博泰車聯科技(02889)今起招股，招股文件顯示，公司自成立以來從未於任何財政年度實現盈利，預期截至2025年12月31日止年度繼續大幅增加淨虧損。
博泰車聯網招股書封面
博泰車聯科技是中國智能座艙解決方案供應商。根據灼識諮詢的資料，按2024年的出貨量計，公司是中國乘用車智能座艙域控制器解決方案的第三大供應商，市場份額7.3%，次於市場份額為21.7%及10.4%的參與者。
據灼識諮詢，2023年公司成為首批在中國提供採用高通公司第四代驍龍8295芯片的智能座艙解決方案的公司之一。該款芯片是具有最高算力的智能座艙解決方案的主流車規級芯片之一。截至2024年12月31日，按搭載高通驍龍8295芯片的，在中國智能座艙解決方案供應商中排名第一。
招股文件稱，預期截至2025年12月31日止年度繼續大幅增加淨虧損，主要因(i)預期截至2025年12月31日止年度以權益結算的以股份為基礎的付款開支，將進一步增加，因首次公開發售前購股權計劃對經營業績造成一次性影響，及(ii)截至今年首5月於一家新能源汽車製造商的股權，相關按公允價值變動產生虧損， 2024年則確認收益。
今年首5月毛利增逾247%
公司自成立以來從未於任何財政年度實現盈利，截至2025年5月31日首5個月，虧損2.2億元(人民幣‧下同)，按年減10.15%，首5個月淨虧損減少，主要由於毛利由去年同期的2840萬元，增加247.54%至9870萬元，然而投資新能源汽車製造商股權，錄公允值變動虧損3610萬元，出售廠房設備錄虧損420萬元，研發及財務成本開支增加抵銷部毛利。
2024年全年虧損5.41億元，按年升90.59%，主要由於確認應收一名OEM客戶貿易應收款項減值虧損增加。2023年度虧損2.84億元，按年減37.24%。
經調整EBITDA虧損，2025年首5月為1.01億元，2024年全年為2.15億元，按年增70.05%，2023年全年為1.27億元，按年減60.14%。
收入首5個月為7.54億元，按年增34.4%，2024年全年為25.57億元，按年增70.9%，2023年全年為14.96億元，按年增22.8%。
收入整體增加主要是由於域控制器的出貨量增加。收入大部分來自智能座艙解決方案，該業務的收入的絕對金額及佔總收入百分比持續增長，由2022年的88.6%，增至2025年首5月的96%。其中域控制器佔總收入比例，由2022年的55.4%，升至2024年首5月的79.6%。
博泰車聯網官網
往績記錄期間共售出約460萬台智能座艙產品，域控制器出貨量截至2025年5月31日止5個月的26.6萬台，按年增20.4% ; 並2022年的48.8萬台，增長至2024年的91.5萬台，複合年增長率36.9%。
另一項業務是為OEM客戶提供網聯服務，公司稱保持該業務規模穩定。
毛利率11.8%至15.4%
毛利率由截至去年同期的5.1%上升至截至今年首5個月的13.1%，因戰略重心是生產配備高端SoC且毛利率較高的域控制器。2022至2024年全年為11.8%至15.4%。
截至2025年5月31日，現金及現金等價物為9.01億元。
基於發售價每股102.23港元，估計集資淨額約9.19億港元，約30%所得款項淨額（2.757億元）用於擴大產品組合和解決方案以及增強技術 ; 約30%用於提高生產、測試及驗證能力 ; 約20%所得款項淨額（1.838億元）用於擴大銷售和服務網絡 ; 約10%（9.19億元）將用於整合行業資源的戰略性收購 ; 約10%（9.19億元）用於營運資金及一般企業用途。
招股文件稱，汽車智能行業競爭激烈，發展迅速，競爭對手可能對我們的業務、經營業績及財務狀況產生重大負面影響。
