證監會梁鳳儀：以「一盾三箭」策略把握重大變局 高人:港股未來還有重大機遇

港股在去年第4季開始回復生氣，之後經歷中美關稅戰，港股死唔去，最近再升穿24000點挑戰高位，搞到去年話「香港已經玩完」的前大摩策略師羅奇都要改口，話香港並未玩完。到底未來香港金融市場何去何從呢?

監會行政總裁梁鳳儀周五在財新論壇發表演講表示，當下，全球正經歷重大變局，地緣關係錯綜複雜，科技競爭以及中美博弈帶來前所未有的挑戰，也帶來新的機遇。香港證監會將以「一盾三箭」的策略把握新的機遇。

證監會行政總裁梁鳳儀。財新圖片

梁鳳儀解釋道：「在當前宏觀背景下，資本市場的波動成為了新常態。因此，作為監管機構，我們必須以靈活而又穩健的監管方式作出應對，確保香港市場堅韌，同時發揮香港獨特的優勢，把握新的機遇。香港證監會的策略由『一面強盾』和『三發利箭』組成：強盾象徵市場和金融機構的韌性，而利箭代表具有針對性的增長策略，旨在釋放市場的發展潛力。」

以韌性作強盾

梁鳳儀以最近的事件為例解釋道，美國4月初宣佈大幅度提高關稅，引發全球市場下挫，4月7日，恒生指數創下近30年來最大的單日跌幅，成交額飆升，超出日均水準兩倍(當日成交6208億)。然而，面對突如其來的衝擊，香港市場展現出一貫的韌性：當天，買賣差價接近；淡倉水準正常和分散；即日追繳保證金獲准時履行。

梁鳳儀指出，維持市場韌性的關鍵在於有效的監管框架和風險管理措施，以及穩健的金融基礎設施。為了管控風險，香港證監會一直密切監察市場的情況，借助穿透式的監察能力，得以偵測到淡倉累積和市場操縱等異常情況。香港證監會定期對交易所和仲介機構進行壓力測試，有助評估本港市場的風控能力。

此外，梁鳳儀表示，香港證監會將持續提升執法力度來確保市場誠信，更不斷強化投資者教育和反詐騙措施來保障投資者。「經歷過4月份的極端且反復的關稅戰，不論過去防禦盾有多管用，相信大家都覺得有必要進一步鞏固，以應對未來持續的不確定性。」

瞄準機遇 主動出擊

梁鳳儀同時強調，香港作為全球第三大國際金融中心，長久以來的成功有賴於主動出擊的策略，多箭齊發、不斷求變，才能牢牢把握時代洪流帶來的機遇。梁鳳儀指出，過去但凡全球股市大調整，國際資金一般會從亞太區流到美債避險。不過，這次情況不一樣，國際投資者加速配置非美元資產以分散風險，美債利息不跌反升，美元指數也下跌了5%。

她說：「5月份，國際資金大幅回流A股以及港股市場。全球資產配置的格局可能出現重構。香港證監會的三發利箭瞄準這一機遇。」

首發利箭：強化核心競爭力

第一發是強化香港作為頂級融資中心、頂級資產和財富管理中心的核心競爭力。

梁鳳儀表示，有賴中國證監會的支持，過去一年，不少A股企業來港以H股上市。最近，寧德時代的H股上市，創下了53億美元融資總額紀錄，其基石投資者均為國際長線資金。香港發揮自身作為融資平臺的核心功能，為內地企業出海創造條件，來應對全球供應鏈重構的挑戰。

梁鳳儀說：「我們會繼續努力不懈地與港交所合作，進一步吸引多元化的公司來港上市，提升國際競爭力，並降低交易成本、提升市場效率。」

第二發利箭：深化內聯外通

梁鳳儀指出，香港為內地與世界各地之間的主要橋樑。同時，加強香港與區內新興市場、歐美成熟市場的聯繫，將能夠進一步提升香港的國際影響力和多元化程度，開拓新的增長路徑。

梁鳳儀說：「互聯互通的範圍從股票和債券擴展到基金產品、ETF和衍生工具。未來，我們將積極推進互聯互通的擴容和優化，例如把人民幣櫃檯納入港股通等。」

同時，梁鳳儀表示，香港證監會致力於加強與亞洲新興市場的聯繫。5月底，香港迎來了第一隻沙特政府債券的ETF上市，將香港與沙特ETF市場的合作範圍由股票推展到固定收益，目前正探討更多的合作與創新。

第三發利箭：創新科技

梁鳳儀表示，香港證監會可借助科技變革的力量，促進市場和業界以負責任的方式進行創新，迎接未來的挑戰、保持長遠競爭力。其中包括數位化、區塊鏈技術和生成式AI。

梁鳳儀指出，香港正在積極地構建虛擬資產生態系統；以及推動業界應用區塊鏈技術，來實現證券的代幣化。

在IPO融資方面，梁鳳儀說：「我們與港交所早前推出『科企專線』，將進一步便利特專科技和生物科技公司在香港上市。『科企專線』允許以保密的形式提交申請，無需過早披露營運策略和上市計畫。新舉措將進一步協助國家邁向科技自立自強的策略性目標。」

高人話，聽完梁鳳儀「一盾三箭」策略，就知道香港在中央支持下，有心做大做強香港的金融市場，特別是要做大做強香港股市，未來港股大有可為，前路還有重大機遇。

Ariel

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

新一屆立法會將於明年1月1日開始運作，90名議員中，有40人是「新丁」。而今屆有政黨及政團背景的議員仍佔了逾一半，其他不少都是「單頭」或「散人」、甚至1人政團。部份議員為免要「單打獨鬥」，都會「埋堆」自行組隊，如現屆有幾個議員組織如「G19」、「C15+」、「A4」。到選舉結束後，「G19」就率先宣布在新一屆議會重組。

G19新召集人霍啟剛日前就宣布，新G19有17個議員，當中有10名連任議員，7名新當選議員。若以界別劃分，就有9人為功能界別議員，8人來自選委會界別。

邱達根Facebook圖

功能界別議員包括金融界的陳振英、金融服務界李惟宏、科技創新界邱達根，保險界陳沛良、體演化出界霍啟剛，商界（第三）嚴剛，航運交通界林銘鋒，商界（第二）姚祖輝，進出口界鍾奇峰；選委會界則包括姚柏良、簡慧敏、李浩然、陳曼琪、李家駒、吳英鵬、莊家彬、樓家強。而當中，3位副召集人包括姚柏良、簡慧敏及李浩然。

G19的17名候任議員還一致同意繼續定位為專業獨立、務實理性、愛國愛港議員的非政黨、非綑綁投票合作平台，目標進一步加強溝通合作、共享資源、提高效益，全力支持特區政府依法施政及促進行政立法協作，為香港發展獻謀出謀。

G19還透露，已跟工聯會7名議員、勞聯2名議員及實政圓桌的莊豪鋒，合組一張27人名單，以統籌立法會事務委員會的報名，由霍啟剛擔任名單的統籌人，但強調另10位議員並非G19的成員。

據立法會《議事規則》，每個事務委員會的上限為20人，立法會秘書處會按每張名單人數分配相應委員會席位的數量，所以議員想爭取加入各事務委員會的機會，最好就是自組名單。另外，議員編配辦公室、會議廳座位等，「埋堆」都有好處。

正因如此，除了主要政黨，立法會中會出現非政黨的政治板塊。G19在2022年第七屆立法會初期成立，當時有19位議員，故名G19，但其後黃元山加入政府出任特首政策組組長，變成18位議員，但G19無改名，而新一屆雖然亦只有17名成員，但仍沿用G19名稱。

在換屆選舉前，因多名資深成員不尋求連任，包括原召集人謝偉銓、建制派「班長」廖長江，還有陳健波、馬逢國，另周文港、洪雯、梁毓偉、譚岳衡也棄選，令G19突然「損兵折將」，但如今再有生力軍加入。

其他現屆板塊，也出現舊人棄選的局面，如A4，除梁文廣、楊永杰連任，張欣宇、林素蔚兩人棄；C15+同樣走一半人，蘇長荣、陳月明、朱國強、尚海龍、張欣宇、林素蔚、江玉歡都棄選，只有8人成功連任，包括召集人陳紹雄。據聞，最近C15+都在「招兵買馬」中，核心成員正接觸多名「單頭」議員，其中「票后」方國珊、另還有教聯會的4名議員及功能界別「新丁」都是招攬對象。

此外，據聞6名選委界連任議員正發起新平台「F6」，包括管浩鳴、陳凱欣、吳傑莊、李鎮強、李浩然及林振昇，他們在選舉期間建立互通資訊的群組，互通資訊，當選後繼續合作。

新一屆立法會，民建聯佔20席，仍是最大政黨，經民聯8席、工聯會7席、自由黨4席、新民黨3席、教聯會4席、勞聯2席，而「一人政團」則有實政圓桌及專業動力。