新股概要｜雲迹科技經調整虧損收窄 騰訊阿里聯想持股

招股中的雲迹科技(02670)，主要業務為開發機械人智能體，招股文件顯示，公司營收增長，但仍未錄得盈利。

雲迹科技為機器人服務AI賦能技術企業，主要提供機器人及功能套件，輔以AI數字化系統的服務，主要專注於開發機器人服務智能體。

雲迹科技官網

主打酒店醫院送餐機械人

雲迹處於中國機器人服務智能體市場的領先地位，以2024年的收入計，市場規模達37億元(人民幣‧下同），雲迹以6.3%的內地收入份額位居該市場第一。 

截至2024年底，雲迹科技的產品覆蓋全球超過3.4萬家酒店及100家醫院，服務對象包括華住、錦江、如家、開元、洲際等頭部酒店集團，全球同時在線機器人單日峰值超過3.6萬台，年累計服務次數突破5億次。

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雲迹科技的核心業務分為兩大板塊：一是機器人及功能套件，包括YJ-機器人系列（如複合多態UP系列及整機「潤」系列和「格格」系列）；二是AI數字化系統，支持智能體開發與雲端管理。2023年推出的UP系列結合YJ-萬物工具倉模塊，適應酒店送餐、醫院巡檢及工廠物流等多場景應用，其中，於2023年推出的UP系列是目前的銷售重點。。根據弗若斯特沙利文資料，2024年雲迹科技在可適應三維多層空間的機器人智能體市場中，憑藉同時在線機器人數量及服務消費者數量排名全球第一，市佔率達9%。

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雲迹今年首5個月經調整淨虧損2680萬元(人民幣‧下同)，較去年同期的2680萬元增加33.33%，計及上市開支及以股份基礎的付款開支，淨虧損為1.183億元，較去年同期8400萬元增40.9%。

經調整淨虧損2024年度為2760萬元，按年減77.1%，2023年度經調整虧損1.205元，按年減48.48%。虧損則由2022年度的3.65億元，收窄至2025年度的1.34億元，招股書稱，主要由於不斷增長的收入，及有效的成本開支控制致使整體經營效率提高。

收入年複合增長率逾23%

2025年首5個月收入8830萬元，較上年同期增加18.9%。2022至2024年，公司營收從1.61億元(人民幣‧下同)攀升至2.45億元，年複合增長率達23.2%。

毛利率從24.3%提升至43.5%。公司稱得益於產品結構優化及降本增效，如精簡研發團隊、優化勞工結構。但今年首5月毛利率由去年同期的42.6%，降至39.5%。

雲迹的機器人產品組合 (圖片來源：雲迹招股書)

集資所得，60%(3.542億)用於未來年提升研發能力、30%(1.768億元)用於提高境外商業化能力、10%(5900萬用於營運資金及一般公司用途。

雲迹科技成立後曾進行8 輪融資，公司稱，共擁有7 名資深投資者，現持有股份34.52%，全球發售完成後，持股將不少於20%。7 名投資者包括阿里巴巴(09988)旗下的杭州灝月 ; 聯想集團(00992)旗下的聯想基金 ; 騰訊(00700)旗下的林芝騰訊 ; 風險基金QM165、攜程(09961)旗下的上海科慧 ; 合肥工業控股、安徽投資集團及科大訊飛(002230.SZ)旗下的安徽人工智能、及河南技。

財政司司長陳茂波盤點今年首季本港經濟情況，指出股市雖有回調，但交投活躍，首兩個月日均成交額超過2600億港元，按年升17%。此外，本港IPO市場延續去年強勢，截至3月27日，首季集資額已超過1030億港元，全球排行第一。

陳茂波網誌圖片

股市交投活躍成資金避風港

陳茂波在其網誌中提到，今年第一季全球局勢複雜多變，中東地區衝突持續困擾市場情緒。本港股市受外部因素拖累，恆生指數今年來下跌約2%。然而，踏入3月市況更為活躍，他認為這反映在不明朗形勢下，投資者視香港為資金避風港，亦因為內地經濟穩定增長，為投資者提供大量投資機會。他強調，香港上市平台在人工智能發展的融資方面發揮關鍵功能。

實體經濟多項指標改善

實體經濟方面，今年首兩個月商品出口貨值按年上升接近三成，表現理想。零售市道復蘇的基礎亦相當明顯，首兩個月零售總銷貨價值按年升11.8%，連續第十個月錄得增長，升幅較去年第四季明顯加快。網上銷售首兩個月按年急升27.5%，為零售生態注入新動力。

勞工市場方面，失業率稍為回落至3.8%，零售及餐飲業就業改善，整體就業收入持續上升，加上股市和住宅樓市氣氛改善，都為本地消費提供支持。

陳茂波網誌圖片

陳茂波表示，香港正以「金融+」策略，助力國家發展「新質生產力」，並積極貢獻國家現代化產業體系的建設。他指，最近香港再次被確認為全球三大國際金融中心之一，評分緊貼前兩位的紐約和倫敦，説明內地經濟持續發展和國家對香港的強大支持是香港國際金融中心地位的最大底氣。