內地恢復徵收國債等利息收入增值稅　分析料可引導資金流向股市

內地本周五起，恢復對國債、地方債及金融債徵收利息收入增值稅。

AP圖片

綜合內地券商分析，預計措施短期將帶來約340億元(人民幣‧下同)的財政收入，隨著舊債不斷續做，加上政府債及金融債存量規模增加，估計後續利息增值稅收入約千億元。

分析指，存量債券收益沒有增加，新增債券收益下降，或導致國債及金融債等債息下行，並將資金由國債及金融債等低風險資產，引導至股市等風險資產。亦有市場人士認為，稅收差異將導致新債發行利率上調作為合理補償，但新舊債息差或令債市短期結構存在壓力。

市場預期，措施對銀行及保險等金融機構影響較大，但亦有助引導銀行更積極投放信貸及讓利。

至於普通投資者受到的影響有限，因為每月買債規模不多於10萬元、每季不多於30萬元，都獲免徵增值稅。但內媒報道指，銀行理財需要繳納3%增值稅，投資者購買銀行理財產品可能間接受到影響。

分析又預計，未來債券市場結構及制度安排、債券稅制或持續優化，關注公募免稅會否被取消、所得稅會否相應調整。

中國財政部今早公布，在港發行2026年第1期合共140億元(人民幣‧下同)的人民幣國債，獲3.94倍認購。

其中2年期國債發行額40億元，利率定為1.38%；3年期發行額40億元，利率定為1.4%；5年期30億元，利率1.57%；10年期20億元，利率1.87%；30年期10億元，利率2.35%。