《預算案》助力小陽春 交投先增 樓價漸轉穩

好壞因素近期同時充斥市場，而一手新盤持續低價搶灘，致使二手樓價維持偏軟；《財政預算案》寬減細價樓印花稅效應料最快3月才能反映。差估署公布的最新數據顯示，2025年1月份私人住宅售價指數報287.6點，較去年12月的288.9點再跌0.45%，連跌兩個月，累跌1.30%，並創自2016年9月以來的101個月(即近8年半)新低。若與2021年9月的歷史高位398.1點比較，樓價至今累跌達27.76%。

1月份樓價持續下跌0.45%符合之前的預期，主要反映去年12月下旬及1月上旬節慶假期的淡靜市況，加上期間一手新盤持續低價出擊，令二手樓價依然受壓。

展望2月份情況料與1月份相若，期間市場好壞消息參半，而新盤低開策略不變，故對二手樓價的壓力難除，料按月再跌約0.5%。至於《財政預算案》的寬減細價樓印花稅措施料在3月份才初步反映，冀屆時樓價得以喘穩，出現持平橫行狀態，而最終首季樓價料仍要跌約0.95%。

租金指數方面，差估署數字顯示2025年1月份按月再升0.42%，連升兩個月共0.78%，反映專才赴港住屋需求龐大，租務市場仍然活躍。筆者預期未來兩月租金續呈按月近0.5%的升勢穩步向好，並料首季租金有力累升逾1.3%。

財政司司長陳茂波在最新一份《財政預算案》中，只簡單一招放寬物業印花稅，將定額100元從價印花稅的門檻由300萬元或以下的物業放寬至400萬元或以下，已即時令市場約15%的交易得以受惠。有關措施有助增加上車客的入市動力，帶來循環作用，激活整體樓市。

預計措施有助刺激細價樓交投增加約15%，進一步催旺近期已轉活的樓市，並會帶來連鎖及複式效應，先是增加交投量，繼而令樓價逐漸轉穩，最終達至整體樓市邁向健康穩定的發展。近日一手新盤銷情理想，連續4個全新盤的首批均能沽清，小陽春已然起步，相信配合是次放寬印花稅，3月的樓市小陽春將更顯著。

另外，預算案中又提及當局在新一年將暫停推出商用土地，並研究將部分商用地改劃住宅用途，有助減輕商用物業樓面過剩的壓力。綜觀近期在DeepSeek帶動下，港股亦間接受惠，加上在IPO轉旺的提振下，股市好、零售消費好、便會帶動整體經濟大環境也向好，繼而增強市民置業入市的信心，樓價將步入平穩漸進復甦的走向。

利嘉閣地產研究部主管 陳海潮

陳海潮

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2025年本港樓市實現驚喜大逆轉，從年初的低迷偏軟，一路衝刺到年底的熱鬧市況，全年整體成交量及金額雙雙錄得兩連升，創下近四年佳績。回顧年初，大家還在傳統淡季裡抱怨交投冷清，誰想到2月底財政預算案一出，把100元印花稅的適用門檻從300萬元擴大到400萬元，瞬間掀起了細價樓的熱潮！一手新盤和二手屋苑立刻熱鬧起來，買家蜂擁而入，市場氣氛由凍轉沸。

雖然年中一度有中美關稅爭端嚇窒全球股市，樓市也小小震盪，但問題很快化解，股市反彈、經濟復甦，加上施政報告放寬投資移民買樓限制，入市信心明顯回升。到了下半年，豪宅市場終於接棒，投資者大舉進場，整個樓市呈現出一片欣欣向榮的景象。

據土地註冊處最新數字，截至12月17日，全年私人住宅買賣登記已達55,968宗，金額約4,878億元。預計全年總量約5.72萬宗，比2024年的4.84萬宗上升18%，成交總值則增13%至約4,970億元，同樣連升兩年，成為近四年高峰。

2025年樓市一大焦點落在一手新盤市場。年初頭兩個月還在低谷掙扎，發展商抓住印花稅新政，力推細單位新盤，用低價策略吸引買家，市場反應極之熱烈。再加上租樓需求爆棚，很多投資者低位吸納現樓貨尾，用以放租賺取穩定收益。從3月開始，每月一手登記都穩守1,500宗以上，全年預計可達19,940宗、金額2,210億元，比去年升23%和7%，連續三年上升，創近六年新高。不過，因為細價單位佔比大增，每宗平均價跌了12.7%至1,108萬元。一手成交佔整體比例升至34.9%，創六年高位；二手則退至65.1%。

二手市場表現同有起色，從第二季起每月成交維持3,000宗以上，主要受惠於股市向上、經濟增長，加上9至10月連續減息，購買力從細價盤逐步擴散到中大單位甚至豪宅。截至12月15日，二手登記約36,183宗、金額2,694億元，全年預計3.72萬宗和2,760億元，分別升16%和18%，成交總值終止三年跌勢，創近四年最多。至於每宗平均價微升1.5%至741萬元，量價齊升，證明復甦相當扎實。

要提全年最大亮點之一，絕對是400萬元以下的細價住宅市場。一手這類盤登記激增78%至約2,202宗，二手亦爆升29%至13,155宗，成為唯一破萬宗的銀碼類別。這不只反映政策威力，還顯示細價樓對中低收入家庭的巨大吸引力，讓更多人實現上車夢。

樓價和租金方面，中小型住宅全年預計升3.2%，豪宅升2.5%；租金更猛，中小型全年料升4.6%，豪宅則升3.4%，主要靠租務需求強勁支撐。

總括而言，2025年香港樓市在政策助力、經濟回暖及減息環境下，實現全面復甦。細價盤無疑是大贏家，帶動整個市場重拾活力。至於2026年，這股升勢能否延續？留待下期本欄繼續探討。

利嘉閣地產研究部主管 陳海潮