財政司司長陳茂波盤點今年首季本港經濟情況，指出股市雖有回調，但交投活躍，首兩個月日均成交額超過2600億港元，按年升17%。此外，本港IPO市場延續去年強勢，截至3月27日，首季集資額已超過1030億港元，全球排行第一。
陳茂波網誌圖片
股市交投活躍成資金避風港
陳茂波在其網誌中提到，今年第一季全球局勢複雜多變，中東地區衝突持續困擾市場情緒。本港股市受外部因素拖累，恆生指數今年來下跌約2%。然而，踏入3月市況更為活躍，他認為這反映在不明朗形勢下，投資者視香港為資金避風港，亦因為內地經濟穩定增長，為投資者提供大量投資機會。他強調，香港上市平台在人工智能發展的融資方面發揮關鍵功能。
實體經濟多項指標改善
實體經濟方面，今年首兩個月商品出口貨值按年上升接近三成，表現理想。零售市道復蘇的基礎亦相當明顯，首兩個月零售總銷貨價值按年升11.8%，連續第十個月錄得增長，升幅較去年第四季明顯加快。網上銷售首兩個月按年急升27.5%，為零售生態注入新動力。
勞工市場方面，失業率稍為回落至3.8%，零售及餐飲業就業改善，整體就業收入持續上升，加上股市和住宅樓市氣氛改善，都為本地消費提供支持。
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陳茂波表示，香港正以「金融+」策略，助力國家發展「新質生產力」，並積極貢獻國家現代化產業體系的建設。他指，最近香港再次被確認為全球三大國際金融中心之一，評分緊貼前兩位的紐約和倫敦，説明內地經濟持續發展和國家對香港的強大支持是香港國際金融中心地位的最大底氣。
跨境快時尚電商平台SHEIN希音(00625)的IPO在周一(8月24日)正式展開，根據招股書，公司2025年度盈利跌39%，2026年首季更由盈轉虧。
招股書顯示，2025年全年淨利潤為20.64億美元，較2024年的33.7億美元下跌約38.66%。踏入2026年第一季度，公司更由盈轉虧，錄得9,900萬美元虧損，而去年同期淨利潤為3.95億美元。
圖片來源：SHEIN希音官網
2026年首季盈轉虧，公司指出，主因之一是2026年3月修改可轉換可贖回優先股條款，導致當期產生3.28億美元公允值虧損。
2025年淨利從上年度的33.65億美元降至20.64億美元，降幅63.03%，公司稱，因公司估值變動，引致可轉換可贖回優先股公允值由24億美元減至3億美元。
收入按年錄增長 營業利潤今年首季跌25.86%
收入方面，希音按年錄增長，2026年度首季錄90.52億美元，按年微增1.11%，2025年全年淨收入達418.47億美元，較2024年的387.48億美元增長7.99%，2024年淨收入則按年增20.69%。
營業利潤2026首季錄跌25.86%的按年跌幅，報2.58億美元，2025年錄76.7%升幅，2024則按年跌29.79%。
公司表示，業績受壓的重要原因之一，是中美貿易政策變化。美國自2025年5月起取消針對中國小額包裹的「小額豁免」（de minimis）安排，令Shein產品在美進口稅率大幅上升。此舉直接導致美國市場首季收入按年下跌約14%。公司坦言，相關政策對其在美銷售及整體淨收入增長構成不利影響。歐盟對低值跨境包裹徵收新費用，以及中東地區需求疲弱，亦增加成本及經營壓力。
圖片來源：SHEIN希音官網
希音全球發售約2.8億股B類股份，發售價介乎每股47.60元至49.50元，按最高發售價計算，上市後市值最高約2,102億港元，相等於約270億美元。公司計劃9月1日上市，高盛、摩根士丹利及摩根大通擔任聯席保薦人。
希音定位為全球線上時尚及生活方式公司，2025年服務約160個市場、2.73億活躍顧客。按同年服裝及鞋履零售銷售額計，為全球最大線上時尚零售平台。其核心是「大規模自動化小單快返」（LATR）模式，以小批量測試、數據驅動補貨，實現高效率與低庫存。2025年底平台服裝款式超過200萬款。2023至2025年，活躍顧客複合年增長率達21.2%，淨收入複合年增長率為14.2%。 希音設有同股不同權架構，創始人許仰天49.9%投票權。
是次招股引入7名基石投資者，包括博裕資本（Boyu）、Tiger Global、General Atlantic、騰訊（00700）、景林、泰康人壽及UBS AM Singapore，合共認購約3.8億美元，其中博裕佔發售股份的8.5%至8.8%，佔比最高，騰訊佔發售股份比例2.8%至2.9%。
所得款項淨額約40%用於提升技術，40%用於品牌及全球擴張，10%用於企業責任相關舉措，其餘作一般企業用途。
