名創優品旗下TOP TOY已申請分拆在港上市 7月底IPO前投資估值約102億元

名創優品(09896)旗下TOP TOY剛於上周五向港交所(00388)遞交上市申請，初步招股書顯示，該公司於7月底時訂立投資估值約102億元。

圖片來源：TOP TOY官網

TOP TOY集團為一家潮玩集合公司，主要從事潮流玩具的設計、開發、採購及銷售。名創優品在公告中表示，完成分拆後，TOP TOY仍是其附屬公司；分拆擬透過全球發售以及分派方式實施。

換言之，TOP TOY今次上市除了會向市場集資外，名創優品亦會將所持部份TOP TOY股份分派予股東。

今次TOP TOY在港獨立上市，由摩根大通、瑞銀、中信証券擔任聯席保薦人。該公司的初步招股書顯示，公司於今年7月底訂立A輪融資協議，集資5940萬美元(相等於約4.62億港元)，公司概約估值13億美元(相當於約102億港元)。

TOP TOY官網

在這次A輪融資中，TOP TOY引入了淡馬錫、Oakwise Asset Management及Joint Creation Investment Management為投資者，其中淡馬錫持股4%，名創優品在TOP TOY持股約86.9%。

根據TOP TOY的初步招股書，該公司2024年於中國內地實現GMV達24億元(人民幣‧下同)，其中自研產品收入佔比接近50%，根據弗若斯特沙利文，上述比例為中國潮玩集合品牌中最高。

在2022年至2024年，該公司的GMV複合年增長率超過50%，根據弗若斯特沙利文，是中國增長最快的潮玩集合品牌，亦是年GMV突破10億元大關歷時最短的中國潮玩品牌。

自2020年12月開設首家門店以來，TOP TOY已建立潮玩全產業鏈一體化平台，構建了一個由自有IP、授權IP及他牌IP協同驅動的多層次IP矩陣，以及一個由多樣化產品矩陣構成的潮玩世界。產品矩陣涵蓋手辦、3D拼裝模型及搪膠毛絨等，現時們擁有17個自有IP及43個授權IP。

TOP TOY在2022年度尚有3838.3萬元公司權益股東應佔虧損，但在2023年及2024年度已錄得盈利分別達2.12億元及2.94億元；今年上半年盈利1.8億元，按年增長26.84%。

名創優品(09896)公布，在2025年度經調整淨利潤28.98億元(人民幣．下同)，按夫升6.5%；擬派末期息增至每股0.0941元。

圖片來源：名創優品官網

若計入已派中期息每股0.0724元，全年每股共派0.1665元，較2024年度的0.1503元提升10.8%。

該公司首席財務官張清靖在業績報告中表示，2025年全年透過回購及派息合共向股東回饋19.07億元，包括創下歷年新高的回購5.49億元及股息13.58億元，佔全年經調整淨利潤的65.8%；擬派末期息總額約8.1億元，約佔2025年下半年經調整利潤的50%。

上述經調整利潤是按非國際財務報告準則計量；若按國際財報準則，名創優品2025年度利潤12.1億元，按年減少54.1%。收入214.44億元，按年升26.2%；整體同店銷售增長達低個位數水平。毛利96.48億元，按年增長也達26.3%。

截至去年底，該公司旗下門店總數達8485家，按年淨增加705家。

圖片來源：名創優品官網

名創優品創始人、主席兼首席執行官葉國富指出，公司於去年第4季及去年收入均創新高，分別突破60億元及200億元里程碑；上季中國內地業務保持強勁態勢，在10%至20%中段的穩健同店銷售增長帶動下，收入按年升約25%，達過去8季度以來最高水準。美國市場季度也實現介乎20%至30%的同店銷售增長。