余偉文：穩定幣發牌門檻高 未來牌照數量「很有限」

香港金融管理局近日發出首批兩個穩定幣發行人牌照，標誌著香港穩定幣監管制度的實施進入新階段。金管局總裁餘偉文在《匯思》撰文闡述相關監管思路。

首批持牌機構具銀行背景

兩家獲發牌照的機構均具有銀行背景，並曾參與金管局有關央行數字貨幣（CBDC）及代幣化存款等實驗項目。余偉文指出，這有助於它們深入瞭解各種數字貨幣功能及應用場景，有利於探索未來支付的各種可能性。兩家持牌發行人均計劃在首階段先發行港元穩定幣，業務將涵蓋跨境支付、本地支付、代幣化資產交易及創新應用等領域。

持續監管與未來發牌取態

他表示，穩定幣正式推出市場後，金管局將透過現場及非現場審查、獨立評估等方式進行持續有效的監管，並會審視業務計劃的落實成效。對於首批申請未獲發牌的機構，或在未來提出申請的機構，金管局會保持溝通及審視有關申請。

他強調，發牌門檻相當高，對於日後增發牌照及時間性，當局持開放而謹慎的態度，現階段未有明確傾向。但他預期，即使將來再發牌照，整體牌照數量亦會「很有限」。

余偉文又提到，全球不少地區正在制訂穩定幣監管規則，預期全球監管路向會漸趨清晰。香港會積極參與有關討論，並提供本港的落實經驗，同時會不時審視香港的監管制度設計。

金管局數據顯示，外匯基金今年首3季合共錄得1,719億元投資收入，惟有關數字尚未計及第3季其他投資，即長期增長組合持有的私募股權及實物資產投資的估值變動。若單看第3季、同樣未計其他投資，外匯基金投資收入為186億元。

按各項投資分類，首3季債券投資收益為494億元，按年跌幅逾56%。港股投資則由盈轉虧，錄得27億元虧損，而去年同期為401億元收益。其他股票投資收益552億元，按年下跌逾7%；外匯投資收益則達420億元，升幅39%。

金管局副總裁李達志解釋，上季海外市場債券收益率向上，令持有的債券價格受壓，在兩者互相影響之下，相關投資收益幾乎打和。談及股票投資收益，他提到最近股市大幅波動，每日表現可以有很大差異。

李達志又指，第3季港股投資表現按季有所改善，較環球股票表現更好，帶來不錯收益；同時，港元轉弱、外幣轉強，亦帶來正面的匯兌收益。

他亦承認，外匯基金第3季投資回報與去年同期或第2季相比不算太高，並強調投資市場每日變化大，不應只關注外匯基金單季短期表現。