2025預算案︱2025年經濟前瞻與中期展望 料全年實經濟增長介乎2%至3%

財政司司長陳茂波表發表財政預算案時表示，香港經濟仍面對非常具挑戰性的外圍環境，同時亦有不少正面因素。

他指出，保護主義影響環球貿易和資金流向，打擊投資和消費信心，拖慢環球經濟增長。令人鼓舞的是內地經濟繼續穩定增長，國家內外循環相互促進，進一步擴大高水平對外開放，內地企業在全球布局產業鏈和供應鏈等，將有利外貿活動穩步發展。另外，內地經濟韌性強、基本面堅實。中央政府實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，全方位擴大內需，亦會為經濟增長加添動力。

另外，主要央行逐步放寬貨幣政策，應能為其經濟增長帶來支持。不過，美國的經貿政策為今年的減息步伐帶來不確定性。歐洲央行亦表示在通脹大致趨向其目標水平的背景下，將會進一步減息。根據國基會的最新預測，全球經濟今年增長3.3%，略高於去年。

在以上背景下，香港今年的出口料會有平穩表現。此外，承接上年的各項政策及良好勢頭，訪港旅客數目應會進一步增加，加上其他跨境經濟活動進一步恢復，應可推動服務輸出繼續增長。

內部需求方面，今年投資者或因外圍不確定性而採取較審慎態度，但環球金融狀況料更為寬鬆，將有利固定資產投資。私人消費經歷去年的調整後，年底時已有回穩迹象。市民收入持續增加，資產市場穩定發展，都可進一步提振消費。

考慮到上述各項因素，預測香港經濟在今年會繼續溫和增長，全年實質增長介乎2%至3%。

物價方面，預期本地成本壓力或會因經濟持續增長而有所上升，外圍價格壓力則應大致可控，雖然地緣政治局勢或會帶來風險。我們預測今年基本通脹率和整體通脹率將分別為1.5%及1.8%。

中期而言，貨幣政策正常化將有助環球經濟維持穩健增長。「全球南方」特別是內地，將繼續是環球經濟增長的重要動力。

地緣政治仍會為香港經濟帶來挑戰。不過，內地正以科技創新、全面深化改革及擴大高水平對外開放，推動高質量發展。香港亦正努力促進市場多元化和開拓新增長點，預期經濟將持續穩步發展。

在「一國兩制」下，香港是全球唯一結合國際優勢與中國優勢的地方。本屆政府一直大力擴充經濟容量和加強競爭力，已取得一定成效。積極融入國家發展大局，主動對接國家發展戰略，我們定能繼續把握國家以至全球經濟發展帶來的新機遇，創造亮麗前景。

預測香港經濟在2026至2029年間，平均每年實質增長2.9%。基本通脹率預計為平均每年2.5%。

香港總商會預計，本港今年實質經濟增長3.2%，明年將放緩至2.7%。整體通脹率或由今年的1.6%，加快至明年的1.8%。

總商會經濟師馮凱盈表示，今年上半年因應關稅不確定而出現「搶出口」情況，下半年人工智能（AI）投資帶動相關電子零件等貨物出口，刺激香港出口今年或增長14.3%。她又指，私人消費開支回升及零售市道復蘇，都帶動今年經濟增長。

不過，她表示，即使中美貿易暫時休戰，但AI相關的零件及晶片貿易情況仍未明朗，為香港出口帶來不確定，估計明年出口增長將放慢至3%，出口對明年經濟起到的帶動作用或較今年減弱。她相信，AI投資對出口有正面作用，包括提升下游相關電子產品需求，但仍要視乎AI晶片供應及價格情況。

她預計，失業率將由今年底的3.7%，升至明年底的3.9%，即使近期零售業增長加快，但未知能否持續，而零售業正正是失業人口主要分布的行業之一。此外，AI應用或推高短期失業率，特別是初級職位，相信失業率或更長時間處於4%左右水平。總商會又預期，今年零售銷售增長0.8%，明年增長加快至2%。

另外，她指，美國聯儲局再次減息，對本港投資及房地產市場有利，但未來減息步伐仍不確定，因為內部仍有分歧，可能要待聯儲局主席換人後，才會加快減息步伐。