預期；互聯網行業嚴監管進入尾聲；美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)確認 2022 年度可以對中國內地和香港會計師事務所完成檢查和調查，在短期緩解了中概股退市的風險。高盛認為A股內餐飲、旅遊、酒店等消費類板塊會直接受益於中國持續的開放政策，建議關注利潤率較好的科技股與醫療股，以及A股新能源相關板塊，包括光能、太陽能、儲能設備等。

上周五本地21,362宗確診，新增39名患者死亡，7日平均死亡率略升至0.227%，整體死亡率維持0.46%，累計死亡人數為11412人。特首李家超表示，中央已同意香港可與內地逐步有序實現全面通關，特區政府即時聯繫有關單位，包括衞健委、港澳辦、廣東省及深圳市政府，積極尋求獲得共識的方案，報請中央審批，予以1月中之前落實。本周一晚上公布，2023年1月8日起，對新型冠狀病毒感染實施「乙類乙管」。國家衛健委指依據傳染病防治法，對新冠病毒感染者不再實行隔離措施，不再判定密切接觸者；不再劃定高低風險區，等同0+0，內地與香港恢復通關。

恒指上周微升0.7%或142點，收報19593點，高位在上周一19786點，低位在上周二18885點，波幅901點。阻力在50周平均線20383點，支持在20天線19291點。由於納指又再靠近兩年低位，而通關消息上周五已消化七七八八，恒指上試二萬點不難，但港股未必就此能大幅回升，250天平均線20420點阻力大，買貨仍不用心急。

本週中美重要數據：
本週一，美國假期休市
本周二，美國10月房屋價格指數。中國年初至今工業利潤
本週三，美國11月待過戶房屋銷售指數
本週五，美國12月芝加哥PMI。

本週港股主要業績公佈：
本周一，香港公眾假期
本周二，香港公眾假期
本周三，大眾金融（626）、耀才證券（1428）、新火科技（1611）
本周四，品質國際（243）、當代置業（1107）、寶積資本（8168）
本周五，黃河商業(318)、富一國際(1470)、樺欣控股（1657）、華章科技（1673）、日贏控股（1741）、首都創投（2324）、ST holdings(3928)

上週市況：12月19日（一）至12月23日（五）
12月19日（一）
恆指收19352點跌97點或0.5%，恆生科技指數收4125點跌24點或0.6%，國指收6604點跌30點或0.5%，大市成交1006億元。
中國證監會和香港證監會發布聯合公告，進一步深化兩地市場交易互聯互通機制。不考慮A+H共同上市的部分，預計按照指數成分和市值要求篩選的北向合資格標的篩選範圍從原有的1458隻或提升至2516隻，覆蓋A股市場的數量比例由28.9%或提升到50.2%，總市值佔比則從75.9%或提升到87.2%。
航運股海豐國際（1308）跌15%，東方海外 (316) 收138元跌9.4%。阿里健康 (241) 收7.39元跌8.2%。濠賭股銀娛 (027) 收50.15元跌4.5%；美高梅中國 (02282) 收7.64元跌13%。抗疫概念股重挫，康希諾生物 (06185) 收71.45元跌15%。教育板塊升，光正教育(06068)升52%，新東方在線 (01797) 收47.35元升8%，創新高；新東方 (09901) 收28.5元升6.9%，創新高。內房股碧桂園 (02007) 收2.95元升3.5%；但合生創展（754）跌近10%，合景泰富（1813）擬折讓14.8%配售2.35億股，淨籌約4.67億港元，股價跌近9%，旭輝（884）跌近4%。大和預計特步國際(01368)四季度零售銷售將高單位數下跌，股價跌5%。貓眼專業版將《阿凡達2》預測票房下調至10億，IMAX 中國(01970)跌近9%領跌電影概念股。

12月20日（二）
市場憂慮聯儲局緊縮政策或令美國經濟陷入衰退，杜指隔晚收跌162點。恒指午後曾跌467點或2.4%低見18885點，全日收報19094點跌258點。國指跌132點或2%收報6472點；恒生科技指數跌128點或3.1%收報3996點，大市成交只有962億元。
富國銀行表示，預計各大央行將在2023年底前採取行動支持經濟增長，以避免深度或長期衰退。該行表示，加息可能持續到2023年初，但緊縮週期應該會隨著通脹減弱而結束，儘管核心通脹可能仍處於高位。預計某些G10央行將在2023年底前放鬆貨幣政策，一些新興經濟體央行則更早開始。日本央行意外地調整了收益率曲線控制計劃，引發日元大幅上漲，日本股市大跌。日本央行宣佈將收益率目標上限從0.25%上調至0.5%左右，將1-3月日本國債購買規模提高至9萬億日元/月。
內房股現抽水潮，雅居樂 (03383) 先舊後新折讓17.4%配股淨籌6.17億元，股價挫17.4%。旭輝 (884) 先舊後新折讓14%配股淨籌9.46億，股價跌16.5%。碧桂園 (027) 跌8.8%，碧桂園服務 (06098) 跌7.8%。龍湖集團 (960) 跌6.6%。萬科 (02202) 擬捨A股取H股配股籌資，認為H股增發流程較成熟，股價跌4.2%。新城發展 (01030) 跌9.4%。香港經濟復常股炒高，翠華(01314) 升近19%，稻香 (573) 升4.7%，譚仔國際 (02217) 升2.7%，大家樂 (341) 及大快活 (052) 各升1.9%及0.9%。科技股偏軟，騰訊 (700) 跌3.4%，阿里 (09988) 跌3.4%，嗶哩嗶哩 (09626) 跌6.7%，快手 (01024) 及百度 (09888) 齊跌4%。濠賭股反彈，美高梅中國 (02282) 升6.3%。

12月21日（三）
美股結束四連跌，杜指隔晚收升92點或0.3%，港股窄幅靠穩，恒指早段曾升160點高見19255點，全日升65點收19160點，大市成交縮至692億元。
體育用品股Nike季績勝預期股價盤後急升，供應商申洲 (02313) 升6.7%，代理商滔博 (06110) 升3.3%，內地體育品牌李寧 (02331) 跟升2.6%。電動車股蔚來 (09866) 正就用戶資料外洩與政府部門合作進行調查，股價升0.1%。小鵬 (09868) 及理想 (02015) 分別升1.9%及4.7%，比亞迪 (01211) 則跌1.7%。內地餐飲股海底撈 (06862) 及頤海 (01579) 各升4%，電影股阿里影業 (01060) 升5.8%。科技股個別發展，美團 (03690) 跌0.7%，萬國數據 (09698) 升5.8%。醫藥股綠葉製藥 (02186) 及百濟神州 (06160) 各升5%至6%。歌禮 (01672) 新冠及猴痘病毒抑制劑早前獲美國專利授權，股價升53%，今日回吐10%。三葉草生物 (02197) 昨被高盛上調目標價後急升，股價回吐9.8%。教育股新東方在線 (01797) 升6.2%，光正 (06068) 及新高教 (021) 各升12.8%及5.2%。美國上訴法院駁回中電信 (728) 撤銷美國禁令申請，中電信股價升5%，公司上月5G上客加快至602萬戶。波羅的海乾散貨指數升至個半月高，中遠海能 (01138) 及太平洋航運 (02343) 各升2%及5%。金價重上每安士1800美元，招金 (01818) 及紫金 (02899) 各升4.5%及3.3%。

12月22日（四）
美國12月消費者信心回升至八個月高兼勝預期，美股兩連升，杜指隔晚收升526點或1.6%。長假期臨近，恒指曾升574點高見19735點，收報19679點升518點；恒生科技指數升185點或4.6%收報4210點，大市全日成交1014億元，滬深港通南下交易共淨流入24億元人民幣。
內需股有炒作，餐飲股海底撈 (06862) 升7.6%，呷哺呷哺 (520) 漲15.7%。九毛九 (09922) 升6.3%。百勝中國 (09987) 、周黑鴨 (01458) 、海倫司 (09869) 、蒙牛 (02319) 及奈雪的茶 (02150) 各升3%至5%。周大福 (01929) 及潤啤 (291) 各升4%。科技股升幅顯著，騰訊 (700) 升4.1%，主席馬化騰指未來續加強降本增效，騰訊遊戲要聚焦精品，不浪費版號機會。人行要求改善龍頭房企資產負債狀況，中證監允許符合條件房企「借殼」已上市房企，內房股融信中國 (03301) 升11%，龍光 (03380) 升7.4%，物管股碧服 (06098) 升4.1%。

12月23日（五）
美國經濟數據強勁觸發市場擔憂美聯儲持續加息，杜指隔晚跌348點或1%，港股聖誕假期長周末前夕隨外圍下跌。恒指低開296點，早段曾倒升7點見19686點，其後再度反覆偏軟，全日跌86點或0.4%，收19593點；國指跌73點或1.1%收6642點；恒生科技指數跌86點或2%收4124點，大市成交799億元，滬深港通南下交易共淨流入23億元人民幣。
息率敏感科技股下跌，阿里巴巴 (09988) 跌1.6%報86.5元，網絡醫療股阿里健康 (241) 跌5%。美電動車生產商特斯拉在美減價促銷，本港上市車股理想 (02015) 及長汽 (02333) 各跌4.7%。澳門放寬非內地旅客入境檢疫限制，濠賭股好消息出貨，金沙中國 (01928) 及銀娛 (027) 各跌1%。醫藥股山東新華製藥 (719) 跌9.6%，百濟神州 (06160) 及藥明生物 (02269) 各升6.7%及3.2%。國務院支持高水平高等及職業學校牽頭組建跨區域產教融合共同體，教育股中國東方教育 (667) 及新東方在線 (01797) 各升4.5%及5.3%。中國聯通成立元宇宙創新產業聯盟，聯通 (762) 升6.8%報5元。新股方面，思派健康 (314) 收報25元，較上市價18.6元高34%；業聚醫療 (06929) 收報9.15元，較上市價8.8元高4%。

金易得

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

金易得魚缸周記

上周三，美聯儲局加息半厘，利率點陣圖顯示利率預期中值將升至5.1厘，主席鮑威爾在議息後「放鷹」，指續加息直至通脹降2%目標水平是合適。美國將長江存儲及上海微電子裝備等36間中國科技公司列入黑名單，意味著向這些公司提供美國技術的企業都需要事先獲得美國的許可。今次決定是為了嚴格限制中國利用人工智能、先進電腦及其他強大商用技術進行軍事現代化的能力。不過美國亦將26間中國公司從未經核實名單移除，因中國放寬讓美國代表進行實地檢查。

上周四，美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)表示，其檢查員已經能夠充分審查來中概股自兩個司法管轄區的企業的審計文件，亦已確認獲得對審計底稿充分檢查權限。據PCAOB聲明中指出，檢查員和調查人員能夠查看完整的和包含所有訊息的審計資料，以及PCAOB需要的資料。市場普遍認為這標誌着中美審計監管合作取得積極成效，對中國企業在美上市釋放出積極信號。

中國貨幣供應M2增速，上周一人行表示，11月末廣義貨幣(M2)餘額264.7萬億元人民幣，按年增12.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和3.9個百分點，市場亦預期升11.7%。11月份社會融資規模增量為1.99萬億元人民幣，按年減少6109億元，市場亦預期2.1萬億元；首11個月社會融資規模增量累計為30.49萬億元，按年多1.51萬億元。人民幣貸款增1.21萬億元人民幣(下同)，按年少增596億元。市場原預期11月份人民幣貸款1.4萬億元；首十一個月，人民幣貸款累計增加19.91萬億元，按年多增1.09萬億元。

國務院副總理劉鶴在第五輪中國-歐盟工商領袖和前高官對話上發表書面致詞時表示，對於明年內地經濟實現整體性好轉極有信心，房地產是國民經濟的支柱產業，針對當前出現的下行風險，政府已出台一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業的資產負債狀況，引導市場預期和信心回暖。未來一個時期，內地城鎮化仍處於較快發展階段，有足夠需求空間為房地產業穩定發展提供支撐。

國務院近日印發《擴大內需戰略規劃綱要(2022-2035年)》。按照全面建設社會主義現代化國家的戰略安排，展望2035年，實施擴大內需戰略的遠景目標為消費和投資規模再上新台階，完整內需體系全面建立；新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化基本實現，強大內地市場建設取得更大成就，關鍵核心技術實現重大突破，以創新驅動、內需拉動的內地大循環更加高效暢通。展望未來一段時期，內地市場主導國民經濟循環特徵會更加明顯，必須堅定實施擴大內需戰略，充分發揮內需拉動作用，建設更加強大的內地市場。

港股已消化了美息加息放緩、香港復常，下一步是靜待中港通關，而明年歐美經濟是否衰退？內地經濟是否能快速復蘇？將決定後巿走勢。不過，開始有評論指港股及新興市場明年應該可以跑贏美股。恒指仍受制19900點，12月料難上破。本周一（19日）恆指收19352點跌97點或0.5%。恆生科技指數收報4125點跌24點或0.6%。國指跌30點或0.5%收報6604點，成交只有1006億元。

本週中美重要數據：
本週一，美國12月NAHB建屋指數
本周二，美國11月建層許可、新屋開工。中國1年及5年貸款優惠利率，今年為止外商直接投資
本週三，美國第三季經常帳赤字，12月消費者信心指數，11月成屋銷售
本周四，美國第三季實際GDP，11領先經濟指標指數
本週五，美國11月PCE物價指數、可支配收入、消費者開支、耐用品訂單、新屋銷售，12月消費者情緒指數、5年通脹預期

本週港股主要業績公佈：
本周一，北方礦業（433）
本周二，英皇證券（717）
本周三，CEC國際（759）、AEON信貸財務（900）、華潤萬象生活（1209）、國際家居零售（1373）、海鑫集團（1850）
本周五，星謙發展（640）、高豐集團（2863）

上週市況：12月12日（一）至12月16日（五）
12月12日（一）
港股下跌，恒指低開306點，初段跌幅曾收窄至182點見19718點，其後跌幅曾擴大至534點一度低見19366點，全日跌437點或2.2%，收19463點；國指跌205點或3%收6628點；恒生科技指數跌176點或4%收4192點。大市成交1587億元，滬深港通南下交易共淨流入86億元人民幣。
內房續有配股集資消息，市場關注內地新冠疫情，醫藥股山東新華製藥 (00719) 股價飆升53%。經濟重啟概念股回吐，體育用品股李寧 (02331) 跌5.6%，餐飲相關股呷哺呷哺 (00520) 及百勝中國 (09987) 各跌3.7%，海底撈 (06862) 及九毛九 (09922) 各跌5%至6%。國美 (00493) 遭大股東減持，股價跌7.8%。中國旺旺 (00151) 逆升4.8%。碧桂園服務 (06098) 主席折讓11%批股套現50.55億元，全日股價跌17%。其餘內房股龍湖 (00960) 跌11%，萬科 (02202) 及中海外 (00688) 各跌4%，物管股中海物業 (02669) 及華潤萬象 (01209) 各跌6%。電動車股理想 (02015) 第三季虧損擴大至16.4億人幣，股價跌12%。手機部件股舜宇 (02382) 11月手機鏡頭出貨量按年減少26%，股價跌12%。科網股普遍下跌，騰訊 (00700) 跌2.5%報317.6元，阿里巴巴 (09988) 跌3.8%報88.35元，軟銀減持商湯 (00020) 近1,300萬股套現約2,560萬元，商湯跌5%。

12月13日（二）
行政長官李家超在出席行會前表示，經過審視防疫措施及分析相關風險後，明日起不用掃安心出行，但進入部分指定處所如食肆，仍要使用疫苗通行證。另外，由於認為輸入風險較低，政府將取消黃碼功能，當中僅保留藍碼及代表確診者的紅碼。
富力地產 (02777) 聯合創辦人張力遭美國通緝，涉提供回扣以獲得三藩市建築項目許可，上月底於英國倫敦被捕，目前正面臨引渡程序。英國法官周一(12日)批准張力以1,500萬英鎊保釋。富力集團於官網公告，稱張力因在中國宴請美國舊金山前公共事業部主管及為其提供酒店住宿而被指控涉嫌行賄，集團正針對此錯誤指控採取法律行動，案件不會對公司的業務及營運有任何重大不利影響。山東新華製藥 (00719)再升29%，國務院聯防聯控機制發布《新冠病毒感染者居家治療常用藥參考表》，新華製藥生產的布洛芬、對乙酰氨基酚、阿司匹林、氯雷他定、西替利嗪等藥物均在目錄內。公司表示，已加緊生產市場急需藥品，保障市場供應。

12月14日（三）
隔晚美國11月消費者物價指數(CPI)按月僅升0.1%(前值維持升0.4%)，創三個月低，也低於市場預期升0.3%。杜指曾升707點一度高見34712點，其後升幅顯著收窄，並曾倒跌114點見33890點，最後升103點收報34108點。恆指全日收19673點升77點或0.4%，恆生科技指數報4237點升14點或0.3%。國指升47點或0.7%報6702點，大市成交1363億元。
科網股百度漲超3%，教育股全天強勢，光正教育漲60%，成實外教育漲超52%，思考樂教育漲超4%。紙業股理文造紙漲10%，玖龍紙業漲8%，中金指當前漿價下落拐點明確。互聯網醫療股集體調整，平安好醫生跌10%，阿里健康跌超7%。半導體股華虹半導體跌近11%，上海復旦、晶門半導體跌8%，中芯國際跌近4%。內房股再度走低，龍光集團跌超9%，融信中國跌超8%。騰訊控股(00700漲超2%，據媒體統計，今年騰訊回購的股票數量已超7900萬股，總金額約300億港元。中國鐵塔(00788）升13%，與三大運營商訂定五年定價協議，大摩稱不明確因素消除，給予目標價1港元。山東新華製藥股份(00719）跌12%，針對阿茲夫定、布洛芬等議題，公司強調無應披露重大信息。

12月15日（四）
美聯儲局如期加息50個基點，聯邦基金利率區間由此上調至4.25%-4.50%，達到2007年12月以後的最高值。美聯儲局主席鮑威爾在議息後「放鷹」指續加息直至通脹降2%目標水平是合適。
恒指曾跌439點一度低見19233點，全日跌304點或1.55%收19368點；國指跌110點或1.7%收6591點；恒生科技指數跌101點或2.4%收4136點，大市成交降至1056億元。內地公布上月多項經濟數據均遜預期，11月規模以上工業增加值按年實際增2.2%，11月份社會消費品零售總額3.86萬億元人民幣按年下跌5.9%。其中，除汽車以外的消費品零售額3.48萬億人民幣，下降6.1%。

12月16日（五）
美股隔晚下跌，道指創逾三個月以來最大單日跌幅。市場擔心各國央行持續加息令經濟衰退。美國上月零售銷售下跌及美上周新增失業救濟人數下跌，均不利大市。杜指跌764點或2.3%收33202點。標準普爾500指數跌99點或2.5%收報3895點。納斯達克指數跌360點或3.2%收報10810點。
恆指全日收19450點，升82點或0.4%。恆生科技指數收4149點，升12點或0.3%。國指升43點或0.7%收報6634點，大市成交1360億元。
房地產是國民經濟的支柱產業，針對當前出現的下行風險，我們已出台一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業的資產負債狀況，引導市場預期和信心回暖。內房股爆升，遠洋集團漲近15％，旭輝永升漲逾10％，碧桂園服務漲超5％。退燒藥布洛芬原料藥龍頭山東新華制藥再升逾18％。