金易得魚缸周記
美股企穩，上周杜指升2%或680點收34407點，納指升2.1%或295點收13787點。中美關係有緩和跡象，中情局局長伯恩斯發言指，美國與中國經濟相互依存，與中國脱鈎是愚蠢的。中美雙方財政部宣布，經雙方商定，美國財長耶倫將於本月6日至9日訪華，消息利好港股，恆指（本周一）升2%或390點至19306點，收復萬九點關口。市場預計，７月份前後國內或有更重磅的刺激政策出台。
上周港股觀望氣氛濃，升不上跌不下，窄幅波動好淡爭持，恒指上周升0.1%或26點收18916點。上周二，總理李強料第二季度中國經濟增速加快，全年實現５％目標；進一步樹立合作共贏理念，攜手應對全球挑戰。傳國有大行出手穩匯，人幣即期由跌轉升至7.21，但上周五再跌至7.28水平，今日（周二）在7.24水平徘徊。
德勤中國表示，以上半年的新股融資總額計算，上海和深圳為全球最大與第二大的上市目的地，分別融資１２９１億元及９８５億元，而香港則排名第六。香港上半年共有３１隻新股上市，按年升２９％，集資額共１７８億元，按年微升１％。當中新經濟新股有１３隻，集資額共５１億元，以ＴＭＴ行業為主，有３隻為未有盈利的生物科技股。僅有１隻大型新股和１隻中概股回歸上市。預期Ａ股市場在２０２３年所獲得的新股融資額仍然會較２０２２年增多。多項提升股票互聯互通的改革，包括納入在香港上市的海外公司、更多科技公司分拆上市、中概股回歸，以及推出特專科技公司的上市規則均有助香港新股市場於２０２３年第四季度反彈，即預期於美國加息在２０２３年第三季度見頂後發生。
上周五，國家統計局公布，６月製造業採購經理指數（ＰＭＩ）為４９％，連續第三個月處於萎縮區間，但比上月微升０﹒２個百分點，符市場預期，其中新訂單指數為４８﹒６％，比上月升０﹒３個百分點，表明製造業市場需求景氣度有所改善。非製造業商務活動指數和綜合ＰＭＩ產出指數分別為５３﹒２％和５２﹒３％，分別較上月下降１﹒３和下降０﹒６個百分點，連續三個月下滑，其中非製造ＰＭＩ更降至６個月以來低位。
本港５月出口貨值按年跌15.6％，遜預期。恒生指數上周五收報18916點，跌17點或0.09％，上半年跌4.3％，嚴重跑輸環球股市，五窮六絕後是否可七翻身？歐美還未停止加息周期，中國為提振經濟已推出不少寬鬆政策，但滬綜指在上半年只升3.65%，美國標普５００指數則大升１５％，納斯達克指數更大升32％，東京日經平均指數升29％至33年高位，南韓綜合股價指數升15％，台股加權平均指數半年升幅亦接近２０％。
本周一美股半日市，本周二美國獨立日休市，耶倫周四將訪華，憧憬中美關係有機會緩和，港股有機會繼續反彈，靜待周五公佈的就業數據。港股估值平宜，恒指在18800點有頗大支持，只要有好消息配合，投資者恢復信心，恒指重上二萬點也是很容易。
本週港股主要業績公佈：
7月3日（一）中國奧園（3883）
7月5日（三）彩生活服務（1778）
7月6日（四）共享集團(3344)、ECI (8013)
本週的中美重要數據：
7月3日（一）美股半日市。美國6月ISM製造業數據、S&P 製造業PMI，5月建造開支。中國財新製造業PMI。
7月4日（二）美國獨立日假期休市。
7月5日（三）美國5月工廠訂單。美國聯儲局6月會議紀錄。紐約聯儲局主席Williams發言。中國財新服務業PMI。
7月6日（四）美國6月ADP就業數據，截至7月1日止首次申領失業救濟金人數。美國5月貿易赤字、職位空缺，6月ISM服務業數據。
7月7日（五）美國6月非農業新增職位、失業率、平均時薪。中國外匯儲備。
7月9日（日）中國汽車銷售。
上週市況：6月26日（一）至6月30日（五）
６月26日( 一）恒指牛皮，低見18767點，收跌95點至18794點，成交838億元。北水淨流入３１億元。
6月27日( 二）恒指最高升４３２點報１９２２６點，最低見１８８４２點，收報１９１４８點，升３５４點或１﹒９％。北水淨流出７３億元，成交916億元。國務院總理李強在世界經濟論壇開場演講中表示，中國將在擴大內需潛力、激活市場活力等方面推出更多務實舉措，有信心有能力在較長週期內推動中國經濟行穩致遠；預計第二季度經濟增速將快於第一季度；預計中國將實現2023年5%的經濟增長目標。人行加大逆回購力度增加市場對寬鬆政策的信心，半年末將至，本月１６－２６日人行累計淨投放７５７０億元人民幣。內房及中特估拉升，滬綜指收升１﹒２３％，報３１８９點。不過，本港５月出口貨值按年跌１５﹒６％，遜市場預期。
阿里巴巴（９９８８）旗下以數據和技術驅動的新零售平台－－盒馬鮮生，正加緊籌備上市，最快未來兩周申請分拆上市，預計最快１１月中旬ＩＰＯ。阿里旗下盒馬、菜鳥及阿里雲啟動上市計劃，現時收入已達百億規模的盒馬，料將率先完成上市，成為阿里變革後首項大型分拆上市。據了解，盒馬整體估值超過３００億元，實際金額按市況而定。５Ｇ股中興（７６３）Ｈ股獲富瑞上調目標價至３７﹒２５元，全日升６﹒３％，Ａ股亦升超６％創近三年新高。
6月28日（三）
歐央行暗示繼續加息，再加上受美國對華技術管制升級消息影響。恒指收報１９１７２點，升２３點，成交７９３億元。國家統計局公布，１－５月份全國規模以上工業企業利潤同比下降１８﹒８％，降幅比首４月收窄１﹒８個百分點。５月份規模以上工業企業實現利潤總額同比下降１２﹒６％，降幅較４月收窄５﹒６個百分點，連續三個月收窄。
拜登政府考慮對中國實施人工智能晶片出口管制，最快可能在下月初採取行動，未來將限制輝達和其他晶片商向中國等地客戶出口ＡＩ晶片，削弱中國發展ＡＩ技術的能力，據報新規管制力度可能較業界預計更大，或致輝達旗下較低規格的高階晶片Ａ８００也無法出口至中國。又指美國政府還考慮限制向中國ＡＩ公司出租雲端服務，因部分中國企業利用這項服務，來規避美方的先進晶片出口禁令。ＡＩ概念股商湯（０２０）升０﹒９％，百度（９８８８）升１﹒１％，知乎（２３９０）漲４％，阿里（９９８８）跌１﹒３％，小米（１８１０）升２﹒３％。
內地高溫天氣持續，煤炭股炒上。華北等地將重回高溫炎熱天氣，北京、河北、河南等多地最高氣溫或超４０攝氏度。內地出現高溫天氣，帶動電力需求，煤炭股今日急拉漲，兗礦能源（１１７１）走高３﹒８％，中煤能源（１８９８）升１﹒４％，兗煤澳大利亞（３６６８）升０﹒９％，神華（１０８８）升０﹒６％。
6月29日（四）
美聯儲主席鮑威爾暗示不排除接下來連續兩次加息，離岸人民幣兌美元（ＣＮＨ）穿７﹒２５，創去年１１月１０日以來近８個月新低。恒指早段跌幅曾擴至逾２７０點，科技股京東（９６１８）、嗶哩嗶哩（９６２６）及百度、碧服（６０９８）、藥明生物（２２６９）下跌。恒指低見１８８３７點，收報１８９３４點，跌２３７點或１﹒２４％，成交８２１億元。
阿里集團終於殺入速遞界，和其合作多年的物流商作正面競爭。阿里旗下菜鳥集團過往為天貓超市提供配送業務，現將推出自營快遞業務「菜鳥速遞」，升級至全國速遞網絡，阿里要搶速遞生意，外界認為勝算不低，阿里股價跌２﹒６％，報８２﹒２元；京東集團（９６１８）跌３﹒７％，旗下京東物流（２６１８）跌４﹒９％。中興出全球首款ＧＰＴ無線ＡＲ眼鏡，ＡＨ股創三年高，Ｈ股全日飆７﹒５％，報３１﹒４元，Ａ股亦升６﹒１％，報４５﹒１８元人民幣。
6月30日（五）
恒生指數收報18916點，跌17點或0.09％，成交811億元。恒指上半年跌4.3%。小鵬汽車（9868）發布新款智能電動ＳＵＶ「小鵬Ｇ６」，售價介乎２０﹒９９萬元至２７﹒６９萬元人民幣，預計７月開始交付。小鵬Ｇ６的訂單已突破３﹒５萬輛，小鵬汽車升１０﹒４％，報５０元，連升３日，創年內新高。其他新能源汽車股跟隨造好，蔚來（９８６６）升４﹒８％，長汽（２３３３）升４﹒８％，比亞迪（１２１１）升０﹒９％，理想汽車（２０１５）升０﹒３％。
央企投身ＡＩ熱潮，中聯通推模型股價受捧。在ＭＷＣ２０２３上海期間，中國聯通（０７６２）舉辦「未來網絡．創領未來」主題會議暨科技創新成果發布會，期間發布「鴻湖圖文ＡＩ大模型１﹒０」，是首個面向運營商增值業務的大模型。中聯通升５﹒９％，報５﹒１８元；同業中移動（９４１）升１﹒１％，中電信（７２８）升０﹒５％。
金易得
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金易得魚缸周記
上周美聯儲局主席鮑威爾聽證會第二日表示，今年再加息兩次將是適當的，言論令市場意外，拖低納指及港股，加上美國國務卿布林肯訪華後全無驚喜，令市場失望，恆指迅速失守二萬及萬九大關。國內6月LPR報價出爐，一年期、五年期LPR均下調10個基點，五年期下調幅度比預期少，而離岸人民幣兌美元上週跌至7.2水平，上証指數上周跌2.3%或75點，收報3197點，今天（本周一）離岸人民幣更跌至7.23水平，上証指數今日再跌1.48%或47點收3150點，是逾半年最低。香港4月商品整體出口貨量及進口貨量分別同比下跌16.7%及15.5%，恒指上周大跌1150點或5.7%收18889點，似要向6月初低位18044點進發。
內地消息指，電商價格戰不斷升級，多個平台618採取低價策略搶佔市場。瑞銀指內地618電商節需求與毛利略優預期，阿里及京東具投資價值。阿里管理層變動，對企業管治及阿里雲增長潛力正面。內地延長新能源車購置稅政策符預期，或令短期行業情緒有支持。國務院常務會議6月16日提出研究推動經濟持續回升向好的一批政策措施。花旗發表報告認為，市場引頸以待的支持經濟政策或要等到７月政治局會議之前才會出台，預期利好Ａ股多於Ｈ股。
投資者對各國央行上調利率以抑制通脹的擔憂升溫，美股上周錄得３月以來最差單周表現。杜指上周跌571點或1.6％報33727點。納指連升八周後，上周收跌197點或1.4％報13492點。投資者對科技板塊獲利，標普500全周亦跌1.4%。
港股今日（周一）下跌，恒生指數收報18794點，跌95點，主板成交838億元。恒生中國企業指數報6372點跌22點，恒生科技指數報3872點跌6點。騰訊收報332.8元，跌1.2％，阿里收報83.25元跌１％，美團收報124元，跌0.6％。市場觀望美國本周五公布的個人消費開支及PCE通脹數據。香港政府擬放寬首置人士按揭成數，但本港地產股續軟。國家電網制定重點舉措加強負荷管理確保電力安全可靠供應，電力股受捧，潤電(836）升5.8%，華能國電(902)升4.1%，中國電力(2380）升4.4%。風電股金風(2208）升12%，環保電力股龍源(916）升3.1%。
乘聯會料6月狹義乘用車零售量按月增5%，東風(489）及華晨(01114）各升7%。內地延長免徵新能源車購置稅續利好電動車股，小鵬(9868）升1.6%。其餘小米（1810）升4.3％收10.42元，市場關注小米汽車開發進展。東方海外（316）收升3.6％，報102.3元；海底撈（6862）升2.3％收報17.34元；信義光能（968）升2.3％，收報8.73元；攜程（9961）跌2.7％，收報267.8元；碧桂園（2007）跌2.5％，收報1.55元。
科技股方面，市場關注阿里(9988）旗下盒馬鮮生最快年內在港上市，阿里跌0.9%收報83.25元。金山雲(3896）跌10%。消費股方面，阿里影業(1060）升3.8%，濠賭股永利澳門(1128）跌3.6%。波羅的海乾散貨運指數四連升，東方海外(316)升3.6%。康希諾生物(6185）青少年及成人用疫苗臨床試驗獲批，股價炒高11%。
本週港股主要業績公佈：
6月26日（一）震雄（057）、中國燃氣（384）、包浩斯（483）、歐舒丹（973）、翠華（1314）、耀才證券（1428）
6月27日（二）中國旺旺（151）、愛高（328）、六福集團（590）、中國水務（855）、修身堂（8200）
6月28日（三）遠東發展（035）、莊士中國（298）、冠忠巴士（306）、文化傳信（343）、同得仕（518）、大眾金融（626）、位元堂藥業（897）、嘉利國際（1050）、宏安集團（1222）、專業旅運（1235）、波司登（3998）
6月29日（四）其士國際（025）、遠東酒店（035）、大昌（088）、慕詩（130）、長江製衣（294）、莊士國際（367）、四洲集團（374）、YGM(375)、精優藥業（858）、Aeon信貸（900）、沿海家園（1124）、華南城（1668）、歐化（1711）、毛記葵涌（1716）、澳至尊（2031）
6月30日（五）大快活（052）、泛海國際（129）、順龍（361）、筆克遠東（752）、信星鞋業（1170）、翠華（1314）、中國奧園（3883）
本週的中美重要數據：
6月27日（二）美國5月耐用品訂單、新屋銷售，4月S&P房價指數，6月消費者信心。
6月28日（三）美國貿易赤字，5月零售存貨。美國聯儲局主席鮑威爾發言。中國工業利潤
6月29日（四）美國5月成屋簽約待過戶銷售，截至6月24日止首次申領失業救濟金人數。美國聯儲局主席鮑威爾發言。
6月30日（五）美國5月個人收入、個人開支、PCE指數，6月消費者情緒。中國NBS製造業及非製造業PMI，經常帳盈餘。
上週市況：6月19日（一）至6月23日（五）
６月19日( 一）
美國國務卿布林肯訪華，昨日先與中國國務委員兼外長秦剛會面，會談比原定時間超出逾一小時，雙方就中美總體關係及有關重要問題進行了坦誠、深入、建設性溝通，同意有效管控分歧，推進對話交流合作，保持高層交往。今日上午，中央外辦主任王毅與布林肯會面，王毅要求美方停止炒作「中國威脅論」，取消對華非法單邊制裁，放棄對中國科技發展打壓，不得肆意干涉中國的內政。布林肯重申，期待與中方加強溝通，負責任管控分歧，在有共同利益的領域展開合作。又稱保持開放溝通渠道，減少誤解和誤判的風險。美方會捍衛美國人民的利益和價值觀，並與盟國及夥伴合作，推進對自由、開放和維護基於國際規則秩序的世界願景。
布林肯此次訪華暫未見有實質利好釋出，離岸、在岸人民幣復轉弱。兩地股市均告跌。恒指低開５６點報１９９８３點，午後外電報道美國國務卿布林肯下午４時半將與國家主席習近平會唔，恒指跌幅一度收窄至少於８０點，最終收報１９９１２點，跌１２７點或０﹒６４％。大市全日成交１０２９億元。人民幣雙櫃台交易額約佔１﹒６３億元。
港交所（388）正式推出「港幣－人民幣雙櫃台模式」及雙櫃台莊家機制，目前獲批雙櫃台證券有２４隻，其港幣櫃台成交佔香港市場日均成交量約四成。當中不乏騰訊（700）、友邦保險（1299）及阿里巴巴（9988）等大藍籌，而雙櫃台莊家有９家。港交所行政總裁歐冠昇表示，投資者對在中國的投資變得更加謹慎。他預計，投資中國的資產增長速度短期內可能稍慢，但隨著中國公司的盈利持續增長，預計將吸引愈來愈多國際投資者的興趣。他希望將人民幣櫃台證券納入互聯互通機制，這將需要一點時間來實施，預期最終將擁有一個真正充滿活力的市場。雙櫃台模式下，相關股份的港幣及人民幣櫃台屬於同一類別，擁有相同的持有人權利及權益，並可在櫃台之間完全互換。同時，交易所設立雙櫃台造市商，為人民幣櫃台股份作雙向報價，令兩個櫃台價格差異較窄。兩個櫃台有獨立上市編號，人民幣櫃台股份代號有５個數字，以「８」為首，今日人民幣雙櫃台交易額約１﹒６３億元。
利好政策加碼出台，小鵬汽車七連漲，內地加碼推進新能源汽車發展，官媒《中國證券報》報道稱，中國促進新能源汽車產業高質量發展政策舉措有望近日出台。汽車新勢力「蔚小理」分化，小鵬汽車（9868）走勢強勁，連升七日累計升幅達４１％，即日升2.7％報46.3元。理想汽車（2015）升１﹒６％，惟蔚來（9866）挫５﹒９％，比亞迪（1211）跌０﹒２％。
6月20日（二）
恒指低開４９點，報１９８６３點，午後一度急跌４０８點，低見１９５０４點。尾市跌幅略為收窄，收跌３０５點或１﹒５％，報１９６０７點，大市成交944億元。藥明生物（2269）沽壓沉重，急跌１７％，是全日表現最差藍籌。
人民銀行此前意外調降逆回購等政策利率，令６月貸款市場報價利率（ＬＰＲ）時隔１０個月「降息」水到渠成，惟１年期和５年期以上均為下調１０個基點，市場原先預期是非對稱下調，即是５年期以上ＬＰＲ下調超過１０個基點。強力刺激房地產幻想落空，滬綜指最終收跌0.4%報３２４０點。
阿里巴巴（９９８８）董事會主席兼ＣＥＯ張勇通過全員信宣布，阿里雲智能集團完全分拆已經啟動，正處於向上發展的最關鍵時期，必須全身心投入。同時為了適應未來發展規範和要求，其個人不宜再同時擔任兩家公司董事長與ＣＥＯ職務。阿里巴巴今年初改革，設立六大業務集團，阿里雲是阿里巴巴集團分拆最徹底的業務板塊。張勇將於今年9月10日卸任阿里巴巴控股集團董事會主席兼ＣＥＯ職務，集團執行副主席蔡崇信將出任阿里巴巴控股集團董事會主席；吳泳銘出任阿里巴巴控股集團ＣＥＯ，同時繼續兼任淘天集團董事長。張勇此後將專職擔任阿里雲智能集團董事長兼ＣＥＯ，專注阿里雲的發展。即將接任主席蔡崇信。阿里今日跌１﹒５％，報８８﹒３５元。
《路透》引述分析人士指出，對稱降息打破市場對房地產「強刺激」的幻想，「房住不炒」基調不改前提下，幫助行業「軟著陸」料是短期主要目標。野村認為，中國不斷惡化的房地產業可能會引發新一輪「螺旋式」下行。儘管人民銀行本月陸續下調政策利率後可能會有更多的貨幣刺激措施出現，但預計這些措施影響有限。高盛則稱，今次ＬＰＲ下調無疑將降低新的房貸成本；但鑒於長期人口趨勢、已經升高的債務水平以及「房住不炒」要求，中國房地產政策的放鬆一直受到限制。預計未來幾周中國將出台進一步的政策寬鬆措施，特別是在財政、住房和消費方面，儘管刺激幅度應該比之前的寬鬆周期小。內房股今日繼續回調，新城發展（1030）及雅居樂（3383）各大跌７％。
6月21日（三）
恆生指數跌1.98%，報19218點；恆生國企指數跌2.24%，報6505點；恆生科技指數跌2.79%，報3961點。當日，南向資金淨賣出32.63億港元。煤炭板塊領漲，軟件服務板塊領跌。科網股普跌，嗶哩嗶哩跌超7%，閱文集團跌超6%，京東、阿里跌超4%，美團跌超3%，騰訊跌超2%；新能源車股上漲，蔚來漲近4%，理想汽車、小鵬汽車漲超2%。ＡＴＭ全軍覆沒，內房、內需股普遍下跌。
６月２日，國務院常務會議要求延續同改善新能源汽車車輛購置稅減免政策，決定將新能源汽車車輛購置稅減免政策延長到２０２７年年底，減免力度分年度逐步退坡，並對新能源乘用車減免車輛購置稅設定減免稅限額。
財政部、稅務總局、工信部今日聯合發布公告，對喺今年１月１日到２０２５年１２月３１日期間購置嘅新能源汽車免徵車輛購置稅，每架新能源乘用車免稅額不超過３萬人民幣。另外，對２０２６年１月１日至２０２７年１２月３１日期間購置嘅新能源汽車減半徵收車輛購置稅，每架新能源乘用車減稅額不超過１﹒５萬人民幣。
高盛發表研究報告指，藥明生物（2269）管理層提及，截至５月３１日，新整合項目數量為２５個，並將全年目標由１２０個下調至８０個，較投資者預期為低，引發昨日股價急挫１７％，並指現時藥明生物２０２３及２０２４年財年的預測市盈率分別為２７倍及２１倍，予目標價９３﹒６元及「買入」評級。該行表示，管理層指出，維持集團２０２３財年指引，認為能夠達成相關指引，期望加速的ＣＭＯ（商業化生產）項目可以補償早期階段較慢的小額訂單，又指來自研究開發和生產板塊的收入貢獻將會提升。大華繼顯發表研報指，藥明生物管理層預料今年上半年收入按年增長１０％，維持全年收入增長３０％的指引。報告認為，在環球生物科技融資環境持續受挑戰下，藥明生物的增長前景並不明朗，下調其評級至「沽售」，目標價由５５元大削至３０元，以反映收入增長及利潤率表現將持續受壓。報告指，藥明生物在今年首５個月共獲得２５個新項目，對比去年同期的６９個新項目大幅減少，相信環球的生物科技行業面對嚴重的融資挑戰，不利合同研究、開發和生產（ＣＲＤＭＯ）生物科技公司的經營環境，從而導致新項目的數量大減，同時認為下半年新增項目的機會有限，認為生物科技公司下半年的現金流將普遍持續緊張。
6月22日（四）
端午節假期休市
6月23日（五）
在端午節假日後的首個交易日，港股繼續受挫，恒指低開83點，報19135點。早段科技股及汽車股跌幅擴大，美團、小米曾跌逾3%，小鵬更跌逾10%，拖累恒指跌逾300點，並失守19000關。
美國聯儲局主席鮑威爾周四(22日)出席參議院聽證會時表示，今年可能還需要再加息一到兩次，加深市場對經濟前景的憂慮，加上美國官員及商家先後訪華，惟中美關係沒有太大改變，美國總統拜登發表的言論更引起市場恐慌，導致港股受壓。他預期，恒指短線若未能守得住18800，將會下試18200。汽車股今日沽壓頗大，除了小鵬外，蔚來（9866）曾跌逾7%，新能源車龍頭比亞迪以及吉利均曾跌逾3%。恒生指數收報18889點，跌328點或1.7%，主板成交697億元。
