股回調下的結構牛市：指數跌近1%，創新藥板塊為何逆市狂飆

2026年1月7日香港股市收市分析

香港股市收市分析報告

報告日期：2026年1月7日（星期三）

📊 市場要點速覽

1. 港股終止2026年開年「三連漲」勢頭，三大指數集體回調。
2. 科網股、汽車股成下跌主力，醫藥、資源股逆市走強。
3. 南向資金依然青睞港股，全日淨買入約92億港元。
4. 全日主板成交額為2,761.34億港元，市場交投保持活躍。

一、大市整體表現

在連續三個交易日上漲後，港股市場今日迎來技術性調整，主要指數全線下跌。市場分析認為，這是對前期升幅的正常消化。

指數	收報點數	漲跌點數	漲跌幅	表現概況
恒生指數	26,458.95點	-251.50點	-0.94%	結束連漲，下試26,400點支持
恒生科技指數	5,738.52點	-86.74點	-1.49%	跌幅最大，受科網股拖累
恒生國企指數	9,138.75點	-105.49點	-1.14%	跟隨大市下行

二、板塊及個股動態

市場呈現顯著的分化格局，前期熱點回調，防禦及景氣板塊受追捧。

📉 下跌主要板塊

• 科網股：普遍承壓。阿里巴巴(09988.HK)跌超3%，騰訊(00700.HK)跌1.26%，網易(09999.HK)、快手(01024.HK)均跌超2%。市場關注新出台的《直播電商監督管理辦法》對行業的影響。
• 汽車股：跌幅居前。比亞迪(01211.HK)跌近4%，蔚來(09866.HK)跌超3%[citation:6]。機構預測2026年中國車市銷量可能下滑，開年「價格戰」已打響
• 石油股：走勢疲弱。中國海洋石油(00883.HK)跌3%，中國石油股份(00857.HK)跌近3%。消息面上與委內瑞拉原油供應相關。

📈 上升主要板塊

• 醫藥股：逆市強勁上漲。榮昌生物(09995.HK)大漲12.93%，康方生物(09926.HK)漲超7%，藥明生物(02269.HK)漲近6%。2025年創新藥批準與對外授權金額創紀錄，行業基本面強勁。
• 資源股：
  • 鎳相關股：受鎳價大漲推動，新疆新鑫礦業(03833.HK)漲12.28%。
  • 煤炭股：期貨價格帶動，首鋼資源(00639.HK)等漲近6%。
  • 有色金屬：部分個股如洛陽鉬業(03993.HK)漲超5%。

• 紙業股：玖龍紙業(02689.HK)大漲8.97%，理文造紙(02314.HK)漲6.92%，受多家紙企提價消息推動。

三、資金動向與市場觀點

南向資金：儘管大市下跌，但南向資金（內地透過港股通）仍錄得約92億港元的淨買入，顯示內地資金對港股調整後價位的青睞。

機構觀點：

• 光大證券認為，港股在累積一定升幅後出現技術回調屬正常，關鍵需守住25,800點水平。該行看好上半年有色金屬及科技股板塊。
• 高盛維持對中國股票（包括A股及H股）的「超配」評級，認為在當前估值和投資者倉位下，風險回報比具有吸引力。
• 中泰證券指出，醫藥研發外包（CRO/CDMO）行業正迎來國內外需求共振的積極變化。

四、後市展望

綜合來看，今日港股的調整被市場普遍視為技術性回調，並非趨勢逆轉。投資者關注以下幾點：

市場預期，在企業盈利逐步復蘇和估值仍具吸引力的背景下，港股中長線前景依然樂觀，但短期或將維持震盪格局。

金人

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2026年1月6日，香港股市迎來強勁上漲，三大指數全線收高。市場在外部提振、內部政策預期與科技主線的共振下，一掃昨日窄幅震盪的陰霾，成交顯著放量，市場情緒明顯回暖。

一、大市概覽：指數放量突破，創階段新高

今日港股高開高走，呈現普漲格局。恒生指數不僅大幅反彈，更一舉攀升至超過七周以來的最高水平，市場量能同步配合，成交額顯著放大。

主要指數收盤表現

指數	收盤點位	漲跌點數	漲跌幅
恒生指數	26,710.45點	+363.21點	+1.38%
恒生科技指數	5,825.26點	+83.63點	+1.46%
恒生國企指數	9,244.24點	+95.77點	+1.05%

二、上漲動因：三駕馬車共同驅動

今日市場的強勁表現，主要由以下三個因素合力推動：

• 外圍市場正面帶動：隔夜美國華爾街股市全線上漲，特別是金融股強勢推升道瓊斯指數創下歷史新高，顯著提振了全球市場的風險偏好。
• 內地市場持續強勢：A股市場在新年首個交易日突破關鍵點位後，今日保持強勢，上證綜指穩守於4000點上方。內地市場的樂觀情緒直接為港股提供了基本面支撐。
• AI主線與政策預期：市場對人工智能（AI）領域的持續樂觀，吸引了強勁的資金流入，成為推動大市尤其是科技板塊上漲的核心主題。同時，投資者對可能出臺的新政策支持（特別是在房地產領域）抱有期待。

三、板塊輪動：金融地產領漲，科技緊隨其後

從盤面看，市場呈現清晰的輪動格局，價值與成長板塊共舞：

• 金融與地產板塊領跑：對政策支持最為敏感的金融和內房股成為今日的領漲主力，平均漲幅約2%。保險股亦表現出色。
• 科技板塊穩步上行：恒生科技指數連續第三個交易日上揚。投資者對中國AI技術進展的樂觀情緒是主要推手，其中百度集團的港股股價漲至2023年8月以來的高位。
• 資源品跟隨上漲：受國際銅價創紀錄新高的帶動，紫金礦業等有色金屬類股份漲幅顯著。

四、市場熱點聚焦

1. AI應用與IPO狂熱

AI不僅是概念，商業化應用正成為股價催化劑。快手旗下AI視頻生成模型“可靈”在海外消費端表現強勁，被摩根大通認為展現出巨大的變現潛力。同時，AI獨角獸公司MiniMax的港股IPO公開發售獲得超過1200倍的超額認購，市場對AI硬科技公司的熱情達到高點。

2. 機構看好龍頭價值

多家大行發布報告，看好港股核心資產。花旗認為舜宇光學分拆車載業務上市將成股價催化劑；摩根士丹利重申泡泡瑪特為首選股；中信里昂則維持友邦保險為亞洲保險股首選。

五、機構後市展望與風險提示

主流機構對港股2026年開局行情普遍持樂觀態度，認為估值修復行情有望延續。

• 高盛明確建議“高配中國股票”，預計2026年和2027年中國股市將每年上漲15%至20%。
• 中信證券認為，受益於內外部的積極催化，港股2026年有望迎來第二輪估值修復及業績復蘇行情。
• 策略配置：東吳證券建議，在震盪上行期中，可將高股息紅利資產作為底倉，同時把握上半年的科技成長行情。

風險方面，市場在樂觀中也保持一份謹慎，焦點集中在即將公佈的中國12月CPI和PPI數據上，這些宏觀數據將驗證經濟復蘇的成色。