金易得魚缸周記
人行突降準中港股市終反彈
恒指重上萬六點估值實在平
恒生指數上週一（22日）低見14794點，只差不足200點便會下試2022年10月尾低位14597點。但不久便傳出利好消息大夾淡倉。恆指大幅反彈一度在上週四高見16254點，由低位反彈1460點，上週五稍為後抽回落259點，最終恆指上周收報15952點，全周升643點或4.2%，終於有似樣反彈。上證指數亦回升，上周低見2724點，是2020年4月以來最低，之後最終全周反彈2.75%，升77點收報2910點。
上周一國務院常務會議強調，要進一步健全完善資本市場基礎制度，更加註重投融資動態平衡，大力提升上市公司質量和投資價值，加大中長期資金入市力度，增強市場內在穩定性。要加強資本市場監管，對違法違規行爲“零容忍”，打造規範透明的市場環境。要採取更加有力有效措施，着力穩市場、穩信心。要增強宏觀政策取向一致性，加強政策工具創新和協調配合，鞏固和增強經濟回升向好態勢，促進資本市場平穩健康發展。儘管上述會議未提及具體措施，但還是給市場帶來了一份期待，這意味着政策對資本市場的支持力度將加大，穩市場、穩信心將進一步發力。港股市場上，對於是否會救市，香港特區行政長官李家超今早回應稱，正密切留意股市波動情況，監管機構很謹慎留意變化，暫時認爲市場運作有序，未見不尋常現象。上周二，彭博指中國考慮設2萬億平準基金救市，最快上周內獲批；至少三家內地險企被當局限制淨賣出境內股票，港股有反應，恆指萬五點失而復得。
市場人士關心港府會否有税務改革，安永表示徵收資產增值稅及離境稅須廣泛諮詢，大型造地項助港發展；安永料全年政府財赤達1480億，籲將利得稅豁免擴大至債券基金。測量師學會則提出倡酌量減徵印花稅，助市民購樓換樓；測量師學會倡縮短土地發展所需時間，以提升地價。
高盛表示，中國內地及香港股市的估值，已幾乎跌至金融海嘯後新低，認爲已充分反映投資者對宏觀環境、地緣政局等的擔憂，據該行測算，今年中國內地企業盈利或增長8%至10%，股市估值有反彈空間。預計今年或有約150億美元資金經互聯互通淨流入A股，約450億元經南向通淨流入H股，但由於海外投資者在港股的市佔率仍有25%，內地資金只佔約11%，預計港股定價權仍需時才能轉移至內地資金，加上地緣政治問題短期內難以解決，對今年港股看法爲「與大市同步」。目前海外投資者對整體中國股票的持倉配置已降至歷史低位，在最悲觀的情景下，美國退休及互惠基金在內的外資，以及與美國政府緊密聯繫的投資者全數清倉中資股，潛在減持規模或高達1700億美元，但相信出現的機率不大。預期未來或有更多中東資金買入中國股票，雖然最近兩年相關流入規模只有約100多億元，但相信未來中國股市的投資者結構或會逐漸轉變。
上週三（24日）繼續有利好消息，央行行長潘功勝表示，當前我國宏觀經濟持續回升向好，宏觀政策空間和迴旋餘地大，資本市場穩定健康發展具備堅實基礎。人民銀行將強化貨幣政策工具的逆週期和跨週期調節力度，着力穩市場、穩信心，鞏固和增強經濟回升向好態勢，爲包括資本市場在內的金融市場運行創造良好的貨幣金融環境。證監會副主席王建軍提出要「建設以投資者爲本的資本市場」，引發市場關注。這是近年來在以註冊制改革爲牽引、資本市場深化改革背景下，首次出現此類提法。另外，中國人民銀行決定：自2024年2月5日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），釋放一萬億人民幣長期流動性，本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約爲7.0%；自2024年1月25日起，分別下調支農再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.25個百分點。
周日（28日）中國證監會亦有措施出台，為貫徹以投資者為本的監管理念，加強對限售股出借的監管，證監會經充分論證評估，進一步優化了融券機制。具體包括：一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。因涉及系統調整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。
美國方面，上週五公布十二月份PCE核心指數，升0.2%，比預期升0.1%為高，但無阻美股繼續強勢。杜指上周收38109點，最高曾見38215點，再創歷史新高，全周升245點或0.65%。納指上周最高曾見15629點，繼續向歷史高位2021年11月的16212點進發，上周全周升245點或0.65%收15455點。
地緣政治方面，俄烏局勢膠着，但巴以及紅海局勢升溫，美國和伊朗支持的也門胡塞武裝分子衝突日益加深，美軍在約旦基地被炸導致三名美軍身亡。另外紅海的歐美商船及美國軍艦被導彈襲擊，形勢正在升溫。本週市場焦點是週三聯儲局議息、週五的非農業新增職位。
難得有好消息配合，中港股市應可以繼續反彈，恆指較大阻力在50天線16550點，樂觀的話。可向200天線18200點水平進發。板塊方面，內房、新能源汽車及醫藥板塊較弱，不是理想博反彈對象。相對來說科技股，阿里巴巴、百度、網易，金融股友邦保險、平安保險、內銀股，以及中資基建股應可表現較佳。
本週美國及中國重要數據：
1月29日（一）無
1月30日（二）美國11月S&P房價指數，12月職位空缺，1月消費者信心。
1月31日（三）美國1月ADP就業報告，聯儲局議息。中國NBS製造業及非製造業PMI。
2月1日（四）美國至1月27日止首次申領失業救濟金人數，1月S&P製造業PMI。中國財新製造業PMI。
2月2日（五）美國1月非農業新增職位、失業率、平均時薪、消費者情緒。12月工廠訂單。
本週港股主要業績公佈：
無
上週市況：1月22日（一）至1月26日（五）
1月22日（一）上証綜指最多曾跌3.4%至2735點，收市跌2.7%報2756點，繼續刷新2020年4月以來新低，投資氣氛極為悲觀，午後恒指最多曾急跌514點至14794點，創2022年10月31日以來低位，尾市靠穩，恒指全日收市跌347點或2.3%，報14961點，成交近1122億元。
摩通維持對內地房地產行業謹慎看法，預計今年銷售、新開工和竣工量按年下跌10%。認為中國力推的「三大工程」之中，城中村改造有助緩解樓市下行壓力，但不一定能刺激銷售。摩通認為，從長遠來看，房地產行業必然會出現結構性下滑，不過從好的方面來想，這也可能符合政府逐步減少對房地產依賴的意願。摩通將龍湖(00960)的評級由「增持」下調至「中性」，目標價由22.5元下調至9元；新城發展(01030)的評級由「中性」下調至「減持」，目標價由1.7元下調至0.8元。首選仍是兩大央企發展商華潤置地(01109)及中海外(00688)。內房股集體大跌，潤地股價跌11.1%，龍湖跌10.5%，綠城(03900)跌9.8%，越地(00123)跌9.7%，融創中國(01918)跌8.7%，新城發展跌7.7%，碧桂園(02007)跌7.6%。
備受矚目的蘋果MR頭顯裝備Vision Pro上周五(19日)在美國開啟預售，銷情異常火爆，蘋果官網開售5分鐘服務器便被擠爆，18分鐘便宣布庫存告罄，發貨日期已經排到了3月份甚至4月份。Vision Pro被庫克稱為首款空間計算設備，蘋果將其視為跨時代的重磅產品，市場期待已久。定價方面，蘋果官網信息顯示，Vision Pro 256GB版本售價為3499美元(約2.5萬元人幣)；512GB售價3699美元(約2.66萬元人幣)，1TB版本售價3899美元(約2.8萬元人幣)。Vision Pro預售首日便被搶購一空，在eBay上旋即出現高價轉讓。內地某電商平台代購價基本在3.5萬-7萬元不等，且無法保證首批貨源。但蘋概股表現不濟，富智康集團(02038)及丘鈦科技(01478)各跌6%，瑞聲科技(02018)跌5%，舜宇光學(02382)跌4.9%。瑞士銀行全球投資銀行部稱，考慮到今年港股市場有望重新迎回若干集資額在10億美元以上的大型IPO項目，預估全年IPO集資額回升至600多億港元。
1月23日（二）彭博指中國考慮設2萬億平準基金救市，最快本周內獲批；至少三家內地險企被當局限制淨賣出境內股票。港股三大指數強勁反彈，恒指升2.63%或392點收報15353點，科指漲3.7%，國指漲2.78%。成交1240億元。
國務院常務會議強調，要進一步健全完善資本市場基礎制度，更加註重投融資動態平衡，大力提升上市公司質量和投資價值，加大中長期資金入市力度，增強市場內在穩定性。要加強資本市場監管，對違法違規行爲「零容忍」，打造規範透明的市場環境。要採取更加有力有效措施，着力穩市場、穩信心。要增強宏觀政策取向一致性，加強政策工具創新和協調配合，鞏固和增強經濟回升向好態勢，促進資本市場平穩健康發展。儘管上述會議未提及具體措施，但還是給市場帶來了一份期待，這意味着政策對資本市場的支持力度將加大，穩市場、穩信心將進一步發力。
香港特區行政長官李家超今早回應稱，正密切留意股市波動情況，監管機構很謹慎留意變化，暫時認爲市場運作有序，未見不尋常現象。
科網股活躍，嗶哩嗶哩漲超7%，網易漲超6%，京東漲近5%，騰訊漲近4%，《王者榮耀》開放抖音直播，機構稱大股東減持有望進入尾聲。阿里升3%，機構指海外擴張仍是電商平台長期營收和盈利增長的推動力。快手升3%。內房股、物管股齊漲，龍湖集團漲超9%，華潤置地漲超8%，碧桂園漲超6%，華潤萬象生活、碧桂園服務漲近6%。去年12月中國汽車出口增速持續強增長達32%，汽車股集體走強，小鵬汽車漲超7%，理想汽車漲超6%，吉利汽車漲近4%，比亞迪股份漲超3%。醫藥股紛紛上揚，康諾亞漲近6%，藥明生物漲超5%，百濟神州漲超3%，藥明康德漲近2%。內險股勁升，中國平安漲超5%，友邦保險漲近4%，中國人壽、中國太保漲超3%。國家新聞出版署刪除《網絡遊戲管理辦法(草案徵求意見稿)》鏈接，遊戲股表現強勢。招商銀行(03968）升6%，全年純利預增6.2%，摩通稱預告對股價影響正面。中國平安(02318）升5%，機構指銀保價值有望超預期釋放。安踏體育(02020）升4%，行業Q4流水穩健增長 ，庫存壓力有望減輕。
1月24日（三）港股三大指數持續反彈，恒指升3.56%或545點報15899點，科指漲4.24%，國指漲4.13%，成交1288億元。
科網股領漲，阿里巴巴升7%，馬雲、蔡崇信大幅增持，集團去年已回購近9億股。嗶哩嗶哩升7%，獲全球最大規模手辦模型展Wonder Festival獨家主辦權。百度漲近7%，網易(09999）升6%，媒體稱國家新聞出版署刪除《網絡遊戲管理辦法(草案徵求意見稿)》鏈接。美團漲超6%，快手漲超5%，京東漲約5%，小米、騰訊漲近4%。內房股遠洋集團漲18%，融創中國漲8%，中國海外發展漲超4%，華潤置地漲近4%。汽車股零跑汽車跌超4%，長城汽車跌超4%，蔚來漲近3%，吉利汽車漲近2%。醫藥股康諾亞漲超7%，金斯瑞生物科技漲近5%，康方生物漲超4%，藥明生物升3%，百濟神州升2%。大金融股集體走強，中國銀河升6%，中國平安、中國太保升5%，建設銀行升4%。煤炭股中煤能源升7%，兗礦能源、中國神華漲約5%。
1月25日（四）港股三大指數再升，恒指升1.96%或312點收16211點，科指漲0.9%，國指漲2.16%。成交1320億元。科網股網易漲近4%，京東、騰訊漲超3%，百度漲近2%，阿里巴巴漲升1%，嗶哩嗶哩跌近3%。內房股遠洋集團升近13%，融創中國及龍湖各升8%，碧桂園、華潤置地、萬科各升6%。汽車股蔚來跌近5%，小鵬汽車跌3%，廣汽集團升2%。醫藥股多數上揚，康方生物漲近3%，藥明生物、康諾亞漲超2%，金斯瑞生物科技漲近2%，藥明康德跌超2%。央企股全天活躍，中國平安漲近5%，招商銀行漲超4%，中煤能源漲超11%，中國神華漲近4%。石油股中國石油股份漲8%，中國石油化工股份漲超7%，中國海洋石油漲近5%。光伏股逆勢走低，福萊特玻璃跌超11%表現最弱。中芯國際(00981）漲超3%，終端需求復甦，半導體晶圓代工行業有望重回增長。中鋁國際(02068）升78%，市值管理納入央企負責人考覈，基建投資增速企穩回升。
1月26日（五）港股三大指數回調，恒指跌1.60%或259點收15952點，科指跌3.75%，國指跌1.98%，成交1316億元。科網股嗶哩嗶哩跌近6%，快手跌超4%，小米、美團跌近4%，百度、阿里巴巴跌超3%，騰訊跌近3%，網易、京東跌超2%。汽車股多數走弱，小鵬、比亞迪跌超4%，理想跌近4%，長城跌超3%，蔚來、吉利跌超2%，零跑逆勢漲6%，月交付量創歷史新高，去年下半年至今募資頻頻。內房股遠洋集團跌5%，中國恒大跌近5%，碧桂園服務、融創中國跌近4%，融創服務及碧桂園各跌3%。業內流傳美國擬出臺《生物安全法案》，醫藥股午後閃崩，藥明合聯跌20%，藥明生物跌超18%，藥明康德跌超16%，金斯瑞生物科技跌超12%，泰格醫藥跌近10%，榮昌生物跌近8%，康方生物跌超5%。澳門旅遊業回暖，1月博彩收入有望達2019年74%至76%水平。博彩股新濠國際發展漲近6%，銀河娛樂、澳博控股升約2%。蘋果在歐洲將APP Store抽成大幅下調至10%，蘋果概念股全線下跌。舜宇光學科技(02382）跌近6%，去年中國智能手機出貨量創10年最低。東方甄選(01797）跌8%，上半財年增收不增利，純利同比下滑超15%。
金易得
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
