名創優品旗下TOP TOY已申請分拆在港上市 7月底IPO前投資估值約102億元

名創優品(09896)旗下TOP TOY剛於上周五向港交所(00388)遞交上市申請，初步招股書顯示，該公司於7月底時訂立投資估值約102億元。

圖片來源：TOP TOY官網

TOP TOY集團為一家潮玩集合公司，主要從事潮流玩具的設計、開發、採購及銷售。名創優品在公告中表示，完成分拆後，TOP TOY仍是其附屬公司；分拆擬透過全球發售以及分派方式實施。

換言之，TOP TOY今次上市除了會向市場集資外，名創優品亦會將所持部份TOP TOY股份分派予股東。

今次TOP TOY在港獨立上市，由摩根大通、瑞銀、中信証券擔任聯席保薦人。該公司的初步招股書顯示，公司於今年7月底訂立A輪融資協議，集資5940萬美元(相等於約4.62億港元)，公司概約估值13億美元(相當於約102億港元)。

TOP TOY官網

在這次A輪融資中，TOP TOY引入了淡馬錫、Oakwise Asset Management及Joint Creation Investment Management為投資者，其中淡馬錫持股4%，名創優品在TOP TOY持股約86.9%。

根據TOP TOY的初步招股書，該公司2024年於中國內地實現GMV達24億元(人民幣‧下同)，其中自研產品收入佔比接近50%，根據弗若斯特沙利文，上述比例為中國潮玩集合品牌中最高。

在2022年至2024年，該公司的GMV複合年增長率超過50%，根據弗若斯特沙利文，是中國增長最快的潮玩集合品牌，亦是年GMV突破10億元大關歷時最短的中國潮玩品牌。

自2020年12月開設首家門店以來，TOP TOY已建立潮玩全產業鏈一體化平台，構建了一個由自有IP、授權IP及他牌IP協同驅動的多層次IP矩陣，以及一個由多樣化產品矩陣構成的潮玩世界。產品矩陣涵蓋手辦、3D拼裝模型及搪膠毛絨等，現時們擁有17個自有IP及43個授權IP。

TOP TOY在2022年度尚有3838.3萬元公司權益股東應佔虧損，但在2023年及2024年度已錄得盈利分別達2.12億元及2.94億元；今年上半年盈利1.8億元，按年增長26.84%。

名創優品(09896)公布，今年首季剔除匯兌損益的經調整淨利潤為6.33億元(人民幣．下同)，按年升8.1%。

圖片來源：名創優品官網

上述經調整業績數字，是按非國際財務報告準則計量；若計入匯兌損益，該公司首季經調整淨利潤5.51億元，則較去年同期的5.87億元倒退6.2%。

若按國際財務準則，名創優品今年首季公司權益股東應佔利潤12.51億元，較去年同期的4.16億元大增2倍，但當中包括其他淨收入8.22億元，主要因為期內對一間有限合夥企業投資的公允價值變動，產生未實現及按市值計價的收益高達8.75億元，反映名創優品於AI行業的早期戰略性首次公開發售前投資。

在主營業務營運方面，名創優品首季錄得收入56.88億元，較去年同期的44.27億元提升28.5%。毛利24.64億元，增長25.8%。

圖片來源：名創優品官網

該公司創始人、主席兼首席執行官葉國富表示，首季開局表現勝預期，期內中國內地收入按年升29.6%，是自去年3月季度以來連續第5個季度按年加速增長；海外市場收入按年也升21.9%；TOP TOY更錄得51.4%的收入按年增長，延續了在潮玩行業的強勁增長勢頭。

他進一步表示，公司在邁入2026年下半年將持續深化全球化及IP戰略，通過不斷優化產品組合、升級擴張門店網絡，以及藉助多維度的IP矩陣推動高質量增長，公司正堅定而有目標地朝著長遠目標邁進。

截至3月底，名創優品門店總數達8565家，按年淨增797家，今年以來淨增80家；其中MINISO品牌門店8210家，內地佔4593家，海外3617家；TOP TOY品牌門店355家。