巴黎奧運結束，港隊憑張家朗、江旻憓奪冠及何詩蓓連續兩屆奪得獎牌，以兩金兩銅的歷史佳績完美收官；國家隊亦以40金的好成績，打平美國的金牌數目，並在男子游泳及女子網球取得重大突破，讓在電視機前觀看比賽的市民，看得熱血沸騰。
我們可以這麼容易觀賞奧運比賽，皆因是政府購買了奧運轉播權，然後給傳媒自由播放。全民免費睇奧運，的確是特區政府的一項德政。回想在我年少時候，大家一班小朋友就是「擔住櫈仔」在電視機前看1972年慕尼黑奧運會，既被美國水怪史畢茲的驚人泳術觸動，亦因為巴勒斯坦解放組織襲擊以色列運動員而大感驚訝。
幾十年過去，由於商業電視台投得奧運轉播權，特別是有線電視台轉播的時候，就變成「全民無得睇奧運」。即使我是有線訂戶，由於經常要上班，在街外或是辦公室基本上是看不到奧運比賽的；整個社會觀賞奧運的氣氛薄弱，連帶對港隊運動員的支持都同步減弱，因為根本很少機會看到他們比賽。
到上屆東京奧運會前夕，當時傳出政府內部開始考慮是否出資競投奧運轉播權，但大多數人認為無可能。當時競逐立法會體育界議員的霍啟剛獨排眾議，發言力推政府購買奧運轉播權，認為這樣可以增加市民觀賞奧運的機會，提高全城體育氣氛。其實當時政府內部有反對意見，認為由政府出錢投得奧運轉播權，然後免費交由電視台轉播，等於是資助了商業活動，因為商業電視台可以透過轉播收取廣告，而當中的收益不會與政府分成。
我認為這種想法比較狹隘。試想如果轉播奧運是一門賺錢生意，電視台一定會競相爭奪然後大做特做，但事實是電視台對競投興趣缺缺。據電視業人士表示，即使現在由政府投得轉播權，免費供電視台使用，電視台搞奧運都不是賺錢的生意，因為奧運是收視高、但廣告收益較低的節目。轉播奧運需要投入大量資源，無論是請當本地評述，還是派員往巴黎的採訪，使費都很大。所以從商業角度，電視台搞奧運節目是得不償失，只是搏口碑而已。
結果上屆政府平衡利弊之後，最後決定出資，投上屆東京奧運轉播權，首次讓所有電視台免費播。今屆政府從善如流，繼續出資取得奧運轉播權。
現實上如果政府不參與，由其中一間電視台投得轉播權，很可能不是由懂得計數的無綫投得，結果就會變成一個關注度低的奧運。反之，由政府出資投得轉播權，再由電視台高度投入製作節目，就變成一個關注度很高的奧運。今次無論無綫、港台、開電視以及ViuTV都努力經營，有競爭就有進步，觀眾亦多了選擇，增加看不同奧運節目的機會。我自己就有好幾次因未必喜歡大多數電視台都轉播的熱門奧運項目，轉到港台36台看英文節目，就經常有驚喜，例如在奧運收官之日，就只有港台36台直播男子手球金牌賽。
今屆政府再出資轉播奧運，物有所值。碰上港隊和國家隊都獎牌大豐收，市民看得開心，亦感染到一種「香港係得嘅」的氣氛。所以政府出資轉播這項德政，要繼續下去。
盧永雄
本周一亞洲股市爆發一個小股災，特別是日本股市，單日暴跌12.4%，跌幅驚人，嚇怕了很多投資者，但隨後幾日日股反彈收復失地，大家又好像當無事那樣。
日股暴跌的外因是美國經濟疲軟，令人擔憂環球經濟會衰退。內因是美國減息機會大增，美元下跌日圓急升，令到沽空了日圓和借日圓換成美元去投資的套利交易（Carry Trade)因日圓急升而出現巨額虧蝕，被逼大量平倉，導致市場出現恐慌情緒，所以才會出現單日如此大的跌幅，從日股之後的大反彈，可見日圓套利易拆倉潮初步過去，往後就要看日圓會否快速向上逼出下一波平倉。
而日本市場大波動的外因源於美國公布的疲弱的經濟數據，美國上周四開始公布7月ISM製造業採購經理指數(PMI)只有46.8，顯著低於巿場預期的48.6，PMI數值低於50，顯示經濟萎縮。7月的ISM製造業採購經理指數的萎縮程度，創了8個月來最大，因而觸發市場對美國經濟衰退的擔憂，當日美股開始重挫。到上周五，美國公布的就業數據就更加得人驚，當日公布的美國7月新增非農業就業報告，令巿場大跌眼鏡。美國7月新增非農業就業職位只有11.4萬，為2020年12月以來最低紀錄，遠不及預期的17.5萬個，較上月新增的職位17.9萬個大幅下降。
另外美國的失業率亦令人擔憂，較對上一個月上升0.2個百分點至4.3%，創2021年10月以來最高紀錄，超過預期的4.1%。更加大問題的是，美國失業率從今年以來的低點，已飆升了0.6個百分點，這個數字惹起關注，因為按「薩姆規則」，如果失業率較去年低點上升0.5個百分點，就顯示美國開始衰退。這個指標自1970年以來，預測的準確度是100%。由於如今美國失業率已經從低點升了0.6個百分點，令人十分擔心美國經濟開始衰退。
美國一連兩日公布極差的數字，觸發市場一連串的反應。首先是有人認為美國聯儲局的減息行動過慢，本應在7月就要開始減息，但是現在最快要等到9月才有聯儲局議息會議，市場過去預期9月會議聯儲局會首次減息0.25厘，而9月減息0.5厘本來是不可想像的，但上星期出現如此醜陋的經濟數字之後，9月聯儲局一次過減息0.5厘，已經成為市場估計的底線，覺得至少要減到這個力度，才能有機會阻止到美國經濟衰退。
對經濟前景的預期，令到美國股市急速下滑。美國的科技股巨頭在6月先上演了一輪火爆的漲勢，但到7月特別是上個星期就急速回落，不到一個月的時候，這些科技股的市值已經蒸發了3萬億美元。減息的預期亦都令到10年期的美國國債收益率，出現自2008年以來最大的跌幅，收益率急速回落，10年期長債的收益率在7月下旬時，仍然徘徊在接近4.29厘的高位，但到上周四就急速下挫，本周一見過3.6670厘的低位，之後幾日反彈上3.978厘，但市場仍預期很快會減息。
美息下跌令到美元急滑，對人民幣和港元有利。美元兌人民幣大跌後略彈，現價1美元對7.18人民幣的水平，人民幣自7月中旬開始比較強勢。港元走勢更加強，美元兌港元周曾跌到1美元兌7.79港元，是接近一年的低位，之後略彈也只是去到7.80港元。
現在市場流傳一個陰謀論，是華爾街和聯儲局的角力。華爾街認為聯儲局早應該開始減息周期，但聯儲局遲遲不減，所以就上映一幕股市大插水的好戲，逼聯儲局不單要在9月開始減息，還要大幅度減息。美股跌得越狠，減息機會越大。
過去聯儲局素有「市場之友」的外號，意思是指自1987年格林斯潘當上聯儲局主席以來，他不單只是看失業和通脹的數字，亦是會看巿場的反應。每逢美股暴跌，聯儲局例必快速作出反應，呵護市場，所以「美股不跌，利息不減」，亦是一個合理的推想。全世界苦高美息久矣，如果美國9月真的開始減息周期，而且減息幅度達到0.5厘的話，對香港和中國內地經濟都會有利好的的作用。
特別是香港因為聯繫匯率要跟美國加息，開始減息既減低企業的借貸負擔，亦會令銀根放鬆。對中國內地而言，雖然不跟隨美息政策，但是美息高企，內地減息放水的空間亦都比較小，因為怕會令人民幣匯價急跌。到美息回落的時候，中國宏觀放鬆的空間就會加大了。
盧永雄
