香港取消口罩令，走出全面復常的最後一步，往後就全力拼旅遊、拼經濟。就在這個時候，新加坡《聯合早報》就有一篇文章，題為《香港旅遊業鬧笑話的背後》，主要點出香港欠缺人手的問題。
文章指香港特區政府推出了「你好，香港！」大型宣傳活動，斥巨資向全球旅客免費派發50萬張機票，希望吸引到150萬遊客訪港。但是，本地旅遊業界的承接力嚴重不足，其中一單炒作得比較大的事件，是一家在香港上市的大陸企業，為了獎勵員工和回饋投資者，安排了3000人到香港參加分享會，順道招呼他們觀光旅遊。但由於香港旅遊巴士數量不足，最後只好取消觀光行程，變成即日來回。
旅遊業界說，這樣大規模的旅行團，在香港停留三天，每人花費1萬港元，就可以為香港帶來3000萬元的收入，而香港白白錯過了這個機會。
作者指香港和內地全面通關，但香港社會對復常的準備確實不足，以至人手高度緊張，未能夠把握復常之後的旅遊商機。
平情而論，這篇文章的標題雖然激了一點，但講述的情況屬實。現時只是復常之初，內地過關來港每天只有15萬人次，只是正常時候的一半，已經暴露了本地各行各業人手嚴重不足。開放之初人手不夠，尚可理解，若再過兩個月，就是內地「五一」小長假，相信會有大量旅客湧至，如果到時仍然大量缺乏人手，就真是「好事變成壞事」。旅客來到香港，體驗不出優質的服務，將對香港留下不好的印象。
三年多的疫情，令到香港勞動市場劇變，造成幾個方面的影響：
第一，旅遊從業員為謀生計，轉職到其他行業。疫情令到本地遊完全停擺，從旅遊巴司機到導遊都要轉行求生。其中相當部分去了政府的社區疫苗接種中心工作。一些人轉行做了的士司機，的士加價，加上經濟改善，據聞司機每天淨收入超過1000元，一個月有3萬。轉了職的從業員不會一下子回流，甚至永遠都不會回流。
第二，退休或者是離開香港。疫情時，旅遊業相關公司要停工，令到那些有積蓄的、年紀較大的從業員興起退休的念頭，所在多有。
第三，本地打散工的熱潮興起。很多人話近期有很多人移民，影響了香港的勞動力。移民潮令到香港有十多萬的勞動人口流失。其實，移民當中有不少是中等以上收入的中產人士，而服務業前線員工較少。
我認為，近年流行追求輕鬆工作的影響更大。現時有不少年青人覺得一星期上班兩、三天已經足夠，因為他們食和住都是父母的。就索性打散工，工作可以輕輕鬆鬆。之前香港經濟不好，一工難求，令這種心態更快速散播。如今要想要走回頭路，比較困難。
因此，分析人手不足的狀況，不可以簡單地視為週期性的影響，之後會慢慢回復正常。小心是出現結構性的轉變，業界流失了的人手，即使生意重回，也不會回流。政府要快速部署，對於業界人手短缺，最幫得上忙的是政府減少招聘。隨著疫情防控的政策改變，政府應該快速減少各類型相關中心的人手，將勞動力放回私人市場。
另外，也要積極考慮輸入勞工。可以預見，工會的阻力會很大，但人手短缺已去到嚴重影響經濟的地步，不輸入勞工，基本上解決不了問題。
盧永雄
香港投資管理有限公司在12月交出成立以來第一份年報。港投公司是第一間特區政府全資擁有的投資公司，年報公開後就惹來一些議論。
根據港投公司年報的資料，截至2024年底，港投公司管理的資產640億港元，但實際上已投資的資產未超過20%，換言之截至去年底，大部分資金亦處於未投資狀態。而在已投資的資金裡，主要集中3個投資主題：
一、硬科技與核心科技，佔投資7成以上；
二、生命科技與生物醫藥；
三、新能源與綠色科技。
從已投資的方向可見，港投公司明顯不是作短期財務投資，而是以「耐心資本」的方式投入高科技產業，進行長週期投資。
港投公司發表年報之後，惹來網上一些批評，主要認為港投公司的透明度不足，指年報未附上完整的財務報表，亦沒有完整公佈所有投資項目，沒有披露投資的全貌。有些評論指新加坡的淡馬錫等主權投資公司，會披露更多的資料。
總的而言，我同意港投公司在可能範圍內逐步增加透明度，是一個可取方向，但亦要平衡披露資料會否影響到港投公司的投資目的。
第一、高透明度並非慣例
不同國家或地區，其主權投資基金披露的方式都不一樣，有些披露較多的資料，有些披露較少的資料。披露較多資料會增強透明度，但披露較少資料就保障了投資的自由度和保密性。有些大型的主權基金都披露很少的資料，例如阿聯酋的阿布扎比投資局，就以高度保密的原則行事，僅對外界提供非常有限的財務摘要。
有人以新加坡的淡馬錫與港投公司比較，大家要注意淡馬錫成立於1974年，直到2004年即成立30年後，才發表首份年度報告，而且至今亦未完全公開完整的投資組合細節，僅選擇性披露部分資料。港投公司作為新的主權投資機構，不可以直接與有50年歷史的淡馬錫比較，如果以淡馬錫的方式，港投公司原本可以等多28年才發表首份年度報告。
不同國家和地區，要在公眾問責和投資靈活性當中取得平衡，過度披露會影響基金的談判能力，因為部分很有吸引力的投資項目，未必想過度披露投資的股東，因為他們不想承受短期的輿論壓力，所以港投公司也需要平衡。
第二、要推動戰略產業發展的使命
港投公司並不純粹是一個爭取回報的投資公司，而是要爭取回報之餘，亦看重如何可以推動香港創科生態圈的發展，作為一個「耐心資本」，除了考慮長期回報之外，港投公司的每1元投資現在就帶動了超過6元的長期資本跟投，這正是金融推動創科發展、為經濟賦能的重要作用，所以如果單純看短期投資回報，是看錯了重點。
真正的關鍵在於，從投資角度而言，希望投入的項目有中長期的爆發力。以芯片股王英偉達為例，如果投資者只是著眼於其早期的投資回報，可能一早就會放棄，錯過這間這麼好的公司。
另外亦有意見指，投資組合中香港項目佔34%，其餘很多是內地項目。港投公司有發展香港創科產業的考慮，非香港項目如果會在香港設立研發中心，會與本地的大學合作，甚至會僱用香港的團隊，固然會增加港投公司投資的機會。科技創新就是要海納百川，無論是本地或非本地科企，項目有前景固然值得投資，但如果投資之餘還可以吸引其將部份的研發專利或資產放在香港，就更加對發展香港創科生態圈有槓桿效應，這不是單純披露項目的所在地、項目的來源就可以全面了解到。
第三、政府背書的槓桿效應
港投公司可以找到比較好的項目投資，可以吸納到好的創科公司在香港開展部份業務，與政府的信用背書有關係。以近日刷新行業紀錄的內地公司「銀河通用機械人」 為例，公司完成超過3億美元的創紀錄融資，是內地單輪融資和累計融資額最大的具身智能機械人公司，躋身國際一線，其中關鍵就是獲得中國移動鏈長基金等「國家隊」的領投，證明政府主導的投資不可或缺，也從另一個側面反映，如果沒有港投公司之類政府背景的耐心資本作為早期的背書，初創企業難以快速獲得巨額而且多元的國際頂級資本信任。
另外一個港投公司直接參與投資的科企英矽智慧，它做的是AI生物醫藥行業，本月尾有機會成為今年壓軸上市的新股之一，港投公司的信用背書對英矽智能的發展相當有利，港投公司的入股加速了其他基金向英矽智慧投資，其成功上市也證明了港投公司的耐心資本模式，可以有效培育企業，直至其登陸資本市場。
總的而言，要求港投公司這類主權基金增加透明度本無不可，但也要平衡問責性和保密投資的考慮，我更希望港投公司能夠藉助投資帶動香港整個創科生態的發展，亦不要小看香港發展創科的空間，香港有5間大學打入全球100強的榜單，香港本來是有發展創科的實力，只要政府推動創科的方向明確，一定程度加大投入，再加上香港有成熟的金融市場，香港絕對有條件推動創科產業的發展。
盧永雄
