錢財事
9月份財新中國通用製造業PMI降至49.3，重返低於臨界值水平，按月降1.1個百分點，跌至2023年8月以來最低位。
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期內製造業新訂單錄得兩年來最大降速；據樣本企業反映，原因是潛在需求下降、競爭加劇、市況疲弱。出口訂單也出現收縮，海外經濟環境疲弱，對外需造成負面影響。
製造業就業下降，期內製造業就業指數在過去13個月內第12次位於收縮區間，投資品和消費品生產企業就業收縮更為明顯，不過這足以消化較為有限的新增訂單，9月積壓訂單是7個月來首次出現下降。
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總體而言，9月製造業景氣度回落，供給略有擴張，需求顯著收縮，外需同樣承壓，就業壓力大，物流運輸有所延遲，企業被動增庫，通縮壓力大，企業樂觀情緒降至近年低位。
至於9月份財近中國通用服務業PMI，則降至50.3，低於8月份的51.6，但仍延續了2023年1月以來的持續擴張態勢，只是擴張率放緩至1年來最低。
9月份財近中國通用綜合PMI亦降至50.3，較8月份的51.2減少0.9個百分點，顯示中國企業活動總量連續11個月保持增長，但期間當月增速為最低。
中國1月份財新製造業PMI錄得50.1，遜預期並低於去年12月的50.5，但仍高於50的臨界值，顯示製造業景氣度連續第4個月改善。
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有關數據顯示，踏入2025年中國製造業輕微擴張，隨著更大量新訂單流入，製造業產量也加速增長，採購量與庫存量皆相應上升。企業信心有改善，只是對用工仍然謹慎，用工量的下降速度接近5年來最快。
儘管投入成本保持穩定，製造商為支撐銷售而選擇降價，導致製造業產出價格加速下行。
事實上，今年1月份中國製造業產量已連續第15個月保持增長，增速亦超過去年12月，新訂單指數也連續第4個月維持擴張區間。
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財新智庫高級經濟學家王喆表示，總體而言，1月份製造業供求增速加快，物流運轉流暢，企業主動回補庫存，購買量繼續增加。挑戰則主要來自就業的大幅收縮、外需不振、價格水平低迷。
他指出，去年9月起陸續出台的一系列增量政策落地顯效，助推2024年全年經濟增長目標任務順利完成。在新的一年，大規模設備更新和消費品以舊換新等刺激政策效果或邊際放緩。
他進一步表示，海外政策不確定性增加背景下，出口環境或會惡化，將是中國經濟要面臨的巨大挑戰，宏觀經濟政策對此應做好充份準備，並根據客觀形勢變化及時調整。當前，國內有效需求不足，居民消費能力意願有待提升，增加居民可支配收入應是政策著力重點。
