美國通脹重臨的風險，可能是美國聯儲局眼下最為需要擔心的事。而很不幸，隔夜的美國3月CPI資料在很大程度上已經昭示著，通脹已經回頭……
美國勞工部週三公佈的資料顯示，受到汽油和住房價格上漲推動，美國3月消費者價格指數(CPI)和上月環比上漲0.4%，和去年同比漲幅則反彈至了3.5%，雙雙超出市場預期。剔除波動較大的食品和能源價格不計，3月核心CPI環比增長0.4%，同比增長3.8%，也均高於市場預期。
回首近期的CPI資料表現，這已是連續第4個月份比市場預期更為火熱。
美國核心通脹數字連續4個月高於預期。
尤為令人感到擔憂的是，美聯儲最為看重的所謂「超級核心通脹」（剔除了住房的核心CPI服務分項）同比增速加快至了4.8%，為11個月來的最高水準。R.J. O'Brien & Associates全球市場洞察董事總經理Tom Fitzpatrick表示，如果將過去3個月的讀數按年化計算，超級核心通脹率漲幅將超過 8%，與美聯儲2%的通脹目標相去甚遠。他說，「當我們今天坐在這裡時，我想美聯儲官員可能正在焦慮地揪頭髮了。」
這份災難性的CPI報告，在隔夜對全球金融市場的影響，無疑是非常直接的。
從利率掉期市場反映美聯儲6月降息的概率預期由原本50%以上，好像「自由落體」那樣直跌至了只有15%機會減息。
6月減息的機率直線下降。
同時，目前市場僅預計美聯儲2024年將合共降息0.38厘，以每次減息0.25厘計，相當於只會降息1.5次。
事實上，一些經濟學家如今其實已經開始盤算起了一筆時間賬：如果美聯儲無法在6月或7月實現首次降息，那麼9月和11月可能也會比較困難，因為大選的臨近可能會導致美聯儲採取任何政策舉措都較為投鼠忌器，這甚至最終可能令得美聯儲今年只能在年底降息一次！
華爾街投行被資料震驚到了，紛紛加入到「撕報告、改預測」的陣營中。例如，高盛的Diana Asatryan週三最新表示，她們的研究小組目前已將美聯儲首次降息的窗口從6月推遲到7月，並預計今年將僅會降息兩次。
這一切直接引發了債市年內最為猛烈的恐慌拋售行情。各期限美債收益率隔夜大幅飆升，短債拋售尤為劇烈。兩年期和10年期國債收益率分別創下2023年3月和2022年9月以來的最大單日漲幅。截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率暴漲0.229厘報4.984厘，這是2年期美債收益率自去年11月中旬以來首次逼近5厘關口。5年期美債收益率暴漲0.229厘報4.612厘，10年期美債收益率暴漲0.182厘至4.551厘，一舉升破了至關重要的4.5厘大關。30年期美債收益率暴漲0.132厘報4.632厘。
CPI資料的災難性表現還直接導致當天的10年期美債標售迎來淒慘的命運——10年期美債拍賣的最終得標利率達到4.560厘，創下去年10月以來的最高，與預發行利率間尾部利差高達0.031厘，為史上第三大。
在股市方面，新一輪通脹衝擊已經在週三推低了主要股指，加劇了投資者對美聯儲短期內不會降息的擔憂。截止收盤，標普500指數下跌0.9%，將2024年的漲幅縮減至8.2%。以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌0.8%。杜指下跌約422點，跌幅1.1%。小盤股在全天交易中表現最慘，下跌了3.25%，也是自11月以來首次收盤低於了50日均線。
標普500指數的11類股中有10類股下跌。房地產股當天遭受的打擊最大，只有能源股借著油價的升勢依然收漲。頗為有意思的是，隨著美債遭遇大舉拋售，英偉達在昨日似乎再度替代成為了人們的「避險」選擇之一。
不少美股投資者在隔夜最為擔心的，是下面這張今年以來大幅張開的「鱷魚嘴」是否會再次合上——圖中綠線為納指，紅線為美聯儲年內降息次數預估。年內以來，雖然美聯儲降息預期不斷降溫，估計降息次數越來越少，但股市向上的勢頭卻始終不為所動，越升越有，但這一幕真的能長久嗎？
納指走勢(綠線)和聯儲局降息次數預估(紅線)形成張大幅張開的「鱷魚嘴」。
當然，若論CPI資料帶來的長期衝擊，外匯市場受到的影響顯然不會遜色於股市和債市。投資者可能需要為一件事徹底做好打「持久戰」的準備——那就是如何應對強勢美元！
衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數週三上漲逾1%，報105.18，創下2023年3月以來的最大單日漲幅。彭博美元指數也升至了去年11月以來的最低位。
而很顯然的是，對於昨晚這份美國CPI報告，日本的決策層甚至可能要比美聯儲官員還要緊張。美元兌日元隔夜進一步勁升至1990年中以來的最高點，突破了被一些業內人士視為干預「紅線」的152大關。市場參與者正愈發警惕日本當局為提振日元而進行干預的任何跡象。
過去幾個月，不少市場人士曾擔心過的如同美國上世紀七八十年代出現的二次通脹重來，如今似乎已不再完全是毫無根據的臆想了。這種利息走勢，相信只有去日本旅遊的人會感到開心，對想買樓的人，就如淋下一盤冷水了。
深喉
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韓國執政黨國會選舉慘敗，總理、執政黨臨時領導人等政府高官請辭。國內多重問題待解，外交政策倍受質疑，尹錫悅未來3年任期內，改革施政阻力重重。
韓國總統尹錫悅。AP圖片
韓聯社4月11日報道，第22届韓國國會選舉計票全部完成，最大在野黨共同民主黨及其衛星政黨共贏得175個席位，繼續保持國會第一大黨地位。執政黨國民力量黨及其衛星政黨慘敗，僅獲得108席。韓國總統尹錫悅將在剩餘3年任期內繼續面臨「朝小野大」的不利局面。韓聯社稱，最大在野黨共同民主黨獲得壓倒性勝利。
10日，韓國國民力量緊急對策委員會委員長（臨時領導人）韓東勛在國會等待第22届國會議員選舉投票後的出口民調結果相關新聞報道。AP圖片
韓國執政黨國民力量緊急對策委員會委員長（臨時領導人）韓東勛4月11日在汝矣島的國民力量黨辦公大樓舉行記者會時表示，「民心所向總是正確，我代表黨向國民道歉。我將接受民意，深刻反省，對選舉結果負責，辭去緊急委員會委員長職務。」
韓東勛去年12月起擔任國民力量黨臨時領導人，指揮競選，但最終在國會選舉中遭遇慘敗。
共同民主黨黨首李在明11日在勝選後表示，將按照選民的要求，全力阻止政治倒退，力爭使其向前發展。AP圖片
此外，據韓國總統辦公室高官11日消息，國務總理韓德洙當天以口頭方式向尹錫悅表明辭意。
韓國國務總理韓德洙。AP圖片
據悉，總統室除國家安保室以外的所有首秘級別以上幕僚當天全員表明辭意，包括總統秘書室室長李官燮、政策室室長成太胤、公報首秘李度運、政務首秘韓午燮等。
韓國總統秘書室室長李官燮11日在記者會上表示，總統尹錫悅將虛心接受此次國會議員選舉顯現的民意，革新國政，為穩定經濟和民生竭盡全力。
這場引發韓國廣泛關注的國會議員選舉，被認為是韓國總統尹錫悅執政的「分水嶺」。「這場選舉將决定今後四年韓國政局，並將對國會權力格局和現政府的國政運營産生重大影響。」韓國媒體如是評價。
韓國《朝鮮日報》報道稱，此次選舉過後，韓國國會呈現歷史上議席數差距最大的朝小野大局面。
韓聯社報道稱，在野黨有望形成「反尹錫悅政府的超大在野陣營」。據分析，這是因為對尹錫悅政府的「審判論」或在此次選舉中發揮關鍵作用。儘管如此，執政黨國民力量最終守住了「修憲防禦綫」，即100個議席，消除了「在野陣營推進修憲和彈劾總統」的憂慮。
據韓聯社消息，自韓國實施總統直選制的1987年以來，總統任期5年持續處於「朝小野大」的局面尚屬首次。
韓聯社分析稱，尹錫悅5月10日將迎來執政2周年，但從此次國會議員選舉的結果來看，他過去2年的施政成績慘淡。剩下的3年任期，尹錫悅難免重新設定施政方向。
由於將持續處於「朝小野大」的局面，尹錫悅推進國政課題時恐缺乏動力。融入現政府執政理念的國政課題多數需要重新立法，國會的配合不可或缺，但在野陣營「掌握」立法大權，自然不會輕易協作。甚至政府在通過修改施行令和規定推行政策時也不得不面臨限制。首當其衝的就是醫療改革、稅制改革、生育政策，以及尹錫悅其間在24場民生討論會中提到的各種政策。
韓國醫改風波未平。AP圖片
在此局勢下，尹錫悅在重振執政黨士氣的同時，或基於國家利益尋求與在野陣營的切合點，謀求「協治」。有觀點認為，尹錫悅可能為此進行總統室和內閣改組。但也有人認為，其將保持當前的施政方向，不顧政治得失繼續推進必要的改革。
事實上，上任以來，尹錫悅的施政好評率一直低迷不振，數次跌破30%。
《韓民族日報》稱，在此次選舉中，與民生直接相關的政策未能得到積極討論和驗證，令人遺憾。新加坡《聯合早報》更是一針見血地指出，「尹錫悅不懂民心，頑固地違背民意。」
韓國的通貨膨脹高企，導致怨聲載道。韓國統計局的數據顯示，2024年3月，韓國市場水果價格上漲40.3%，尤其是蘋果和梨價格飛漲，漲幅均創新高；蔬菜類價格上漲10.9%，其中西紅柿和葱的價格出現大幅攀升。
韓國前總統文在寅4月1日對尹錫悅政府發出强烈批評：「這是我70年來第一次見到如此差勁的政府」。王生對此認為，「文在寅的評價代表了一部分韓國人的看法。」
3月18日，尹錫悅在市場檢查葱的價格。AP圖片
而尹錫悅「大葱875韓元似乎是合理價格」的發言，更是令韓國民衆憤怒不已。
法新社、英國《衛報》等媒體提到，韓國這次選舉是在民衆的極端不滿中進行的。《衛報》稱，最近幾周，大葱從一種簡單的烹飪食材變成了韓國選民對亞洲第四大經濟體物價上漲感到憤怒的有力象徵，社交媒體上充斥著大葱的表情包。法新社稱，在野黨抓住了尹錫悅稱大葱「價格合理」的失態言論，這種不起眼的蔬菜成為共同民主黨集會上大受歡迎的道具，韓國中央選舉管理委員會甚至禁止選民帶著大葱進入投票站。
不光是內政，尹錫悅在外交政策方面的表現，也受到質疑。
3月，美國主導的所謂第三届「民主峰會」在韓國首爾黯然收場。韓媒發文質疑尹政府「追隨美國」，與韓國國家的長遠利益相悖。
有分析稱，尹錫悅上台後，奉行所謂「價值觀外交」，盲目向美國靠攏，受到國內外各方質疑。
吉林大學行政學院國際政治系教授王生指出，「尹錫悅執政期間，韓國的國家角色地位發生了一些變化，此前政府比較重視韓國在區域問題上的一些作用，但尹錫悅政府拋出了『全球外交』的概念。他在地區方面的一些外交政策，不利於東北亞地區的穩定和合作。」
在王生看來，尹錫悅面臨著嚴峻的外交挑戰。
他認為，韓國目前最大的外交挑戰在東北亞地區。「由於美國推動『新冷戰』的氛圍濃厚，還意圖讓日本和韓國充當前沿陣地，『新冷戰』如果在東北亞地區推動，韓國將深深受害，這對其自身來說非常不利。」
《韓民族日報》報道稱，「如果在追求與美國價值一體化的同時，過度敵視周邊國家，或者采取比華盛頓更根本的不妥協態度，從現實角度看，對韓國的安全和繁榮必然會造成很大損失。從這一層面看，尹錫悅的外交成績並不理想。」
雖然這場「期中考」已經敲響交卷鈴，但是面對內政外交的一片混亂，尹錫悅面臨的嚴峻考驗，還遠未結束。
