泰國if品牌椰子水產銷商IFBH近日通過上市聆訊，該公司僱員46人，2024年度卻創造逾12.29億港元的收益，if主要市場在內地，根據初步招股書，2024年在中國內地的收益佔公司總收益92.4%。
泰國if椰子水擬在港上市，內地明星肖戰為產品代言人。圖片來源: 公司官網
公司主要產品為if椰子水，及運動功能飲料Innococo，其中if佔總收益83.3%，Innococo佔16.6%。IFBH在中國內地的市場佔有率約34%，居首位並拋離第二位，在香港的市場佔有率約60%。
初步招股書顯示，公司2024年度收益為1.576億美元(折合約12.29億港元)，按年大增80.3%，其中來自中國內地的收益1.457億美元(11.36億元)，較去年同期增加82.3%。
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去年溢利升逾96% 中國市場升93%
2024年度溢利3331.6萬美元(約2.6億港元)，按年升96.08%。在中國內地2024年度5350萬美元，按年增加93%，在中國內地毛利率2024年度為36.8%，高於2023年度的34.7%。
公司表示，毛利率擴闊原因主要為(i)椰子水銷售額佔比提高，其收入佔比自2023年的94.4%增長至2024年的96.0%；(ii)有利的外匯走勢，2024年泰銖兌美元走弱。
公司號稱輕資產營運，沒有廠房、物流倉儲及分銷設施，依靠代工廠商、第三方物流供應商及第三方分銷商，代工廠商向椰農及採集商採購椰子水 ; 與當地分銷商合作銷售產品 ;與代工廠商合作生產，並與第三方物流供應商合作運輸。公司現時僱員46人，截至2024年12月31日，銷售及營銷職能全職僱員20名。
輕資產營運因母公司支持
輕資產營運或因有母公司支持，IFBH控股股東2022年12月進行業務重組，涉將國際業務(特別是if及Innococo品牌)分拆出來，於業務重組後，IFBH一直作為獨立組織，在全球市場經營if及Innococo 品牌，而General Beverage則繼續經營泰國境內銷if 及VITADAY品牌，及為第三方品牌提供製造服務。
根據初步招股書，General Beverage是公司僅有的一般採集商，供應所有椰子水原料食材。公司表示，2025年仍會是最大的一般採集商。
除作為一般採集商外，General Beverage在2023年及2024年亦為公司代工廠商之一，於2023年及2024年分別向General Beverage作為代工廠商採購1240萬美元及1810萬美元，分別該年度採購總額的21.6%及18.0%。
IFBH表示，與General Beverage的關係不會發生重大不利變動，目前與General Beverage簽訂了多年期的代工協議，預計將於2027年12月31日到期後再續期5年。此外亦與General Beverage簽訂新的一般採集商合作協議，為期5年。
前五大客戶佔銷售額近98%
業務分拆前，2022年國際業務的收益為4450萬美元，2023年分拆後收益為8740萬美元，增長96.3%，公司稱，主要得益於if椰子水於中國內地的銷量增長。
2024公司前5大客戶銷售額佔97.6%，前大供應商佔採購金額96.9%。
另一方面，控股股東向B1及B2輪投資者授出認沽期權，若公司未能在2026年12月31日前完成，投資者有權要求控股股購回全部股份，B2輪投資者有權要求按淨12%內部回報率購回股份。
