小米電動車熱賣 投行調高目標價

投資銀行看好小米(01810)SU 7銷售，高盛上調盈利預測及目標價，目標價由之前的18.9元，上調至20元 ; 摩根士丹利重申「增持」評級，目標價17.5元。

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高盛發表報告稱，小米SU 7的銷售勝預期，該行參加了3月28日在北京舉行的SU 7發布會，及發布會前的車廠參觀和試駕，SU 7 定價2.98萬美元至4.14萬美元(21.55萬至29.95萬元人民幣)，價錢符合高盛預期，但24小時內預訂8.9萬部，超過該行預期，而產品組合平均，銷售量及價格有上升潛力，該行預計SU 7將成為中國最熱賣電動車之一，內地目前最熱賣電動車也包括Tesla的Model 3，在過去12月每月售出約12000部。

該行估計，未來兩個月SU 7將續是市場焦點，現在等候間已延至18至21周。

長造而言，該行相信SU 7在小米集團內具戰略重要性，該項也成功藉此把顧客擴展至高檔及女性客戶，同時成功建構智能電話 + 物聯網 + 互聯網生態圈。

該行調高小米2024至2026收入2%至6%，主要反映電動車銷售，估計2024至2026電動車銷售達至10萬/17萬/32.6萬部，因而調整每股盈利增減預測為-7%/0%/+2%，主要基於2024年虧蝕溫和增加，及長遠錄得盈利。

目標價調高20元，因估計2024至2026銷售額較之前預測高50%，估值為2024/25企業價值/銷售的2倍及1.1倍，與理想汽車(02015)、蔚來(09866)及小鵬(09868)估值上限相近。

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大摩發表報告指，小米首次推出電動車證明取得成功，若繼續,;包贏同業，將成為市場另一支力量，有增長潛力，維持「跑贏大市」。

大摩表示，小米24小時內訂單88898部，高於該行基本情境下一年銷量預測，及接近最牛情境的銷售預測。大摩表示，雖然顧客有七天退貨期，但相信以產品的受歡迎程度，顧客對其智能+電動車+物聯網設計感滿意。

中信里昂訂定目標價18.5元 ; 摩通維持「增持」評級，目標價21元。

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野村調低目標價至17元

野村則調低目標價，由18.6元下調至17元，維持「中性」評級。

該行認為，SU 7銷售勝預期，短期股價表現正面，也消除部份不明朗因素，包括:1、小米電動車市場佔有率將迅速增長; 2、小米顯示了生態圈整合，將成為華為強勁對手。

然而，該行稱，電動車市場情緒仍疲弱，又指，小米簽訂的88898訂單中，只有5000部為不可退訂，其餘逾8萬部均可在天內退訂，所以實際訂單或與首天簽訂的訂單有差距，通常退訂比在10%至40%。

野村表示，小米的分銷渠道不成熟，銷售成員未有足夠訓練，或成為拖慢發展的因素。

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小米(01810)董事長雷軍於2024北京車展上表示，距離小米汽車發布會剛剛過去28天，截至昨天(4月24日)，鎖單量超過75723輛，過去4天新增了5000多輛，發布28天已交付5781輛。

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他說，最近幾天發生了很多事，特斯拉(Tesla 美：TSLA)全線減價1.4萬元人民幣，友商出台「截胡」小米訂單的政策 ; 小米SU7標準版、MAX版在本月18日起開始交付，Pro版將在5月底開始交付，計劃6月時月交付產能超過1萬輛。

雷軍又說，小米SU7首次OTA將在5月初實現，同月月底計劃第二次OTA。截至今年底，小米銷售門店要在46個城市設置219間，服務中心則會在86個城市開設143間。

他表示，小米SU7訂單中女性購買者佔比28%，女性車主預計佔比40%至50%，BBA（Benz、BMW、Audi）用戶購買者佔比29%，蘋果用戶購買者佔比51.9%。

雷軍其後於微博中說：「我知道，小米SU7將面對甚麼樣的考驗。果然，發售後，果然遭受了各種「慘無人道」「慘絕人寰」測試，大家都在用放大鏡在找各種問題。非常慶幸，SU7基本上扛住了，終於修練成了百萬網友嚴選的好車。」

小米股價偏軟，最新跌0.48%，報16.58元。最低見16.4元，跌0.7%。