美國總統特朗普再次展現其反覆無常的作風，4月21日，他突然在社交平台宣布延長對伊朗的停火期限，聲稱是應巴基斯坦領導人請求，「暫緩進攻直至伊朗內部達成一致方案」。然而伊朗隨即否認，斥其「爭取時間發動突襲」。
美伊戰爭爆發以來，特朗普的每一次「放狠話→軟化→取消最後通牒」，都像一隻無形的手，攪動著全球能源市場。華爾街甚至發明了一個專屬名詞：TACO——「特朗普總是臨陣退縮」（Trump Always Chickens Out）。更備受關注的是，特朗普長子涉足線上預測平台投資，相關平台接連出現多宗「未卜先知」的巨額交易，引發強烈質疑：政治家族成員是否利用內幕信息圖利？
從恐慌拋售到趁低吸納
TACO描述的是特朗普的慣常套路：先發出災難性威脅，引發市場恐慌，然後在經濟痛苦真正到來之前突然改變立場。而「TACO交易」則是指，在恐慌性拋售期間「趁低吸納」的投資者，待市場反彈後拋售資產，賺個盆滿缽滿。
有分析指出，特朗普第二任期內的經濟與地緣策略，是把公認的規範、規則與協議推向崩潰邊緣，甚至越過底線，然後靜觀市場反應。如果投資者幾乎無動於衷，等同綠燈放行；如果市場暴跌，他便會從懸崖邊退後一步。
交易員專門開一個屏幕：只追蹤特朗普帖文
自2月28日美以襲擊伊朗以來，能源市場經歷劇烈波動。最近一次是4月19日——特朗普聲稱美軍扣押了一艘伊朗旗船隻，油價隨即飆升，布倫特原油每桶升至94.20美元，升幅逾4%。
金融服務公司MST Marquee分析師直言：「石油市場繼續因美國和伊朗在社交平台上的反覆無常帖文而劇烈波動，而非基於戰場上的現實。」
美伊衝突初期，石油和天然氣波動性增加了約300%，對沖基金Citadel的大宗商品主管巴拉克更透露，他為此專門設立一塊屏幕，只用作監控特朗普的社交媒體動態。他提醒，交易員必須謹記「這些信息可能並未經過深思熟慮」。
TACO效應催生股市反常新高
自特朗普重返白宮以來，他曾多次威脅吞併格陵蘭、加拿大，推翻委內瑞拉政權，甚至揚言解僱聯儲局主席鮑威爾。每當市場波動超出可接受範圍，他便會收斂言論——這反過來又強化了「TACO交易」模式。最經典的例子是「解放日」關稅引發市場急跌後，特朗普被迫推遲並削減關稅措施。
《金融時報》報道指出，儘管美伊戰爭引發能源安全威脅、美國關稅升至歷史高位，被視為經濟「晴雨表」的標普500指數竟創下歷史新高。
報道分析稱，TACO效應成為催生這種反常現象的其中一個因素，即投資者不預期這場衝擊會持續太久，而是選擇相信白宮可接受的美國債券和股票市場受擾亂程度有限。因此，投資者習慣「逢低買入」。
《紐約時報》亦分析指出，這反映市場出現更廣泛的心理轉變——散戶投資者崛起，他們了解地緣政治動盪不會對股市造成長期影響，於是習慣將每一次下跌視為低價買入機會，而非長期拋售的開始。
隱藏的定時炸彈：1973年石油危機陰影
不過，路透社警告，今次中東衝突的風險可能比近幾十年任何一次都大。如果投資者想尋找歷史先例，發生在1973年至1974年的石油危機或許能提供借鑒。即使特朗普明天宣布結束戰爭，煉油能力受損、基建被炸毀、全球能源流向被打亂，都不可能靠一紙行政命令或一條帖文恢復原狀——回到戰前狀態需要數月甚至數年。
同樣地，從中東地區運出貨物的航運成本以及在該地區為船隻投保的費用均出現前所未有的飆升。即便美國和伊朗的敵對狀態正式結束，這些成本也不太可能在短期內回歸「正常」水平。
康奈爾大學經濟學教授普拉萨德直言：「雖然全球金融市場能夠擺脫特朗普反覆無常政策帶來的波動，但伊朗戰爭的經濟與地緣後果很可能嚴重得多。」
內幕交易疑雲：帖文發布前交易量屢現異常飆升
BBC則調查發現一個固定模式：在特朗普的帖文或媒體採訪發布前的數小時、甚至數分鐘內，多個金融市場的交易量屢次出現明顯飆升。
例如3月9日，特朗普接受訪問稱戰爭「基本已結束」，消息於下午3時16分發布。但原油期貨市場早在47分鐘前就湧現大量押注油價下跌的交易。隨後油價暴跌25%，提前入場者獲利數百萬美元。
3月23日特朗普則宣布美伊達成「非常良好且富有成效的對話」，此前14分鐘，美國原油及布倫特原油市場出現異常大量看跌押注。
類似情況也出現在去年4月「解放日」，特朗普宣布暫停徵稅前18分鐘，標普500某指數基金出現異常巨額交易，有人押注逾200萬美元賭股市上漲。隨後股市暴漲，該交易可能賺取近2000萬美元。
預測市場亦中招 特朗普長子捲入內幕交易風暴？
線上預測平台Polymarket和Kalshi同樣出現可疑交易。在委內瑞拉總統馬杜羅被美軍強擄之前，一個名為「Burdensome Mix」的帳戶提前投注「馬杜羅將於2026年1月底前下台」，僅下注3.25萬美元，事件後獲利43.6萬美元，帳號隨即註銷。另外，多個新賬戶在Polymarket上準確押注美國空襲伊朗及停火時間，共獲利超136萬美元。
值得注意的是，特朗普的長子小唐納德·特朗普正是Polymarket的投資人兼顧問委員，同時擔任Kalshi的策略顧問。這種聯繫引發外界對政治家族成員利用內幕信息獲利的強烈關注。
當特朗普家族與華爾街的界線愈趨模糊，一個關鍵問題浮出水面：有人提前知道了答案嗎？
有分析師指出，這種情況具備非法內幕交易的典型特徵，即有人基於大眾無法取得的資訊進行交易下注。但也有人認為，情況其實更為複雜，一些交易員只是變得更擅長預判總統的行動。
為何無人被起訴？自1933年美國《證券法》通過以來，內幕交易對多數美國人屬違法行為。相關禁令於2012年擴及政府官員，但至今無人因此被起訴。
艾塞克法國高等商業經濟學院（ESSEC）教授保羅・烏丹告訴BBC，相關規範在實務上極難執行。「如果金融監管機關無法釐清資訊的來源，就不會啟動刑事起訴。」換句話說，即使所有跡象都指向內幕交易，要證明「資訊來自特朗普政府內部」幾乎是不可能完成的任務。
深喉
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