金易得魚缸周記
美國債務上限談判上週五第二度中斷，仍未有進展。拜登考慮使用憲法第14修正案來解除債務上限。美國財長耶倫重申6月份是債務上限的硬性期限，而拜登和眾議院議長麥卡錫將於本週一再會面。今早有消息指美國將取消制裁中國國防部長李尚福，拜登表示，中美關係很快可以改善，支持恒指今早反彈約三百點。
恒生指數今早曾反彈逾300點
上周美股回升，杜指全周升126點或0.3%，收報33426點；納指表現更佳，市場開始消化美息快見頂，美聯儲主席鮑威爾最新表示，通脹目前遠遠超過美聯儲的目標，但由於銀行信貸條件收緊，政策利率可能不必像以前那樣上升那麼高。市場預計美聯儲6月暫停加息的概率已上升至84%。被視爲「新鷹王」的明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利也可能支持六月份暫停加息，但將反對任何有關美聯儲已經結束加息對抗通脹的說法。納指上周現突破，升3%或373點收12657點，回升至去年8月底水平，是八個多月新高。
日經平均指數上周升破2021年2月及9月高位，收報30808點，是1990年8月3日以來最高的收巿價，亦即33年以來高位。日圓兌美元由年初128水平跌至現在138水平，是5個多月低位。出口及商事股領漲。美股及日股回升，但中港股市獨憔悴，代表歐美機構投資者在西方竭力打壓中國的背景下，對投資中資股有戒心。
日經平均指數升至33年以來高位
上周一，上交所將召開座談會討論促進金融業估值提升，內銀、內險、中資券商股午後急升，曾帶動恆指收復20000大關。上周二，中國八個月來首增持美國國債，恆指曾接近20200點，但內地公布4月「三頭馬車」(工業、消費及固投)經濟數據遜市場預期。4月規模以上工業生產按年升5.6%(市場預期升10.9%)、4月社會消費品零售總額按年升18.4%(市場預期升21.9%)、今年首四月城鎮固定資產投資按年升4.7%(市場預期升5.7%)，野村料當局或下半年推新一輪支持措施。上周三，在岸人民幣穿七，為去年12月以來首次，內房股及中特估概念成為主要拋售對象。上周五，隔夜拆息連升四天，高見4.96厘，逼近５厘的水平，創2007年10月以來新高。
恒指上周有三日升兩日跌，但最後全周要跌176點或0.9%收19450點，又再失守二萬點大關，200天平均線19343點有一定支持，3月低位18829點是重大支持。大市成交萎縮，對好業績也沒有反應，不過，估計最後美國應不會容許債務違約，因為影響實在太大。若美國債務違約問題能解決，美息確認見頂，中美恢復對話，指數便可以很快回升。港股的中特估仍是低吸對象，包括電力股、電訊股、基建股及內險股。新能源汽車股比亞迪及理想仍是強勢：人工智能概念股調整已深，百度及商湯亦值低吸。
本週港股主要業績公佈：
5月22日（一）快手科技（1024）、陸金所（6623）、壹賬通金融（6638）
5月23日（二）阿里健康（241）、金山軟件（3888）、金山云（3896）、滔搏（6110）
5月24日（三）同程旅行（780）、聯想集團（992）、靄華押業（1319）、小米集團（1810）、知乎（2390）、Dynam Japan(6889)
5月25日（四）博雅互動（434）、利記控股（637）、石藥集團（1093）、美團（3690）、萬國數據（9698）、微博（9898）、網易（9999）
5月26日（五）同道獵聘集團（6100）
本週的中美重要數據：
5月22日（一）美國聖路易斯、三藩市、亞特蘭大、列治文聯儲局主席發言。中國一年及五年貸款優惠利率。
5月23日（二）美國5月S&P服務業及製造業PMI速報，4月新屋銷售。達拉斯聯儲局主席發言。
5月24日（三）聯儲局官員Waller發言，聯儲局五月會議記錄
5月25日（四）美國第一季GDP增長率，4月成屋簽約待過戶銷售。5月20日止首次申領失業救濟金人數。列治文聯儲局主席發言。
5月26日（五）美國4月耐用品訂單、個人收入、PCE指數、貿易赤字，5月消費者情緒。
5月27日（六）中國工業利潤年率。
上週市況：5月15日（一）至5月19日（五）
5月15日（一）
港股三大指數午後拉昇，恆指高見20083點，最終恆指收漲1.75%或343點收19971點，恆生科技指數收漲1.33%。
科網股多騰訊、美團、快手各升3%；鋰電股強勢，天齊鋰業升7%，贛鋒鋰業升6%。上交所將召開座談會討論促進金融業估值提升，內銀、內險、中資券商股午後急升，光大證券及中國太保各升4%，中國平安、中國太平、中國人民保險各升3%，郵儲銀行升2%。酒類股華潤啤酒升4%，百威亞太及青啤各升3%。個股方面，微盟集團(2013）升近16%，Q1SaaS訂單同比增長約20%。創科實業(669）升5%，機構看好公司下半年或明年復甦。歐舒丹(0973）升近6%，機構指其2023財年年收入超預期。普拉達(1913）升6%，首季收益淨額約10.6億歐元，同比增22.2%。三一國際(0631）績前升8%，盤後將發佈一季度業績，此前公告收購三一石油科技。
5月16日（二）
中國八個月來首增持美國國債，恒指高開212點，內地公布4月「三頭馬車」(工業、消費及固投)經濟數據遜市場預期。恆指全日升7點收19978點；國指升9點或0.14%收6789點；恒生科技指數升32點或0.83%收3958點，大市全日成交跌至只有783億元。
內房股表現疲弱，碧桂園(2007)跌5%。科網股普遍造好，京東(09618）升4%，百度(09888）公布業績前股價升2.8%收124.3元。騰訊(700）升1.1%收344.8元，大摩維持騰訊增持評級，目標價450元。公司發佈近40只遊戲產品，涉及《楓之谷》、《第二國度》、《失落的方舟》等關鍵IP，認爲集團多元化的遊戲組合，配以關鍵大作的增加，支持今年遊戲毛收入同比增長10%的前景預測。中金發表報告指，騰訊舉辦遊戲發布會，共分為三個模塊，分別為技術新探索、產品新體驗與更多新價值(涉及疾病患者、未成年人保護等社會價值內容)。該行指騰訊重磅新遊密集推出，以技術推動「第三次擴容」。是次新遊遊以技術推動「第三次擴容」為主，騰訊強調遊戲發展成果也正在向遊戲領域之外更廣闊的應用領域拓展。
中國公布4月規模以上工業生產按年升5.6%(市場預期升10.9%)、4月社會消費品零售總額按年升18.4%(市場預期升21.9%)、今年首四月城鎮固定資產投資按年升4.7%(市場預期升5.7%)，野村料當局或下半年推新一輪支持措施。上證綜指跌19點或0.6%收3290點。建行(0939）跌近0.6%，國壽(2628）跌1.9%，中國平安(2318)跌0.6%。
5月17日（三）
隔晚美股受家得寶(Home Depot)業績欠佳拖累，杜指跌336點。港股市場觀望騰訊（００７００）及阿里（9988）業績，資金審慎，恒指繼續於250天線上下爭持。港股三大指數午後跌幅擴大。恒指最終收報19560點跌417點或2％，主板成交1016億元。國企指數報6636點跌152點或跌2.2％。恒生科技指數報3870點，跌88點或跌2.2％。
百度（9888）公布今年首季業績，非通用會計準則下的純利達５７億人民幣，好過預期的43.4億人民幣，按年增長約48％；消息帶動百度高開近4％，但開市後獲利盤湧現，股價最終要跌0.4％收報123.8元。在岸人民幣穿七，為去年12月以來首次，內房股及中特估概念成為主要拋售對象，龍湖（960）跌7％收報18.62元；碧服（6098）跌7%收報10.06元。平保（2318）跌４％收報55.1元；國壽跌2.9％；招行跌2.8％，建行跌1.3%。
5月18日（四）
港股三大指數午後漲幅收窄，恆指收漲0.85%，科指收漲1.21%，國指收漲1.19%。
科網股多數上漲，蔚來、B站、萬國數據漲超3%，阿里漲超2%，百度、京東微漲。國際油價反彈超2%，石油板塊集體走高，中國石油股份漲3%，中石化及中海油田服務各升2%。半導體股強勢，華虹半導體升7%，ASMPT升4%，中芯國際升近3%。內險股中國太保、中國人壽及新華保險各升3%。蘋果概念股走強，高偉電子升5%，瑞聲科技、比亞迪電子及舜宇光學科技各升2%。中國中鐵(390）升4%領漲基建股，前4月基建投資增速相對穩健，機構稱長期看基建投資增長仍具備可持續性。高偉電子(01415）升5%領漲蘋果概念股，月內累漲超20%，報道稱iPhone 15最快下月起量產，備貨量最多達1億臺。中通快遞（2057）升7%創14個月新高，Q1營收淨利雙增，市場份額達23.4%。
5月19日（五）
人民幣跌穿７算後，雙雙觸及逾５個半月低位。港元拆息今日連續第四日全線上揚，其中，隔夜拆息連升四天，高見4.96厘，逼近５厘的水平，創2007年10月以來新高。恒指最多跌374點，報19352點，創近兩個月低位，收市跌276點或報19450點，大市全日成交952億元。滬綜指最終收跌0.4％報3283點，再失三千三關，惟全周仍升0.3%。
阿里巴巴（9988）績後跌6%，拖累大市，公布上一財季收入僅較上年同期增長２％，增幅低於分析師預期，當季收入增長的主要驅動力來自國際電商、本地消費服務和物流業務。不過，作為阿里巴巴主營業務的國內電商業務銷售額同比下降３％。公司宣布，於３月底啟動的改革計劃正在快速高效推進：雲智能集團將從阿里巴巴集團完全分拆獨立走向上市，菜鳥、盒馬啟動上市計劃，阿里國際數字商業集團啟動外部融資，六大業務集團正式成立董事會。阿里巴巴的競爭對手京東集團（9618）挫4.7％，其上周披露第一季度收入同比僅略微增長。京東集團稱，當季零售業務因消費者信心仍然不振而受到影響。比起其他消費品，家用電器等大件商品的銷售疲軟。騰訊績後第二天繼續跌１％，分析指近日中國經濟的復甦情況喜憂參半，面向企業的經濟增長活動正在加速，而消費者支出依然疲軟。
金易得
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金易得魚缸周記
上周美股杜指連跌五日，全周跌373點或1.1%，收報33300點，全周計，跌幅不算多。美國政府可能最早在6月1日發生債務違約，避險情緒升溫。上週三公布的美國四月CPI比預期低，憧憬美國不再加息，科技股領納指回升，上周三日升兩日跌，全周升49點或0.4%收報12284點。金價上周四曾升至每安士2050美元水平，接近2020及2021年的2070美元歷史高位水平，之後回至2010美元，香港上市金礦股急回。上週三公布的美國4月消費者價格指數CPI報4.9%，比預期的5%為低。是兩年來最低的年度上升速度。市場現在認為6月份暫停加息機會高達95%，最快可能在9月開始減息。
地緣政治方面，前駐俄羅斯大使李輝將從5月15日起，訪問烏克蘭、波蘭、法國、德國和俄羅斯。此前在4月26日，中國領導人習近平與烏克蘭總統澤連斯基通電話。中國擔任斡旋角色，希望可以最終將俄烏帶到談判桌上，以和平解決俄烏戰事，成效有待觀察。不過，以美國為首的西方國家正積極拉攏日韓菲對抗中國，繼續不斷打台灣牌，對外資投資中概股影響深遠。美國一日未開始減息，科技股便難回升，恆指亦難突破。暫時只靠一批「中特估」支持，但對恆指貢獻始終有限，無法帶來突破性的升勢。至於美國國債違約，根據過往經驗，其實機會不大，兩黨爭拗之後，最終應可達成共識，這個反而不用太擔心。
恒指上周一上升，之後連跌4日，全周計，恒指跌422點或2.1%收19627點，二萬大關又失守。但在19500點有相當支持，今早稍為回升，上午收市升27點收報19654點，半日市成交461億元 。上海A股上周表現欠佳，中國首季GDP增長4.5%勝預期，券商股、低估值中資股包括基建股、電力股、保險股及內銀股曾轉強，但上周回吐，上周四內地公布４月CPI及PPI數據，引來通縮憂慮。４月CPI同比升0.1％，低於預期的0.4％，創2021年2月以來最低水平，環比跌0.1％，引發市場對中國內需疲軟甚至出現通縮的憂慮。市傳內地銀行被要求調低存款利率上限，被視為中國貨幣部門為提振經濟而作出的努力。至於４月工業生產者出廠價格指數（PPI）亦錄得同比下降3.6％，遜於預期的下跌3.2％，創下2020年5月以來最大降幅，環比跌0.5％。
上周五公布的４月新增人民幣貸款和社融增量雙雙遇冷，均遠低於市場預期，月內社融增量為1.22萬億元，遠遜預期的２萬億元，新增人民幣貸款只有7188億元，遠低於預期的1.4萬億元，與３月新增的３﹒８９萬億元形成強烈對比，其中涉及房貸的住戶部門貸款則更減少２４１１億元。數據再為中國經濟狀況亮起警號，擔心經濟復甦步伐減慢。
本週港股主要業績公佈：
5月15日（一）中電（002）、三一重裝（631）、澳門博彩（880）、敏華（1999）、中國黃金國際（2099）
5月16日（二）騰訊音樂（1698）、高鑫零售（6808）、百度（9888）、名創優品（9896）
5月17日（三）偉易達（303）、騰訊（700）、中通快遞（2057）、奧園健康生活（3662）
5月18日（四）德昌電機（179）、貝殼（2423）、百盛商業（3368）、阿里巴巴（9988）
5月19日（五）京玖醫療健康（648）、南戈壁資源（1878）
本週的中美重要數據：
5月15日（一）美國5月Empire State 製造業民意調查，芝加哥聯儲局主席電視訪問，明尼阿波利斯聯儲局主席發言。中國人民銀行一年MLF利率，外商直接投資年增長率。
5月16日（二）美國4月零售銷售、工業生產、設備使用率，3月商業存貨，克里夫蘭、列治文及紐約聯儲局主席發言。中國工業生產、零售銷售、失業率、固定資產投資。
5月17日（三）美國4月房屋動工及建築許可。中國房價指數。
5月18日（四）美國4月領先經濟指標、現成房屋銷售，5月13日止首次申領失業救濟金人數，5月費城聯儲局工廠民意調查。聯儲局官員Jefferson發言。
5月19日（五）紐約聯儲局主席發言。
上週市況：5月8日（一）至5月12日（五）
5月8日（一）港股反彈，恆指收漲1.24%或247點收20297點。恆生科技指數收漲0.48%，國企指數收漲1.47%，成交1080億元。科網股漲跌互現，小米（1810）升3%，5月下旬放榜，瑞信稱首季利潤有望超預期。百度升1%，美團跌1%。估值修復持續，內銀股再升，青島銀行（3866）升7%，機構稱銀行基本面的價、量、質均同比改善。浙商銀行升6%，中信銀行升近6%，中國銀行及工商銀行各升4%。「中特估」行情繼續，三桶油中石化（386）及中國海洋石油（883）各升5%，中石油（857）升3%。機構指港口估值初步修復，市場預期整合提升長期回報，航運港口股秦港（3369）升14%，中國外運（598）升11%，中遠海控（1919）升5%。保險股中國財險升4%，中國太平（966）及中國人民保險各升3%，機構稱保險資產和負債端景氣度有望延續。機構看好AI+數據要素+算力+國企改革爲運營商帶來長期機遇，三大電信運營商中國電信及中國聯通各升2%，中國移動升近2%。汽車、煤炭、券商股普漲；博彩、黃金、航空、芯片股逆市下跌。中船防務(317）升11%領漲軍工股，行業價值體系有望重塑。九毛九(9922）跌近7%，黃金週漲勢下，主要品牌同店日均收入仍未達疫前水平。
5月9日（二) 聯儲局一項貸款需求調查顯示，信貸出現緊縮跡象，令投資者再度憧憬緊縮周期是否即將結束，但同時美國銀行業危機未除，而共和、民主兩黨仍未打破有關提高聯邦債務上限問題的僵局。美股隔晚收跌，銀行股普遍走低，摩通分析指，美國銀行業壓力和債務大限加劇了近期經濟衰退的風險。恒指收報19867點，跌429點或2.1％，成交增至1221億元。恒生中國企業指數跌2.3％。恒生科技指數跌2.9％。
騰訊（700）收報328.4元，跌3.6％，阿里巴巴跌3％，建設銀行跌1％；美團跌2.9％。中芯（981）收跌7％；阿里健康（241）跌5％；藥明生物（2269）跌4.9％。百度（9888）收跌4.4％；安踏體育（2020）跌4.4％；中國平安（2318）跌3.9％；李寧（2331）跌3.9％。煤氣（003）逆市收升6％，報7.65元。神華（1088）升1.9％收報28.35元。
5月10日（三）中特估連續第二日下跌，內銀、內險沽壓沉重。恒指收報19762點，跌105點或跌0.5％，成交988億元。紅籌金融股持續回吐；建行（939）跌2.2％，工行（1398）、中行（3988）跌３％，農行（1288）跌3.1％；國壽（228）跌2.7％，中國平安（2318）跌1.8％。Ａ股市場錄得兩連急跌，轉眼指數現跌至逼穿三千三關。券商股急回。
中國生態環境部和工信部等部門聯合公布，自７月１日起在全國範圍內全面實施輕型汽車國六排放標準６Ｂ階段和重型柴油車國六排放標準６Ｂ階段，並禁止生產、進口、銷售不符合標準的汽車，而若結果為「僅監測」等輕型汽車國六Ｂ車型，則獲給予半年銷售過渡期，允許銷售至今年底。被稱為史上最嚴的國六Ｂ，相比起現行的國六Ａ，國六Ｂ要求汽油車的一氧化碳排放量下降２９％，總碳氫有機氣體下降５０％，非甲烷總烴下降４９％，氮氧化物下降４２％，懸浮粒子下降３３％，排放限值要求全面看齊甚至超過國際標準。國六Ｂ的到來，車廠們在今年春節後出現的一大波燃油車降價潮，清理庫存後，再出現大規模促銷的情況可能性並不大。政策靴子落地後，汽車股反而走高，長汽（2333）漲6％，比亞迪（1211）及北京汽車（1958）各升2%，吉利汽車（175）升２％，廣汽集團（2238）升1.6％。
5月11日（四）周三公布美國通脹數據有放緩跡象，聯儲暫停加息增理據，但對港股支持不大。京東及騰訊（７００）拖低恒指曾跌逾１９０點至１９５６７點，最後收報１９７４３點跌１８點，成交只有９７０億元。滬指三連跌，成交大縮水。國家統計局公布的數據顯示，４月ＣＰＩ同比升０﹒１％，低於預期０﹒４％，並創２０２１年２月以來最低水平，環比下降０﹒１％。物價同比近乎持平，按月則下跌，進一步引發市場對中國內需疲軟甚至出現通縮的憂慮。市傳內地銀行被要求調低存款利率上限，被視為中國貨幣部門為提振經濟而作出的努力。至於４月ＰＰＩ亦錄得同比下降３﹒６％，遜於預估的下降３﹒２％，創下２０２０年５月以來最大降幅，環比下降０﹒５％。在通縮預期陰影下，Ａ場表現不振，保險、券商及中特估概念繼續捱沽，滬綜指連續第三日下跌。兩市全日成交只有８９５９億元人民幣，是３月２１日以來成交新低，結束連續２４個交易日突破１萬億元的趨勢。ＣＰＩ增長低，提防通縮。現時互聯網企業裁員、青年失業率高企、居民儲蓄意願強、中國進口貿易亮紅燈，值得關注。
理想（2015）首季業績亮眼，股價創９個月新高＊今年首季虧轉盈，淨利潤為９﹒３億元人民幣，而去年首季淨虧損為１０８６萬元人民幣。按非美國公認會計準則計算，今年首季淨利潤１４﹒１億元人民幣，較去年同期增加１９６％。首季收入總額為１８７億元人民幣，按年升９６％，按季升６﹒４％，其中車輛銷售收入為１８３﹒３億元人民幣，按年升９６﹒９％，按季增６﹒１％，主因為車輛交付量增加以及理想Ｌ系列車型貢獻的平均售價上升。首季汽車交付量為５２５８４輛，按年增６５﹒８％，創歷史新高。車輛毛利率為１９﹒８％，按年跌２﹒６個百分點，按季跌０﹒２個百分點；整體毛利率按年跌２﹒２個百分點至２０﹒４％。理想預計，今年第二季的車輛交付量為７６０００至８１０００輛，按年增長１﹒６倍至１﹒８倍，收入料為２４２﹒２億至２５８﹒６億元人民幣，按年升１﹒８倍至２倍。理想股價全日飆１７％報１１５﹒９元，創９個月新高。其他新能源汽車跟隨造好，小鵬汽車（９８６８）漲３﹒１％，長汽（２３３３）、比亞迪（１２１１）及蔚來（９８６６）各１％。
5月12日（五）
內地４月份新增貸款和社融增量環比斷崖式下降，人民幣隔晚走弱，離岸價一度貶穿６﹒９６，創２個月新低。恒指高開１０７點，報１９８５０點，早段最多升１０９點，高見１９８５３點，之後掉頭回落，午後低見１９５９６點，最終恒指收報１９６２７點，跌１１６點或０﹒６％；連跌四日累失６６９點。國指收報６６６３，跌３１點或０﹒４７％；科指升０﹒３％，收３８７４點，大市成交增至１０２７億元。
京東（9618）反彈７％，喜迎首位女ＣＥＯ，公布首季純利６２﹒６１億元人民幣，而對上一年同期淨虧損２９﹒９１億元人民幣；每股基本盈利１﹒９９元人民幣。非公認會計準則下，淨利潤為７５﹒９１億元人民幣，升８８﹒２７％；每股基本盈利為２﹒４２元人民幣。宣布原有首席執行官徐雷宣布因個人原因退休，由集團現任首席財務官許冉接任。徐雷今年才４９歲，遠未達到法定退休年齡６０歲，其在集團ＣＥＯ位上僅坐了３９９天。分析師認為，在京東面臨拼多多、字節跳動等對手競爭之際，上述高層人事異動，顯示京東將重心轉向獲利能力。摩通認為，管理層地震或構成憂慮，包括重組或投資計劃會否更為進取；在困難時期新管理層執行能力。因此，業續會議將對投資者解讀相關變動至關重要。京東飆7.3％，報144.8元。京東健康（6618）、京東物流（2618）股價分別大升2.8％及5％。
４月信貸數據再為中國經濟狀況亮起警號，月內社融增量為1.22萬億元，遠遜預期的2萬億元，新增人民幣貸款只有7188億元，遠低於預期的1.4萬億元，與３月新增的3.89萬億元形成強烈對比，其中涉及房貸的住戶部門貸款則更減少2411億元。國泰君安國際首席經濟學家周浩分析指，信貸數據遠低於預期，加深對中國經濟疫後復甦可持續的擔憂。此外，二季度中國經濟同比增速超過８％的希望渺茫，表明整體經濟動能已經顯著放緩。預計二季度政策利率下調在即。不過，光大銀行認為，4月信貸社融偏弱，市場此前已有預期，預計短期內政策利率預計仍不動。
內銀又被要求規管存款利率，有指全國市場利率定價自律機制已發通知，自下周一（15日）起，下調銀行「協定存款」及「通知存款」自律上限，具體包括四大國有銀行自律上限下調３０個基點，其他金融機構自律上限下調５０個基點。內銀股近全線跌，民生銀行（１９８８）收挫近３％，郵儲銀行（1658）遭李嘉誠基金會減持，套現超１億港元，股價跌２﹒５２％。交通銀行（3328）、建設銀行（939）、工商銀行（1398）齊跌逾２％、農業銀行（1288）及中國銀行（3988）跌近２％。華電（1071）、紫金（2899）、京東健康（6618）及攜程（9961）染藍，成份股增至８０隻；國企指數納入中國神華，剔除碧桂園本港首季經濟按年增長2.7％，政府維持全年預測不變，今年經濟增長3.5至5.5％，旅遊業和本地需求成動力。
