拜登加強限制投資高科技中企 港匯弱恒指曾失守二萬點

金易得魚缸周記

上週杜指微跌77點或0.23%收33808點，連升四周後回落。納指跌0.42%或51點收12072點。俄烏戰事仍然膠着，中美關係無改善，拜登宣布明年爭取連任，為選票繼續不擇手段，雖然中國和越來越多國家建立良好關係，但美國繼續抹黑中國，打台灣牌，上周又有新公布表示要限制投資中國高科技企業，令中資科技股回落，恆指險守20,000點，市場靜待本週五美國通脹數據PCE指數，以及美國數間大型科技股首季業績，包括谷歌母公司Alphabet、微軟和亞馬遜等科技巨頭。

上周五，美國標普速報比市場預期高，服務業PMI53.7，是12個月新高，預期51.5。而製造業PMI50.4，是六個月新高，市場預期49。美聯儲5月加息25個基點的概率爲86.6%。港元匯率持續觸及7.85弱方兌換保證，香港金管局上周公佈，根據聯繫匯率制度，承接來自市場69.19億港元沽盤，香港銀行體系總結餘於4月20日跌至492.3億港元，跌穿500億港元。 美國本輪加息週期內，自2022年5月12日凌晨起，香港金管局已經48度接錢，累計承接2889億港元沽盤。 隨着美國持續加息，資金流出壓力加大，目前市場尤爲關注的是，香港何時加息？ 分析認爲，如果5月中國經濟增速環比回升確定，5月美聯儲停止加息信號明確，外資長錢很可能會在5-6月流入中國，到時才利好港股和上海A股。

上周一，中國公布今年一季度GDP同比增長4.5%，預測增長3.8%至4%，超預期，環比增長2.2%，反映復蘇力度不弱，但還未及全年5%的增長目標。分析指，16-24歲年輕人的失業率高達19.6%。中國新冠疫情時期封鎖最嚴重發生在去年二季度，經濟受影響也最大，因此今年二季度的GDP增速可能因為低基數效應而大幅增長。

恒指上周回落，中國首季GDP增長勝預期，指數高位在上周一的20864點，低位在上周五的19974點，全周收報20075點，跌1.7%%或363點。250天線19736及50周19764點有支持，阻力在20天線20252點及10天線20380點。

本週的中美重要數據：
4月24日（一）無
4月25日（二）美國2月房價指數，3月新屋銷售，4月消費者信心
4月26日（三）美國3月耐用品訂單，3月貿易赤字
4月27日（四）美國首季GDP增長率，3月美國成屋簽約待過戶銷售。4月22日止首次申領失業救濟金人數，4月15日止持續領取失業救濟金人數。中國工業利潤。
4月28日（五）美國3月個人收入及支出，3月PCE指數，4月消費者情緒。
4月30日（日）中國NBS製造業及非製造業PMI

本週港股主要業績公佈：
4月24日（一）青島啤酒（168）、江西銅（358）、新特能源（1799）、中國新高教（2001）、福萊特玻璃（6865）
4月25日（二）萬州（288）、ASMPT(522)、華能國際電力（902）、龍源電力（916）、天津創業（1065）、上海復旦張江（1349）、中國廣核電力（1816）、浙商銀行（2016）、中國鋁業（2600）、上海電氣（2727）
4月26日（三）港交所（388）、中國海外（688）、中國國際航空（753）、安徽海螺水泥（914）、中遠海運港口（1199）、 香港寬頻（1310）、新疆金風科技（2208）、廣州汽車（2238）、中國平安保險（2318）、上海醫藥（2607）、紫金礦業（2899）、維達國際（3331）、招商銀行（3968）
4月27日（四）第一拖拉機（038）、四川成渝高速（107）、粵海投資（270）、比亞迪電子（285）、中船海洋與防務（317）、馬鞍山鋼鐵（323）、鞍鋼（347）、中石化（386）、廣深鐵路（525）、深圳高速（548）、南京熊貓電子（553）、北京北辰（588）、新華文軒（811）、廣州白雲山醫藥（874）、中國海洋石油（883）、海信家電（921）、大唐國際（991）、安徽皖通高速（995）、中信銀行（998）、重慶鋼鐵（1053）、國藥（1099）、中聯重科（1157）、比亞迪（1211）、新華人壽保險（1336）、中國人民保險（1339）、中國郵政儲蓄銀行（1658）、江西贛鋒鋰業（1772）、山東黃金（1787）、中免（1880）、中煤能源（1898）、北京汽車（1958）、重慶銀行（1963）、中國人民財產保險（2328）、中國太平洋保險（2601）、中國人壽保險（2628）、中海油田服務（2883）、福耀玻璃（3606）、中信證券（6030）、 光大證券（6178）、海爾智家（6690）、銀河證券（6881）
4月28日（五）江蘇寧滬（177）、中國中鐵（390）、中國外運（598）、東方航空（670）、中國石油天然氣（857）、中國建設銀行（939）、南方航空（1055）、華電國際（1071）、東方電氣（1072）、中國神華（1088）、中遠海運能源（1138）、兗礦能源（1171）、中國鐵建（1186）、中國農業銀行（1288）、華潤水泥（1313）、中國工商銀行（1398）、中國中車（1766）、中國交通建設（1800）、山東晨鳴紙業（1812）、中遠海運（1919）、民生銀行（1988）、上海復星醫藥（2196）、萬科企業（2202）、濰柴動力（2338）、中銀香港（2388）、國泰君安証券（2611）、中遠海運（2866）、中國建材（3323）、交通銀行（3328）、杭州中車時代（3898）、中國國際金融（3908）、中國銀行（3988）、宇華教育（6169）、康希諾生物（6185）、光大銀行（6818）、海通證券（6837）、長飛光纖（6869）、天齊鋰業（9696）

上週市況：4月17日（一）至4月21日（五）
4月17日（一）
中國公布今年一季度GDP同比增長4.5%，預測增長3.8%至4%，超預期。恆指升1.68%或343點收報20782點，恆生科技指數升2.16%，大市成交1365億元。汽車股強勢領漲，小鵬汽車升12%，蔚來、長城汽車各升6%，理想汽車、零跑汽車各升5%；上海A股升1.4%，中資券商股走高，中金公司（3908）升5%。

4月18日（二）
隔夜美股杜指升100點或0.30%，報33987點；納指漲34.26點，漲幅爲0.28%，報12157點；
恆生指數跌0.63%或131點報20650點；恆生國企指數跌0.75%報7002點；恆生科技指數跌1.21%報4207點。大市成交1097億元，南向資金淨買入22.59億港元。保險板塊領漲，半導體板塊領跌。

4月19日（三）
恆生指數收跌1.37%或282點收20367點，成交再縮至999億元。恆生科技指數跌2.39%。小鵬汽車跌6%，蔚來跌5%，理想汽車、快手、小米集團各跌4%，碧桂園跌4%，恆基地產跌3%。國藥（1099）升2.3%收26.4元，是三年多高位。

4月20日（四）
恆指全日收報20396點升29點；國指升6點或0.09%收6895點；恒生科技指數跌3點或0.09%收4098點。大市全日成交總額1015億元。恆生科技指數收4098點跌3點。銀娛、聯邦制藥、三一國際造好。科指股比亞迪電子升4%。阿里(9988）旗下盒馬擬明年赴港上市，阿里跌0.5%報91.75元。騰訊(700）內部人士指減持快手(01024）為外部投資夥伴要求及不影響持股。騰訊跌近0.1%報357元，快手(01024）跌5.2%報49元。美團(03690）外賣首場直播帶貨，訂單按年增近五成，美團升3.5%報140.4元。
內地官方媒體發文稱促進人工智能與實體經濟深度融合，且華為預計2030年全球AI算力將暴增500倍。金山雲(03896）升12.6%。電訊設備股中興(00763）及長飛光纖光纜(06869）分別升6.5%及8.9%。荷蘭晶片光刻機生產商ASML料全年內地收入大幅回升，晶片股中芯(00981）升6.2%。東方甄選(01797）回吐10.7%。
美電動車生產商特斯拉表明將繼續減價，犧牲利潤率提高銷量，車股受壓，蔚來(9866）及小鵬(9868）分別跌6%及8%。越秀地產(123）折讓逾28%供股，股價跌11.6%。碧桂園(02007）及龍湖(960)各跌3%。
高盛上調金沙中國(01928.HK)目標價至37元，首季業績勝預期，首季經調整物業EBITDA虧轉盈至3.98億美元，股價升4%。中移動(941）否認探討收購香港寬頻(01310），香港寬頻跌1.1%報6.22元。滙控(005）稱與平安進行約20次高級別會談，惟多個事項上雙方和而不同。滙控升0.9%報56.35元，中國平安(02318）升1.2%報54.9元。。摩通降友邦(01299)評級至「中性」 ，目標價下調至93元

4月21日（五）
港股全天疲弱，午後跌幅擴大。恆生科技指數跌3.13%破4千點關口，恆指跌1.57%或321點，盤中一度跌破2萬點見19974點，收20075點，成交1061億元。
科網股阿里巴巴跌超4%，小米、嗶哩嗶哩各跌3%，騰訊、百度、京東各跌2%。ChatGPT概念股大幅下挫，金山雲（3896）跌12%，商湯（020）挫11%，美圖（1357）跌8%，閱文跌3%。部分內房股繼續升，融創中國升5%，佔現有債務超過75%的持有人已遞交加入重組支持協議的函件。龍光集團升4%。國際金價午後跌超1%，黃金股走低，中國黃金國際跌4%，紫金礦業及招金礦業各跌3%，山東黃金及靈寶黃金各跌2%。
比亞迪電子(00285）跌5%領跌手機產業鏈，一季度全球智能手機市場同比下跌12%。中遠海能(01138）跌逾4%，機構指歐美庫存高企疊加大船交付壓力，集裝箱運價回升空間有限。
中芯國際近日在互動平臺表示，中芯京城量產時間預計在今年下半年。機構預測中芯京城順利投產後將到2023年底月產能增量爲10萬片(8寸當量)。國信證券此前表示，2022年中芯資本開支63.5億美元，近年皆大幅超過友商，月產能預計2025年中芯國際超過聯電成爲第二大純晶圓代工廠。但芯片股跌，中芯國際跌9%，晶門半導體跌近6%，宏光半導體及華虹半導體各跌2%。
大摩發佈研報表示，對美團應對來自抖音等競爭對手的策略充滿信心，認爲市場對到店業務競爭的擔憂已反映在股價表現上，未來盈利潛在超出預期及Prosus股份處置等憂慮消除，都將成爲催化劑，維持“增持”評級。
李寧發公告稱，一季度李寧銷售點(不包括李寧YOUNG)於整個平臺的零售流水按年取得中單位數增長。線下渠道(包括零售及批發)取得高單位數增長；此外，一季度整個平臺的同店銷售則按年取得高單位數下降。高盛發表報告指，由於近期李寧銷售復甦好過預期，且4月份的折扣按年改善，料公司管理層未來或會上調指引，對李寧最新營運情況持積極看法。美銀證券則認爲，目前公司的保守指引有潛在的上升空間。股價高開超13%，最後升近3%。機構預測2023年運動服飾行業增長有望觸底回升。

金易得

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金易得魚缸周記
上週杜指再升1.2%或401點收33886點，連升四周。納指回升0.29%或35點收12123點。上周初，美國股市似乎籠罩悲觀情緒，擔心經濟衰退，但市場最重要經濟數據公布之後，似乎開始炒減息。有報道指，上周初以對沖基金爲主的大型投機者，在標普500指數電子迷你期貨中的淨空頭頭寸增加至約 321000 份合約。這是自2011年11月美國主權信用評級下調以來最悲觀的數據。此外，高盛集團旗下主要經紀商部門的數據顯示，在追逐科技股漲勢之後，對沖基金開始轉爲賣家，正以15個月來最快的速度平倉其在該行業的多頭頭寸。但有分析稱，這個或許與去年10月的情況類似，謹慎情緒可能會再次爲市場反彈奠定基礎，也就是說：幾乎每個人都在爲2023年股市將創下新低做準備時，標普500指數反而會上漲。如果經濟數據好於預期，將迫使賣空者回補頭寸。

高盛、摩根大通接連警告，經濟衰退和硬着陸的預期開始在市場上體現。市場聚焦上週三和上週四公佈的3月CPI消費者通脹和PPI生產者價格指數，以及FOMC 3月會議紀要，尋找美聯儲5月利率政策的路徑線索。上周三股神畢菲特認為將有更多美國銀行出現問題，但存戶應該可以放心，存款仍是安全。FOMC 3月會議紀要顯示，委員擔心下半年美國將會出現進入衰退，別擔心美國銀行月可能出現，對加息預期有下降，甚至認為會停止加息。三月CPI升0.1%比2月升0.4%為低，CPI按年升5%，比預期升5.2%為低，核心CPI升5.6%，和預期一樣。虛擬貨幣價格亦大幅回升，以泰幣重新升越2000美元是去年五月以來首次。上週四公布的美國 3月核心PPI按年跌0.1%，市場預測升0.3%。

上周四公布，中國進出口數字令人鼓舞，增速逐月提升，3月出口同比增長14.8%，增速大超預期。按美元計價，今年3月，中國進出口總值5429.9億美元，同比增長7.4%，環比增長32%。其中，出口3155.9億美元，同比增長14.8%，好於預估的下降7.1%；進口2274億美元，同比下降1.4%，好於預估的下降6.4%；貿易順差881.9億美元，預期400億美元。今年第一季度，中國外貿進出口總值1.44萬億美元，同比下降2.9%，其中出口8218.3億美元，同比增長0.5%；進口2047.1億美元，同比下降7.1%。

IMF在世界經濟展望報告中，預測全球經濟今年將增長2.8％，2024年將增長3％，比1月的預測下修了0.1個百分點。IMF對美國的經濟增長預估則略為樂觀：這個世界最大經濟體2023年預料將增長1.6％，略高於先前的預測，維持中國今年經濟增長5.2%預測。

恒指上周有四日市，高位在上周二的20750點，低位在上周四的19885點，全周收報20438點，升0.53%或107點。10天線20404點有支持，較大支持在20天線20006點，阻力在3月初高位21005點，如能突破，便可以一月尾高位22700點為目標。今早（周一）上午收20549點升110點。今天上證指數呈現突破，升約1.1%至最高3380點水平，有機向去年7月3420點高位進發，將有利中資股帶領港股回升。

本週的中美重要數據：
4月17日（一）美國4月Empire State 製造業指數、房屋建築商信心。列治文聯儲局主席發言。
中國人民銀行一年MLF，外商直接投資年度增幅。
4月18日（二）美國3月房屋動工、建築許可，聯儲局官員Bowman 發言。中國的GDP增長率、工業生產、零售銷售、失業率、固定資產投資、工業使用率。
4月19日（三）美國聯儲局褐皮書：紐約聯儲局主席發言
4月20日（四）美國3月現存房屋銷售、領先經濟指標，聯儲局官員Waller發言，克利夫蘭、達拉斯、亞特蘭大聯儲局主席發言。4月15日止首次申領失業救濟金人數，4月8日止持續領取失業救濟金人數。中國貸款一年及五年優惠利率。
4月21日（五）美國4月S&P服務業及製造業PMI速報，聯儲局官員Cook發言。

本週港股主要業績公佈：
4月19日（三）中國鐵塔（788）、新東方教育科技（9901）
4月20日（四）山東新華製藥（719）、中國電信（728）、中國建築興業（830）、麗珠醫藥（1513）
4月21日（五）中國海外弘洋（081）、中興通訊（763）、大灣區聚變力量（1189）、中原證券（1375）、長城汽車（2333）、中國建築（3311）

上週市況：4月10日（一）至4月14日（五）
4月10日（一）復活節假期
4月11日（二）
港股恆指收漲0.76%報20485點，恆生科技指數收漲0.25%。內房股領漲，中國金茂漲超19%，碧桂園漲超14%，萬科企業、龍湖集團漲超7%；電力股走高，華能國際電力股份漲超8%，華電國際電力股份漲超7%，華潤電力漲超5%
商湯科技（020）發佈“日日新”大模型體系，含自然語言生成、照片生成服務、感知模型預標註、模型研發，並宣佈推出1800億參數中文語言大模型應用平臺“商量”，可實現多輪對話、邏輯推理、語言糾錯、內容創作、情感分析等。首次實時演示大模型體系，代碼編寫效率提升62%。

4月12日（三）
受騰訊(00700）及阿里巴巴(09988)走弱拖累，恒指跌175點收20309點。市場觀望美國將公布3月份通脹數據，美股道指及納指隔晚各升近0.3%及跌0.4%。美國10年期債券孳息率升至3.437厘，美匯指數跌至102.1。國指跌83點或1.2%，收6,866點；恒生科技指數跌81點或1.9%，收4,166點。大市全日成交總額1,080億元，滬、深港通南下交易共淨流入18億元人民幣。
瑞信料阿里上季經調整EBITA按年升50% 估計收入升1%，股價走低3.3%收96.05元；騰訊下挫5.2%收357.2元，成交額達146億元(較昨日成交額83億元按日升近76%)。騰訊大股東Prosus表示，作為公司回購計劃的一部分，已在本周將持有的9,600萬股騰訊股票以認證形式存入香港中央清算結算系統，以讓該批股份能夠有序地在市場上交易。
AI概念股走個別，商湯-W(00020）股價曾升6.7%一度高見3.52元，全日收3.16元倒跌4.2%，百度(09888）跌0.9%，金山軟件(03888）升1.1%。中信証券發表報告指，商湯近日發布「日日新SenseNova」大模型體系，包含參數量高達1,800億的名為「商量」的自研類ChatGPT大模型和4個AIGC模型。該行給予商湯目標價為4.4元，以及維持「增持」評級。
瑞聲科技(02018）股價急挫14.9%收15.88元。摩根大通發表報告指，由於質量不穩定，預料蘋果公司或會延至明年下半年才推新側鍵設計。該行預料，新側鍵設計的平均售價為1.5美元，由瑞聲提供的iPhone 15 Pro和Pro Max的出貨量共為2,900萬部，佔市場份額的一半；該行認為，延後推出新設計及隨之帶來的潛在財務影響，將對瑞聲股價產生負面影響。
里昂指出，根據其渠道調查，iPhone 15 Pro/Pro Max型號今年或沒有對虛擬按鍵升級，與市場預期不同，相信目前或至少今年並不會出現相關情況。該行將瑞聲評級由「跑輸大市」降至「沽售」，目標價由18.8元降至17.3元。

4月13日（四）
港股今日先跌後升。恒指低開331點，初段曾跌424點一度見19885點，其後跌幅收窄，並以全日高位20,344點收市，倒升34點或0.17%。國指升8點或0.1%，收6,875點；恒生科技指數跌6點或0.2%，收4,159點。大市全日成交1,099億元，滬、深港通南下交易共淨流入34億元人民幣。
醫藥股上升，藥明生物(02269）升7.8%，為升幅最大藍籌。信達生物(01801)升3%，百濟神州(06160)升4.4%，金斯瑞(01548)升7.9%。日本軟銀據報透過遠期合約大幅減持阿里，阿里跌2%報94.15元。京東(09618）遭多間券商下調目標價及收入預測，股價跌2%。市場關注汽車減價戰蔓延至新能源車，蔚來(09866）及小鵬(09868）各跌2.3%及1.5%，理想(02015）升3.2%。體育用品股安踏(02020）股價跌1.2%。
內房股融創中國(01918）復牌，股價跌55.5%報2.04元，成交逾16.3億元。其餘內房股普遍下跌，碧桂園(02007)跌2%。

4月14日（五）
恆指漲0.46%或94點收20438點；恆生科技指數最終微漲0.1%，國指收漲0.57%。半導體股、有色金屬股集體上漲。科網股漲跌互現，網易漲超3%，京東跌超1%，百度跌超3%。
半導體股午後漲幅擴大，中芯國際漲約7%，華虹半導體漲近3%，晶門半導體、ASMPT漲1%。
有色金屬股五礦資源（1208）飆漲超26%，中國有色礦業漲超11%，贛鋒鋰業漲超8%，中國鋁業漲超6%，中國宏橋漲超5%。航運港口股續漲，洲際船務漲超5%，海豐國際漲超4%，中遠海能漲超3%，東方海外國際、招商局港口、中遠海控漲超2%。汽車股多數上揚，長城汽車漲逾9%，機構指海外業務或爲總銷量增長核心，預測今年收入有望達1800億元。華晨中國漲超4%，吉利汽車漲超3%，廣汽集團、比亞迪股份漲超2%。黃金股、石油股延續漲勢；電信股小幅上升。