矽谷銀行短短兩天內倒閉 前CEO指走錯一步鑄下大錯

有40年歷史的矽谷銀行（SVB）在短短兩天內倒閉引發市場震撼及恐慌，一度觸動全球銀行股重挫。許多投資人可能看得一霧水，就連曾任職SVB將近30年，其中十年擔任矽谷銀行CEO的考克斯（Ken Wilcox），看著這家令他引以為傲的銀行轟然垮台也是目瞪口呆。

矽谷銀行前CEO考克斯（Ken Wilcox）。

在2001年至2011年期間掌舵的前矽谷銀行CEO考克斯日前投書華爾街日報（WSJ）說，SVB是他的「驕傲和喜悅」，但9日（上周四）看新聞得知SVB發行股票增資，股票卻乏人問津時，他「嚇一大跳」。

華爾街日報截圖。

考克斯指出，SVB是「美國規模最大也最成功的銀行之一」，「我無法想像為什麼要售股，又為什麼投資人不願買」。隨後報導傳出，幾位創投業者鼓勵旗下的公司把存款從SVB領出，他就覺得大事不妙，顯然一波銀行擠兌潮正高漲。次日（10日）早晨，情勢明朗化，監管當局宣布接管。

考克斯表示，他花了一整天的時間，試著理解究竟發生何事。

數年前，美國創投市場景氣熱得冒泡，SVB的客戶把新近募集到的巨額現金存進該銀行，海量的存款使SVB存款水位在短短數年內升高到原先的四倍。同時，SVB無法把那麼多的資金放貸出去，但存款未動用仍須支付利息，那將壓縮報酬，於是SVB必須想辦法給存款找個停泊的去處。

就是這一步鑄下大錯：SVB並不是把過剩的資金統統投入低孶息的短期投資工具，反而決定把一大部分資金停泊在收益率較高的美國長期國債。

然而，創投市況起了變化，變得不再那麼熱絡，創投業者旗下的公司需要領回一些存款。但那些錢已鎖在較長期證券，不巧的是，美聯儲已啟動一連串升息，觸動美債價格下挫，降低了SVB投資的價值。賣掉這些投資，意味會導致大約18億美元損失——不致造成癱瘓性的影響，卻升高投資人焦慮。SVB需要售股增資，再用籌措的現金因應儲戶提款，但該行9日宣布此事時，在創投圈引發一陣驚慌。

於是，擠兌潮愈演愈烈。銀行擠兌往往一發不可收拾，是無可逆轉的致命打擊。主管官員必須火速行動，他們確實這麼做了。美國聯邦存款保險公司（FDIC）10日關閉並接管SVB。也就是說，在SVB發布措詞不當的18億美元損失聲明後，從擠兌、關閉到被接管，一切都在24小時內發生。

考克斯說，這起銀行倒閉案衝擊巨大：即使儲戶可全額領回存款，新創公司也可能死於信用緊俏；成千上萬名員工可能失業；社會大眾也許會對美國銀行業失去信心，終致對美國經濟喪失信心；此事件甚至可能挫傷美國科技領先優勢，乃至於美國的國際地位。

考克斯強調，釐清SVB崩潰的原因很重要。過去40年來，這家銀行一直支持科技公司，放款給新創公司助長創新。導致SVB崩垮的原因不是承作高風險貸款，而是因為「對如何處理過剩存款做出糟糕的決定」，終致悲劇收場。考克斯說，SVB千不該萬不該，把資金投入長期證券。

到12日（周日）時，已有300家創投業者聯名請願，表示歡迎SVB重返市場，且願意恢復與該行往來。考克斯說，基於科技業在經濟和政治上扮演重要地位，美國需要有人提供債務融資支持，一如SVB過去40年所做的一般。

深喉

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雖然iPhone整體在華銷量同比下降，但蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克（Tim Cook）對中國市場繼續保持「非常樂觀」的態度，他認為中國經濟狀況好轉作是促進消費者支出增加的一個關鍵因素。

蘋果北京門店（AP圖）

今年早些時候，行業分析公司Counterpoint曾報告稱，由於華為等本土品牌的競爭，2024年的前6周iPhone在華銷量下降了24%。但庫克在最新的財報電話會議上指出，部分機型如iPhone15 和 iPhone15 Pro Max 在華銷量仍然出現了增長。

對於iPad等其他蘋果產品的銷售，庫克則表示「顯然還有很多工作要做」。他稱中國一直是世界上最具競爭力的市場，更相信上個季度也是如此。

庫克對中國市場保持樂觀（AP圖）

據美國《商業內幕》網消息，蘋果公司最近公布的財報顯示，包括iPhone銷量在內，其在華銷售情況超出預期，而中國作為蘋果最重要的市場，一直受到投資者的重點關注。

庫克官告訴投資者，他對中國市場「非常樂觀」。他在電話會議中稱「如果你將眼光從90天放遠點，你會發現這個國家有越來越多的人正在邁入中產」，更指蘋果在中國擁有許多消費者，而他們的熱情可以從今年3月上海新開的蘋果門店中看出。

蘋果北京門店（AP圖）

庫克3月時在上海接受媒體採訪時就曾表示過，30年前他來中國時，那時候中國工廠條件還非常差，工廠有很多人，現在中國工廠現代化水平已經很高了，擁有非常先進的製造能力，訓練有素的工人。他表示，蘋果和中國供應鏈是非常融洽的雙贏關係，對於蘋果供應鏈來說，沒有比中國更重要的地方。

而在今次蘋果財報發布前，庫克接受CNBC採訪時也說過，「我對中國很有信心，我更多考慮的是長遠利益，而不局限於下個星期。」

庫克對中國市場很有信心（AP圖）

另據國際數據公司（IDC）4月25日發布的最新手機季度跟蹤報告顯示，市場需求的持續恢復幫助中國智能手機市場延續去年底的反彈勢頭，且市場表現高於預期。

但Counterpoint報告顯示，華為在第一季度的所有手機品牌廠商中脫穎而出，同比增長69.7%，蘋果一季度銷量則同比下降19.1%，為該設備2020年以來在華表現最差。而在2023年第四季度和2023年全年，蘋果的出貨量排名中國市場首位。