滙證調低蒙牛海底撈目標價

滙豐證券調低部份消費股目檟價，其中蒙牛乳業(02319)目標價由27.6元下調至22.4元，降幅18.8%，海底撈(06862)由17.1元下調至14.7元，降幅14%。

圖片來源：蒙牛乳業官網

滙證評為買入的股份包括：安踏(02020)，目標價123.6元(較舊目標價126.5元低2.3%) ; 申洲(02313)，目標價87元(較前目標85.4元調高1.9%) ; 裕元(00551)，目標價22.8元(較前目標價高14%) ; 農夫山泉(09633)，目標價42.9元(較前目標價42.1元高1.9%) ; 華潤飲料(02460)，目標價13.7元(較前目標價12.14元高12.4% ; 巨子生物(02367)，目標價70.6元(較前目標價65.2元高8.3%) ; 蒙牛及海底撈。

海底撈火鍋。

該行指，2024年消費股的盈利風險，主要基於行業本身，而非宏觀系統風險，該行對中國中免、華住、蒙牛、及頤海國際(01579)的2024年盈利預測，較市場共識35.3%、8.7%、7.6%及4.6%。

展望2025，滙證認為，免稅店行業風險仍最高，然後是服務(酒佔及餐飲)、運動服、必需消費品、家電。該行認為家電行業風險最低，因有政府舊換新補貼。

在必需消費股方面，原奶供應過剩風險仍在，因奶類產品需求下降，不過，該行仍看好飲品股。公司方面，滙證看好巨子生物，因有增長空間 ; 安踏則因其盈利韌性 ; 百勝中國股東回報率高 ; 華潤飲料估值合理。

該行調高中國飛鶴(06186)評級，由「減持」上調至「持有」，目標價由4.7元上調至5.35元，美國第一上市的華住(01179)目標價由50.3美元大幅下諣至32.4美元，評級由「買入」下調至「持有」。

百勝中國目標價由59.8美元上調至63.7美元，評為「買入」。

海底撈(06862)公布，持32.33%股份的控股股東NP United，將向本身股東全數分派海底撈股份，以簡化上市公司持股架構。

圖片來源：海底撈官網

現時海底撈最終主要股東，即主席張勇、舒萍、施永宏、李海燕及各自家族信託，除了透過4家公司ZY NP LTD、SP NP LTD、SYH NP LTD及LHY NP LTD持有海底撈股份外，上述4家公司又透過NP United持有海底撈股權。

在NP United將所持海底撈股份全部分派予上述4家公司後，4家公司將直接持有海底撈股份，持股量分別為37.35%、12.57%、8.24%及10.45%。

其中張勇及舒萍及其家族信託持有ZY NP LTD及SP NP LTD，在分派後將合共持海底撈49.92%；施永宏及李海燕及其家族信託持有SYH NP LTD及LHY NP LTD，將合共持海底撈18.69%股份。海底撈其他股東持股則不變，仍是31.39%。

另外，同系特海國際(09858)亦公布控股股東向本身股東實物分派上市公司股份。