新股概要｜量化派上市開支相等IPO集資額逾94% 去年93.2%收入來自羊小咩

羊小咩母公司量化派(02685)今日開始招股，約1.07億元(人民幣．下同)的上市開支，令公司IPO集資淨額僅得數百萬港元。

量化派招股書封面

該公司將以每股8.8港元至9.8港元招股，若以中位數9.3港元計，就IPO應付包銷費用、佣金，連同聯交所上市費用、證監會交易徵費、會財局交易徵費及聯交所交易費、法律及其他專業費用、印刷及其他開支，估計合共約為1.07億元，佔所得款項總額的94.6%。

其中包銷相關開支(包括但不限於佣金及費用)約3320萬元；非包銷相關開支約7350萬元，法律顧問及申報會計師的費用及開支已達5490萬元。

總數1.07億元的上市開支，其中大部份已於過去數年使用。量化派的招股書顯示，由2021年度至2025年首5個月的4年另5個月以來，於公司損益表內扣除的上市開支合共7110萬元。多年來累計的上市開支，應與該公司多番試闖股市但未竟全功有關。

根據《星島環球網》報道，量化派早在2017年8月嘗試闖關美股市場，但在業務模式與監管風險等因素影響下，最終撤回申請。公司其後轉戰港股，在2022年中至2024年底，先後4次向港交所(00388)遞交上市申請，直至今次(即第5次申請)才終於能夠招股。

量化派官網

儘管該公司今次來港IPO集資最多只有1.31億港元，扣除上市費用後集資淨額更只有數百萬港元，但由於量化派多年來已引入不少金融投資者，今次IPO發售股數只佔約2.6%，以招股價介乎8.8港元至9.8港元計，上市後公司市值仍達45.17億港元至50.31億港元。

在量化派由2014年成立至現時來港IPO的路途上，該公司的營運模式亦逐漸蛻變。於2014年，量子數科註冊成立，透過公司應用程序向金融機構提供服務。

簡單而言，當時該公司是以「信用錢包」現金貸平台切入市場，為用戶提供消費信貸撮合服務。到了2020年，量化派將信用錢包轉型為電商平台羊小咩，公司為金融機構匹配潛在終端借款人的服務收入佔比已減少。

該公司招股書顯示，來自金融機構收入佔公司總收入比例，在2022年及2023年度分別仍達11.8%及20.2%，2024年度已降至3.2%；2025年首5個月佔比更已降至零。

相反，自2020年11月起涵蓋各式零售商品的消費電商平台羊小咩，對量化派貢獻收入佔比於2024年已增至93.2%，於2025年首5個月佔比更達98.1%。

羊小咩官網

羊小咩涵蓋的零售商品，包括第三方市場供應商提供的消費電子產品、食品及飲料、家電、化妝品、珠寶、服裝及個人日常護理用品，平台透過線上購買將這些消費品與羊小咩用戶進行匹配，從中收取提成。

另外，量化派亦自2022年4月經營汽車零售線上到線下(O2O)平台消費地圖，該平台目前主要與汽車零售商合作吸引線上流量，使其能夠在當地實體店線下購車；及在較小程度上，自2024年起，消費地圖亦可讓消費者在線上購車。

該公司過去3年多一直有盈利，按非國際財務報告準則計，於2022年、2023年及2024年度經調整溢利分別達1.26億元、1.48億元及3.63億元；2025年首5個月經調整溢利升至2.12億元。

量化派今次招股將於下周一(11月24日)中午截止認購申請，於下周二(11月25日)定價，股份將於下周四(11月27日)掛牌。以每手500股計，入場費4949.42港元。

NEW YORK (AP) — 據兩名知情人士透露，馬斯克（Elon Musk）旗下的太空探索科技公司（SpaceX）已提交初步文件，擬向公眾發售股份。這宗矚目上市計劃有望成為史上最大規模，或令其創辦人成為全球首位萬億富豪。

太空探索科技公司（SpaceX）的首次公開招股（IPO）勢將成為今年華爾街一大盛事，多間投資銀行正排隊爭取，協助集資數百億美元，為馬斯克的宏圖大計提供資金，包括在月球建立基地、將數個足球場大小的數據中心送上軌道，並可能有一天將人類送上火星。

檔案圖片：一枚SpaceX獵鷹9號重型火箭於2018年2月6日（周二），在佛羅里達州卡納維拉爾角（Cape Canaveral）甘迺迪太空中心（Kennedy Space Center）39A發射台升空。(美聯社圖片/John Raoux) AP圖片

消息人士要求匿名，因為他們未獲授權公開談論向證券交易委員會（SEC）提交的機密註冊文件。

太空探索科技公司（SpaceX）未有即時回應置評請求。

檔案圖片：馬斯克於2025年3月22日，在費城（Philadelphia）出席NCAA摔跤錦標賽決賽。(美聯社圖片/Matt Rourke) AP圖片

太空探索科技公司（SpaceX）計劃集資的確切金額尚未披露，但據報高達750億美元。若達到此水平，這宗發行將輕易超越沙特阿美（Saudi Aramco）在2019年首次公開招股（IPO）時集資的290億美元。

據研究公司Pitchbook指出，這宗可能在6月進行的發行，有望令太空探索科技公司（SpaceX）的全部股份估值達到1.5萬億美元，較該公司去年12月的估值高出近一倍，當時部分小股東出售了股份，這是在一次擴大公司規模的收購前。

據Pitchbook稱，馬斯克目前持有太空探索科技公司（SpaceX）42%的股份，儘管該數字將隨首次公開招股（IPO）而改變，屆時新股東將獲發股份。無論如何，他很可能突破萬億美元大關，因為他已非常接近，其淨資產獲《福布斯》雜誌估計為8.23億美元。

除了製造可重複使用的火箭，將太空人和硬件送入軌道外，太空探索科技公司（SpaceX）還擁有全球最大的衛星通訊公司星鏈（Starlink）。該公司最近亦將馬斯克旗下的另外兩項業務納入旗下，分別是社交媒體平台X（前稱Twitter）和人工智能公司xAI。這宗交易備受爭議，因為買賣雙方均由他控制。

太空探索科技公司（SpaceX）已成為其行業中最大的商業發射公司，負責為全球客戶將有效載荷送入軌道，但亦受惠於納稅人的巨額開支。這引發了利益衝突問題，鑑於馬斯克曾是總統特朗普競選活動的最大捐助者，至今仍是其主要支持者。

據USAspending.gov網站顯示，過去五年，太空探索科技公司（SpaceX）獲得了60億美元的合約，來自美國太空總署（NASA）、國防部及其他美國政府機構。

現時太空探索科技公司（SpaceX）的股東之一是總統特朗普的長子小特朗普。他透過1789 Capital持有股份。這家風險投資公司在他父親第二次贏得總統職位後不久，便讓他成為合夥人，此後一直收購尋求贏得納稅人資金的聯邦承包商。

白宮和特朗普本人多次否認，他作為總統的角色與其家族企業之間存在任何利益衝突。

（美聯社）