余偉文：外匯基金持有港股資產不增不減 作為分散資產作用

有立法會議員關注，金管局會否動用外匯儲備入市買港股。

金管局總裁余偉文表示，為維持本土貨幣穩定，一定要有流動性，而當動用流動性時，多數用外匯支撐本地貨幣。他指，環球市場近乎沒有地方動用外匯儲備投資本土市場，一般都投資本地以外的資產，香港情況亦一樣。

他說，在需要支撐貨幣時需要出售資產，若投資本地資產，形容屆時不論出售本港股票或物業，猶如「插多幾刀」，強調要慎重考慮。他又指出，外匯基金持有的港股資產是1998年入市時剩下，重申不會增加，亦不會減少，作為分散資產作用。

他提到，外匯儲備規模要有多大，其他央行亦難有確實數字，部分會以多少個月出口等來釐定。他指，當局要求支資組合要相當於基礎貨幣的1.7、1.8倍，以證明香港抗震力、流動性高。

余偉文 (圖片來源：金管局官網)

他說，面對金融環境有很多不明朗性、不同衝擊及衝擊程度，每次保衛香港貨幣穩定遇見的情況都不同。香港金融市場規模多年來已增加不少，對沖基金的彈藥及流動性亦很高，難講外匯儲備要有多少才足夠；而且一旦減少儲備，對市場的心理影響亦大。

另外，副總裁李達志提到，要以長遠方式看待外匯基金投資表現，不同年份會有波動。他指，本港過往30年長期通脹2.1%，外匯基金平均投資回報率4.5%，達到一定保本增值作用。

香港金融管理局近日發出首批兩個穩定幣發行人牌照，標誌著香港穩定幣監管制度的實施進入新階段。金管局總裁餘偉文在《匯思》撰文闡述相關監管思路。

首批持牌機構具銀行背景

兩家獲發牌照的機構均具有銀行背景，並曾參與金管局有關央行數字貨幣（CBDC）及代幣化存款等實驗項目。余偉文指出，這有助於它們深入瞭解各種數字貨幣功能及應用場景，有利於探索未來支付的各種可能性。兩家持牌發行人均計劃在首階段先發行港元穩定幣，業務將涵蓋跨境支付、本地支付、代幣化資產交易及創新應用等領域。

持續監管與未來發牌取態

他表示，穩定幣正式推出市場後，金管局將透過現場及非現場審查、獨立評估等方式進行持續有效的監管，並會審視業務計劃的落實成效。對於首批申請未獲發牌的機構，或在未來提出申請的機構，金管局會保持溝通及審視有關申請。

他強調，發牌門檻相當高，對於日後增發牌照及時間性，當局持開放而謹慎的態度，現階段未有明確傾向。但他預期，即使將來再發牌照，整體牌照數量亦會「很有限」。

余偉文又提到，全球不少地區正在制訂穩定幣監管規則，預期全球監管路向會漸趨清晰。香港會積極參與有關討論，並提供本港的落實經驗，同時會不時審視香港的監管制度設計。