金易得魚缸周記
美國聯儲局官員時鷹時鴿
觀望習拜會恒指守萬七點
恒指上周低見17177點，但力保17000點關口，亦都沒有靠近10月低位16879點，技術走勢不算差，上周收17203點，全周跌460點或2.6%。短期觀望氣氛甚濃。俄烏及巴以局勢、外資流出、習拜會及中美關係、美息是否今年再加一次或不加、明年是否開始減息，中美經濟數據，均是市場焦點。杜指上周回升221點或0.6%收報34283點。納指上周再升319點或2.3%收報13798點，連升兩周。
大摩指，全球基金經理在10月份仍大幅拋售中國股票，主動型長倉基金合計從中國和香港股票淨流出約242億港元，是連續第3個月大幅淨賣，持續的資金外流導致外國長倉基金經理對中國市場的低配程度為2018年以來最高。
上周二公布，中國海關總署公布，按美元計價，今年10月中國進出口總值4931.3億美元，同比下降2.5%。其中，出口2748.3億美元，下降6.4%，大遜市場預期的下降3.3%，降幅比上月擴大0.2個百分點；進口2183億美元，同比由上月降6.2%轉為增長3%，遠優於預期的跌4.8%；貿易順差565.3億美元，大幅低於預期的820億美元，前值777.1億美元。分析認為，由於美國和歐洲的經濟增長勢頭放緩，出口增長依然疲軟，未來六個月，外部需求可能會進一步減弱。第四季外貿出口仍存在一定不確定性，但不影響全年經濟增長目標實現。10月進口同比「轉正」出乎意料，或因國內需求上升，特別是補充庫存的需求。
不過，復旦經濟學院院長張軍教授指出，中國出口跌、進口升，是經濟的轉型。中國已宣佈放開外資進入中國製造業的門檻。在西方保護主義盛行的背景之下，中國用實際行動展示，對外開放的大門只會越開越大。中國不需要再強調出口，因為產品可以由內循環消化，中國需要進口更多高技術，認為人民幣匯率應可轉強，有利進口，外商直接投資減少也正常，因為外商投資中國暴利時代已經結束，因為國內企業水準提高，成為外資的重要競爭對手，未來將會看見更多外資企業和中資企業合作，研發高端產品，中國經濟將由基建、內部消費及進口高技術帶動，這也解釋今年中國GDP增長能保住5%的原因。
中國證監會副主席王建軍上周出席國際金融領袖投資峰會時表示，未來會進一步推動開放，當中，會加強優化上市制度，支持更多中資公司便捷地到香港上市。他指，雙方已就大宗交易納入互聯互通達成共識，現時正就對技術、規則、監管作出安排，待協調好後會盡快推出。此外，正在研究人民幣櫃台股票，論證成形後，會直接推動納入。人民銀行副行長張青松在同一場合表示，中央已實施三大工程，包括建設大都會配套設施、加速城市改造、增加租賃房屋建設，相信有關措施將推動未來房地產市場高質量發展，對中國房地產市場未來有信心，亦都樂觀。
上周四，中國10月居民消費價格指數(CPI)同比跌0.2%，時隔兩個月再回負值，遜於市場預期的跌0.1%。瑞士私人銀行瑞聯銀行(UBP)表示，中國弱於預期的通脹，為12月降息提供了更充分的理由，預計人行將會再次降息10個基點，並降低存款準備金率25個基點。該行亞洲高級經濟學家Carlos Casanova表示，踏入第四季，有跡象表明中國的經濟活動開始放緩，這意味著政策制定者需要保持高度警惕，繼續支持經濟復甦。
近日，國家統計局公佈的數據顯示，1-9月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額54119.9億元，同比下降9.0%，降幅比1—8月份收窄2.7個百分點，前三季度工業企業利潤逐季改善，恢復向好態勢明顯。不少外資機構紛紛調高對中國經濟增長的預期。其中，德意志銀行集團將中國2023年全年GDP增長預測由5.1%上調至5.2%。瑞銀全球研究則將中國2023年實際GDP增長預測從4.8%上調至5.2%。德意志銀行集團中國區首席經濟學家熊奕表示，最新數據表明中國經濟已築底企穩，中國實現全年5%的增長目標指日可待。認爲消費和服務業是中國三季度促進經濟增長的主要動力，工業活動也在改善，但投資活動和房地產行業依舊乏力。德意志銀行將中國第四季度GDP增長預測由5%上調至5.3%。預計2024年中國GDP增長目標有可能維持在5%，高於市場目前4.5%左右的預期。
瑞銀指出，中國增發特別國債的決策於10月底出臺，表明了未來幾個季度中國政府穩增長的決心和重要性，預計中央政府可能會利用國債限額與餘額之差，額外多發行一定規模國債，令整體可用限額達8300億元。瑞銀認爲2023年增發國債的時點較晚，無法顯著影響四季度經濟增長走勢，但應有助於支撐2024年上半年的經濟增長動能。房地產政策方面，德意志銀行集團預計房地產調控政策將進一步放寬，中國央行或將在年底前再次下調MLF利率。瑞銀則預計進一步降准以配合大規模政府債券發行，再降息至少10個點子，財政支持可能更爲顯性和積極，包括提高2024年預算財政赤字率和地方專項債限額等。
分析指，全球資產配置者應該意識到中國所提供的風險分散優勢與價值。威靈頓投資管理認爲中國股票的估值在相對和絕對意義上都處於具有吸引力的水平。這家管理規模超1.17萬億美元的獨立投資管理公司認爲，中國股票10倍的席勒市盈率僅爲美國股市的三分之一，突顯出中國市場的巨大潛力。看好正從過去的資本擴張轉向關注盈利、提高利潤率和股東回報的中國互聯網公司、在中國內需逐步恢復下的消費和物流行業的高質量公司以及碳中和主題下的電動汽車價值鏈和清潔能源的領軍者。從長期來看，中國在過去的幾十年時間裏一直積極地將其經濟增長模式的驅動力從數量轉向質量，例如從信貸、房地產和基建轉向服務業、高端製造和技術創新。在某些重要的全球行業，中國已經戰略性地爲未來長期經濟成長播下種子。
香港方面，本港第三季GDP按年升4.1%，港府降全年經濟增長預測至3.2%。中原城市領先指數CCL最新報153.59點，按周微跌0.05%，是10月25日施政報告之前1周的市況。部分買家提早於施政報告前入市，二手成交略為增加，上周樓價跌幅雖收窄，惟跌勢未止。CCL連跌4周共2.18%，上周指數創342周(逾6年半)新低，重返2017年4月中時水平。本周港島樓價亦告失守，蒸發年內升幅，即今年八大指數全部倒跌。11月9日港鐵東涌東站第一期項目未接任何標書，是2013年2月天水圍天榮站發展項目後逾10年來再度出現「零標書」港鐵項目，對香港樓價的影響將會在12月上旬公布的CCL才開始陸續反映。
本周中國將有大量經濟數據公布，由週一至週五，將公布人民幣新貸款、M2貨幣供應、貸款增長、總社會融資、工業生產、零售銷售、固定資產投資、失業率、人民銀行一年MLF、房價指數，及外商直接投資，將會對中港股市帶來影響。不過，港股估值便宜，部份股份股價跌至吸引水平，包括中興通訊（763）、中軟國際（354）、友邦保險（1299）、阿里巴巴（9988）、攜程（9961）及華潤啤酒（291），均值低吸。
本週港股主要業績公佈：
11月13日（一）裕元（551）、阿里影業（1060）、新秀麗（1910）、譚仔國際（2217）、陸金所（6623）
11月14日（二）澳博（880）、騰訊音樂（1698）、南戈壁（1878）、中國黃金國際（2099）、高鑫零售（6808）
11月15日（三）偉易達（303）、騰訊（700）、敏華（1999）、京東物流（2618）、京東集團（9618）、小鵬汽車（9868）
11月16日（四）聯想集團（992）、中通快遞（2057）、阿里巴巴（9988）、網易（9999）
11月17日（五）莎莎國際（178）
本週的美國及中國重要數據：
11月13日（一）美國聯儲局官員Lisa Cook發言，10月聯邦赤字。中國人民幣新貸款、M2貨幣供應、貸款增長及總社會融資。
11月14日（二）美國紐約聯儲局主席John Williams及副主席Jefferson發言。10月NFIB樂觀指數、CPI。
11月15日（三）美國10月PPI、零售銷售。
聯儲局副主席Barr及Richmond主席Tom Barkin發言。中國工業生產、零售銷售、固定資產投資年率、失業率及人民銀行一年MLF。
11月16日（四) 美國至11月11日止首次申領失業救濟金人數，10月工業生產、設備使用率， 11月建屋商信心指數。多個聯儲局官員發言。中國房價指數。
11月17日（五）美國10月房屋動工及建築許可
，多個聯儲局官員發言。中國外商直接投資年率。
上週市況：11月6日（一）至11月10日（五）
11月6日（一）
美國上月非農就業僅增加15萬個，市場押注美聯儲結束加息周期，恒指高見17913點，突破50天線，其後曾升破18000點，最終收報17966點，升302點或1.7%，成交近1152億元。
內房股反彈，其中有大量美元債的恒大(03333)受惠人民幣轉強，股價升15%。碧桂園(02007)公布截至10月底，今年累計交付約46萬套房屋，累計交付面積約5506萬平米，交付項目涉及31個省、237個城市，部分項目實現提前交付，股價升7%。雅居樂(03383)也公布10月預售金額達34.8億元人民幣，雖按年跌約27%，股價升9%。
萬科(02202)通過線上會議方式，統一與金融機構交流經營情況及近期二級市場債券價格波動事宜。內媒《澎湃新聞》引述與會的深圳市國資委表示，萬科具備足夠的安全性，沒有財務風險、管理風險，是深圳國資體系重要成員。如有需要或遭遇極端情況，深圳市國資委有充分信心、足夠的資金資源和工具，通過一切可能的市場化、法制化手段幫助萬科積極應對。深鐵總共持有27.18%總股本，是萬科最大股東，有國資委100%持股嘅深鐵撐腰。股價升7.2%收8.14元。
在中央金融工作會議提出要培育一流投資銀行和投資機構後，中證監表示，將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、併購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行。「併購重組」這四個字讓股民擦亮了眼睛。投資者一向憧憬監管部門打造航母級券商，最期待中信証券(06030)和中信建投(06066)兩家存在歷史淵源的龍頭券商可以合併，形成一家券商巨無霸，市值甚至能超越類似高盛這些華爾街大行。中信証券股價升5.6%，中信建投升7.6%。其他中資券商股中金(03908)升7.9%，中國銀河(06881)升5.9%。
11月7日（二）
恒指全日低位17669點，收報17670點，跌296點或1.6%，成交逾896億元。萬科（2202）今年已沒有境外債券需要償還，明年大概在3月、5月和6月共有三筆，合計100億人民幣左右，強調「一定會償付，不用擔心」；目前開工比較有彈性，「這樣可以更好地確保經營安全」。
中國宏橋(01378)升2.7%，收報7.18元。小米(01810)升1.8%收報15.82元，CEO雷軍在微博與網友互動時稱，小米14系列銷量已超過100萬台，目前缺貨還是嚴重，正在催單。小米14系列在上月26日發布，10月31日首次發售，首銷周期已超過100萬台，或創下國產手機銷量超百萬台的新紀錄。
11月8日（三）
美聯儲幾位官員隔晚發表講話，雖然表示希望有更多時間，來觀察緊縮政策會否持續抑制經濟，但投資者無視其鷹派表態，美股繼續攀升，恒指最多升83點，午後受平保接收碧桂園傳聞影響，股市轉向下，恒指收報17568點，跌101點或跌0.6%，成交超過941億元。
《路透》報道指，中國當局於今年8月底開始與平保核心領導人就有關救助計劃進行溝通，碧桂園亦有參與，目前有關計劃仍處於早期階段，平保被要求提交救助計劃的細節，以及對碧桂園進行盡職調查。據報當局期望平保持有碧桂園超過50%的股份，並向碧桂園分階段注資緩解其債務問題，但當局理解平保須向其股東負責。中國平安對外發表嚴正聲明，稱報道內容完全與事實不符。中國平安股價跌5.4%報38.5元，碧桂園股價則大升12.2%報0.83元。
如當局救助碧桂園，意味著中國政府決定出手解救內房，融創中國(01918)升30.1%，中國恒大(03333)飆28%，世茂集團(00813)升11.7%，龍湖(00960)升6.8%。
短劇+遊戲的創新嘗試，讓《完蛋！我被美女包圍了！》風靡網絡，自10月18日上架Steam平台以來，一直保持很高的熱度。有券商認為，這類短劇和真人互動遊戲更貼合新時代的市場需求，爆款產品的出現使原本相對小眾的行業逐步邁向大眾市場，市場空間有望進一步擴大。港股電玩概念友誼時光(06820)漲7.8%，IGG(00799)漲7.7%。
11月9日（四）
習拜會仍未有聲氣，恒指收17511點，跌57點，成交753億元。
11月10日（五）
恒生指數全日報17203點，跌308點或1.8%，成交近751億元。恒生中國企業指數報5900點，跌129點或2.1%。恒生科技指數報3892點，跌131點或3.3%。科網股全日低迷，快手、嗶哩嗶哩跌近5%，美團跌近4%，阿里巴巴、小米、百度、京東跌約3%。汽車股普跌，理想、小鵬跌超6%，蔚來跌超5%，長城汽車跌超4%，廣汽、吉利跌約3%，比亞迪跌近2%，零跑漲超1%。
內房股、物管股漲跌不一，融創中國漲超5%，碧桂園、遠洋集團漲超1%。綠城中國、龍湖集團跌近3%，萬科企業、華潤置地跌超2%。半導體股華虹半導體跌近16%，Q3淨利同比下滑86.6%。中芯國際跌近7%，第三季度業績股東應占溢利9398.4萬美元，同比減少80%。博彩股永利澳門跌近13%。銀河娛樂跌超6%，美高梅中國、金沙中國跌近4%。電力股華能國際電力、華潤電力漲超3%，華電國際電力漲近3%。個股方面，小鵬汽車跌超6%，大摩指其面對華爲Luxeed S7競爭風險仍然可能存在。理想汽車跌超6%，實際終端促銷較高，機構稱第三季收入增長略低預期。
金易得
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