今年美國仍需加息遏通脹 中港股市近周跑贏美股 本周CPI及財報是焦點

金易得魚缸周記
上週三公佈的美聯儲12月政策會議紀要顯示，美聯儲官員願意放慢貨幣政策緊縮的步伐，以更好地衡量其措施對美國經濟的影響，但對於加息仍然是堅定的，可能仍需加息遏通脹，去年12月已減少加息規模，委員會仍需在通脹鬥爭中保持積極性。儘管近幾個月通脹略有緩解，但仍然「高得令人無法接受」。官員們一致認為2023年不會降息，這觀點與當前的市場預期不一致。通脹仍然高於聯儲局2%的目標，勞動力市場吃緊。

不過，上周五的美國非農就業報告顯示，12月新增非農就業人口高於預期，但已回落到兩年來低位。市場看重12月薪資增長超預期放緩，平均時薪超預期放慢增長，同比創16個月最低增速。 薪資正是美聯儲主席鮑威爾強調的2023年抗通脹關鍵問題，如通脹有望放緩，可能有機為美聯儲局放慢加息步伐鋪路。 12月ISM非製造業指數兩年多來首次跌入收縮區間，重燃投資者的美聯儲轉鴿希望，三大美股指數上周五各升逾2%，帶動港股今早高開後曾高見21470點，升479點。

3個月和10年期美債收益率創紀錄倒掛，息差首次超過-100個基點，釋放衰退將至的強烈信號。美元指數上周創四周新高後跌超1%，離岸人民幣兑美元匯率加速走高，上周五盤中漲幅擴大到600點以上，上週累計漲幅超過900點。大宗商品中，受益於中國支持房產市場等穩增長、擴內需的政策利好，黃金創逾三週最大漲幅及近七個月新高。原油上週跌8%，美國天然氣連續三週至少跌10%。倫銅創半年多新高，連漲三週。

三大美國股指上週五納指收漲2.5%收報10569點，全周升0.9%。標普收漲2.2%報3895點，全周升1.4%。杜指收漲2.1%報33630點，全周升1.4%。FAANMG六大科技股中，漲跌各異，微軟跌6%，Meta升8%，亞馬遜升2%。蘋果上週四曾回落至去年5月末以來低位，上周跌0.2%。奈飛漲近1.9%， 連漲六日，連續三日刷新去年12月14日以來高位；連跌兩日的谷歌母公司Alphabet上周升1%。特斯拉（Tesla)上週二盤中重挫15%創的2020年8月12日以來盤中新低，上周五日內跌幅超過7.7%，收市倒升2.5%，全週仍累計跌超8.2%。

經濟數據方面，本周焦點是中國12月CPI、美國12月CPI、美國1月密歇根大學通脹預期、美國當週初請失業金人數等數據。而一眾美聯儲官員將公開發言，包括聖路易斯聯儲主席布拉德及亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克，而美聯儲主席鮑威爾將出席瑞典央行舉辦的會議。新一輪財報季正式開始，銀行股率先拉開財報季大幕，華爾街巨頭摩通、花旗、富國銀行、美國銀行將公佈財報，此外，臺積電、達美航空也將公佈業績。

恒指上周升1210點或6.1%至20991點，繼續在中港通關及經濟復常下夾升，上周四曾高見21396點逾五個多月高位。已上破50周平均線（20157點）及250天平均線（20345點）阻力，上望去年4月及7月高位22500點水平，現時熊証重貨區在21500至22100點之間，不排除會再夾高殺此批熊証。

本週中美重要數據：
本週一，美國12月紐約聯儲局1年及5年通脹預期，亞特蘭大聯儲局主席發言，11月消費者信貸
本周二，美國聯儲局主席鮑威爾在瑞典發言
本週三，無
本週四，美國費城聯儲局主席發言，聖路易聯儲局主席發言，12月CPI，聯邦赤字預算。
中國12月通脹率、PPI、汽車銷售、人民幣新貸款。未償還貸款增長、總社會融資及M2貨幣供應。
本週五，美國1月密芝根大學消費者情緒指數及消費者通脹1年及5年預期。中國貿易順差、出入口數字、外商直接投資增長率。

本週港股主要業績公佈：
本周二，溫州康寧醫院（ 2120）
本周三，ECI Technology（ 8013）
本周四，華晨中國汽車（ 1114）、環康集團（ 8169）

上週市況：1月2日（一）至1月6日（五）
1月2日（一）休市
1月3日（二）
市場對中國經濟復甦預期及春節前的季節性結匯需求偏多，在岸及離岸人民幣均創逾四個月新高，在岸人民幣兌美元收6.9050較上一日漲464點，港股於2023年首個交易日先跌後回升，美股昨因假期休市，杜指期貨升0.7%。去年12月財新中國製造業採購經理指數(PMI)降至49，遜市場預期的49.3創三個月低。上證綜指全日升27點或0.88%收3116點。恒指低開後早段曾跌477點一度低見19303點，午後曾倒升431點一度高見20212點，全日升363點或1.8%收20145點；國指升129點或1.9%收6833點；恒生科技指104點或2.5%收4233點，大市成交1206億元，滬深港通南下交易共淨流入62億元人民幣。
騰訊(00700)升3.4%收345.2元，阿里(09988) 升2.8%。聯通 (00762)升7.2%。汽車股比亞迪 (01211) 及吉利 (00175）各升4%，理想汽車(02015）升10.5%。高盛將內地今年汽車零售銷售預測由早前的1900萬架上調至2050萬架，相當於按年零增長，反映內地的重新開放較預期快，並受到潛在的持續汽車刺激政策支持。電力股升，中國電力（02380) 及華能 (00902) 股價各搶高9.4%及10%，摩通報告指電廠股走強主要由於廣東及其他省份的電價上升幅度優於預期，而今年的電力交易規則亦指向更多改革措施，以更好地補償火電廠的閒置產能及調峰等，並預示電廠有長期盈利能力。預期市場將上調中資電力股的盈利預測，行業首選為華潤電力，維持「增持」評級及目標價17元。

1月4日（三）
市場繼續憧憬通關，內房股及科技股造好，港股持續向上。恒指高開174點後升幅擴大，並以全日高位20793點收市，升647點或3.2%；國指升231點或3.4%收7065點；恒生科技指數升193點或4.6%，收4427點，大市成交1496億元，滬深港通南下交易共淨流入71億元人民幣。
重慶銀保監局准螞蟻消金增資至185億元人民幣，阿里巴巴 (09988) 升8.7%報96.4元，其餘科技股普遍上揚，騰訊 (00700) 升4.6%報361元，京東 (09618) 、網易 (09999) 及快手 (01024) 各升5%至7%，百度 (09888) 及嗶哩嗶哩 (09626) 分別升8.2%及9.2%，萬國數據 (09698) 及心動 (02400) 各升17.1%及9.1%，閱文 (00772) 及騰訊音樂 (01698) 各升18%及10%，金山雲 (03896) 急彈28.9%。阿里健康(00241) 在多地開啟專屬購藥通道，升11.3%。人行廣州分行積極指導為內房辦理內保外貸，市場再傳其他利好內房消息，旭輝 (00884) 升13.2%，龍湖 (00960) 及新城發展 (01030) 各升11%。物管股碧服 (06098) 、旭輝永升服務 (01995) 及保利物業 (06049) 各升9%至12.1%，地產平台貝殼 (02423) 及地產軟件股明源雲 (00909） 各升10%及14%。通關概念續受捧，旅遊平台攜程 (09961) 升6.3%，行李箱生產商新秀麗 (01910) 升5.3%。濠賭股美高梅中國 (02282) 獲瑞信上調投資評級，股價升6.2%。化粧品零售連鎖莎莎 (00178) 及珠寶零售商六福 (00590) 各升6%及10%。電動車股逆市跌，蔚來 (09866) 及零跑 (09863) 各跌3.3%及2.9%。蘋果 (AAPL.US) 股價受削訂單消息影響下跌，手機相關股市下滑，舜宇 (02382) 挫10.1%。金融股方面，滙控 (00005.HK) 升2.7%報50元，港交所 (00388) 及友邦 (01299.HK) 各升3%。

1月5日（四）
恆指升259點或1.2%收21334點，成交1741億元。雖然香港特區進一步放寬防疫措施，企業4個月以來首次增產，但礙於本士及海外市場的需求依然疲弱，因此繼續縮減採購和庫存量。標普全球12月香港特區採購經理指數經季調後，從11月的48.7升至49.6，連續四月低於50持平線，反映香港特區私營經濟進一步收縮，但跌幅不大。受惠於防疫限制放寬，私營企業12月的生產活動轉趨活躍，連帶供應商表現亦見改善。整體而言，增產幅度雖然輕微，卻是8月份以來首見。需求疲弱兼成本壓力未減，私營企業繼上月小幅增購投入品後，掉頭於12月縮減採購。為應對目前的經濟環境，公司普遍去化庫存，因此投入品存貨量亦見減少。而12月的就業水平較上月微升，與企業小幅增產一致。

1月6日（五）
市場觀望美國新增非農職位數據，港股高開低走。恒指高開168點，早段曾升230點見21282點，午後曾轉跌189點見20862點，全日跌60點或0.3%，收20991點；國指跌28點或0.4%，收7143點；恒生科技指數跌63點或1.4%收4431點，大市全日成交1482億元。
第一阿布扎比銀行承認曾考慮併購渣打（02888) ，但已放棄有關計劃，渣打倫敦股價曾飆兩成，渣打在本港股價升4.5%報64.3元。滙控 (00005) 亦升1.9%報52.2元。內房碧桂園 (02007) 升5.9%，物管股中海物業 (02669) 升6.4%。報道指，因訂單需求強勁加上設備成本下降，內地多家太陽能電池板製造商正臨時增產，環保能源股抽升，獲瑞信發報告唱好的信義光能 (00968) 升6.7%，龍源 (00916) 、新特能源 (01799) 、及協鑫科技 (03800) 各升5%至6%，大唐新能源 (01798) 及福萊特玻璃 (06865) 各升8%及13%。
軟件股微盟 (02013) 擬折讓8.7%配股淨籌15.7億元，股價跌6.1%。商湯 (00020) 遭里昂大幅下調目標價，股價跌4.9%。此外，手機部件股高偉電子 (01415) 及晶片股華虹半導體 (01347) 各升7.5%及3%，舜宇 (02382) 跌逾3%。復常股回落，東航 (00670)跌3.3%、南航 (01055) 及新秀麗 (01910) 各跌逾5%，餐飲股海底撈 (06862) 跌4%。

金易得

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

金易得魚缸周記

2022年，在俄烏衝突及美國加息潮下，美國股市創出2008年來最差表現。杜指全年跌8.7%，標普500指數跌19.4%，納指更暴跌33.1%，全球股市價值損失了五分之一。個股方面，特斯拉、微軟、谷歌市值蒸發超過三千億至過萬億美元，能源股成為2022年唯一錄得年度上漲的板塊，其中巴菲特的重倉股西方石油全年大升119%。 市場續憂慮2023年歐美通脹及息口是否持續高企、經濟會否衰退，亦關注美聯儲局何時才會停止加息，何時可以降息。市場亦關注目前美債息倒掛情況，是自1981年來最嚴重，已預計美國明年下半年會陷入經濟衰退，企業盈利將會下跌。

港股方面，受中美關係緊張、內地防控、內房債務問題、環球通脹及加息等因素影響，恒指去年10月底曾低見14597點創逾十三年半新低，恒生科技指數亦曾創面世以來新低。年底前內地宣布放寬新冠防控措施，經濟重啟憧憬引發恒指自低位顯著反彈5400多點。恒指2022年全年收19781點，累跌3616點或15%。不過上升股份未見全面，復常概念股及部分低殘的本地商場、零售、餐飲股反彈力較強，恆指在20000點（靠近50周平均線20170點）阻力極大，較大支持在10周平均線18588點及20周平均線18209點附近。

中國今年1月8日起取消入境後集中隔離，48小時內核酸檢測陰性可入境，並將有序恢復辦理居民赴港簽注，令市場關注通關後經濟活動復常的情況，同時亦將留意內房發展商償債、樓市及銷售復甦情況。不過，剛剛星期日國統局公布數字非佳，去年12月非製造業商務活動指數為41.6%，遠遜預期的46.5%，比上月下降5.1個百分點，低於臨界點。從行業看，建築業商務活動指數為54.4%，比上月下降1.0個百分點。服務業商務活動指數為39.4%，比上月下降5.7個百分點。航空運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數位於52%以上景氣區間；零售、道路運輸、住宿、餐飲、居民服務等行業商務活動指數低於35%。新訂單指數為39.1%，比上月下降3.2個百分點，低於臨界點。建築業新訂單指數為48.8%，比上月上升1.9個百分點；服務業新訂單指數為37.4%，比上月下降4個百分點。12月份，綜合PMI產出指數為42.6%，比上月下降4.5個百分點，低於臨界點，表明中國企業生產經營活動總體有所放緩。中國內地製造業採購經理指數(PMI)為47.0%，低於市場預期升至48.3，比上月下降1.0個百分點，低於臨界點，製造業生產經營景氣水平較上月有所回落。隨著進一步優化落實新冠肺炎疫情防控十條措施等政策落地生效，加之春節臨近，國內及國際客運航班執飛量均明顯恢復，航空運輸業商務活動指數升至60.0%以上高位景氣區間；電信廣播電視及衛星傳輸服務、互聯網軟件及信息技術服務、貨幣金融服務、保險等行業商務活動指數均繼續位於景氣區間，業務總量穩定增長。

券商對恒指最新目標預測，介乎21100點至23000點水平。其中以花旗本月中發表亞太區策略報告，予恒指目標為23000點屬券商之中最「牛」，較2022年底收市的19,781點，潛在上升逾16%，其認為內地調整防疫政策將有利港股，並估計中國明年GDP增長預測為5.6%。中銀國際料美聯儲局今年將續加息，但估計有望上半年結束加息，但年內會否進入降息仍存不確定性，並估計中國明年可能會設置5%至5.5%左右的經濟增長目標，並估計明年社會零售額增速可回升至7.7%水平，全年固定資產投資增長約5.1%，明年內地經濟下行壓力料來自外需回落，指疫情防控政策優化將有助內需復甦。

個股方面，2021年底獲最多券商推薦的京東 (9618) 全年累跌19.4%，跑輸恒指的全年累跌15.5%。第二最多券商推介的招行 (3968) 全年大跌27.9%。並列第三最多券商推介的騰訊 (700) 、龍源 (916) 、建行 (939) 及友邦 (1299) 當中，只有建行及友邦跑贏恒指，分別累跌9.4%及累升10.4%。致於2023年的推介，券商最看好美團（3690）及從事免稅店的中國中免 (1880)，而京東、潤啤 (291)、友邦、騰訊、金沙中國（1928）、李寧 (2331)及阿里巴巴 (9988)仍獲券商看好。經濟復常股看好攜程-S (09961) 及百勝中國 (9987) ，高息股及房託可選擇中電 (002) 、港燈 (2638) 及領展 (823) 。

從事免稅店的中國中免 (1880)多券商推薦

本週中美重要數據：

本週一，美國假期休市

本周二，美國12月製造業PMI、11月建造開支。中國財新製造業PMI。

本週三，美國12月ISM製造業指數、11月職位空缺、11月辭職人數、12月汽車銷售、聯儲局會議記錄。

本週四，12月ADP就業報告、11月貿易赤字、12月S&P服務業PMI。中國財新服務業PMI。

本週五，美國12月非農業新增職位、失業率、平均時薪、ISM服務業指數、11月工廠訂單。

本週六，中國外匯儲備。

本週港股主要業績公佈：

本周一，香港公眾假期

本周二，寧波力勤資源科技（ 2245）

本周三，安科系統（ 8353）

本周五，中國金融投資管理（ 605）、遠見控股（ 862）

上週市況：12月26日（一）至12月30日（五） 

12月28日（三）

內地宣布下月8日起取消入境後集中隔離，港股聖誕長周末完結後復市造好。恒指高開194點後升幅擴大，曾升506點一度高見20099點，全日升305點或1.6%收19898點；國指升129點或2%收6772點；恒生科技指數升88點或2.1%收4212點，大市成交1219億元，滬深港通南下交易淨流入38億元人民幣。科技股上漲，騰訊 (700) 升1.9%報326.2元，阿里巴巴 (9988) 升1.4%報87.7元，小米 (1810) 升3.9%，快手 (1024) 、商湯 (020) 及舜宇 (02382) 各升5.4%至6.6%，比亞迪電子 (00285) 、金蝶 (00268) 、金山軟件 (03888) 及萬國數據 (9698) 各升3.7%至4.9%，微盟 (2013) 升10.2%。濠賭股永利澳門 (1128) 升4.2%，新濠國際 (200) 、銀娛 (027) 及金沙中國 (1928) 各升1.6%至2.5%。恒隆地產 (101) 及新世界 (017) 各升3.8%及2.7%。本港餐飲股大家樂 (341) 升2.9%，珠寶零售股周生生 (00116) 及六福 (00590) 各升10.3%及6.8%。消費股造好，貓眼娛樂 (1896) 升6.6%，海底撈 (6862) 、九毛九 (9922) 、中國飛鶴 (6186) 及特步 (1368) 各升4.1%至5.2%。醫藥股藥明生物 (2269) 升6.9%，山東新華製藥 (00719) 回吐12.4%。有報道指廣東明年電價增幅接近頂格上浮，電力股急漲。潤電 (836) 、華能國電 (902) 、華電國際 (1071) 、龍源 (916) 及中國電力 (02380) 各升14%至18.8%，信義光能 (00968) 亦升8.3%。經濟復甦憧憬推升資源價格，江銅 (00358) 及五礦資源 (1208) 升4.1%及3.9%，中鋁 (2600) 及洛鉬 (3993) 各升5.5%。特斯拉股價隔晚再挫11%。電動車股理想 (2015) 跌6.7%，小鵬 (9868) 及蔚來 (9866) 各跌9.7%及10.8%。內銀股建行 (939)、工行(1398)、郵儲行 (1658) 、交行(3328) 及招行 (3968) 各升3.9%至6%，內險股新華保險 (01336) 及國壽 (2628) 各升4%。

12月29日（四）

恒指跌157點收19741點，成交907億元。科網股集體走低，京東跌超5%，快手跌超3%。醫藥外包概念股強勢，凱萊英、康龍化成漲近8%，金斯瑞生物科技漲超5%，藥明生物漲超3%。中藥股白雲山漲近4%，同仁堂國藥漲3%。教育股下挫，思考樂教育跌超26%，希望教育跌近7%，新東方跌近6%。航運股弱，中遠海能跌超5%，太平洋航運跌超3%。個股方面，騰訊控股(700）逆市上漲近3%，機構稱騰訊成恢復進口遊戲審批的最大贏家。康希諾生物(6185）漲近2%，公佈吸入用及肌注式新冠疫苗近期臨牀研究成果，總體安全性良好。跨境旅遊的市場領導者攜程集團(9961)可能成為最新政策的主要受惠者。該行提到，出境旅遊佔疫情前攜程總收入的約25%，而2022年第三季約為3%，在被壓抑的旅行需求支持下，料由2023年初起會有顯着改善。該行料攜程的出境業務可能會在2023年反彈至疫情前水平的約40%。野村表示，攜程是其在中國互聯網行業的其中一個首選，另外還看好美團(3690)、京東集團(9618)、京東健康(6618)和騰訊，均給予買入評級。

12月30日（五）

恆指全日收19,81點升40點或0.2%。恆生科技指數報4128點升21點或0.5%。國指升9點或0.1%報6704點，大市成交額870.20億元。重磅股美團 (3690) 收174.7元跌5%；友邦 (1299)收86.8元升2%；成份股華潤置地 (1109) 收35.75元升3.9%；理想汽車 (2015) 收76.8元升3.1%；碧桂園服務 (6098) 收19.44元升3.1%；中小型股君實生物 (1877) 收48.5元升20.6%；融創服務 (1516) 收4.2元升14.1%；中手游 (302) 收1.8元升11.1%；遠洋集團 (3377) 收1.09元升10.1%。