石油輸出國組織（OPEC）及其盟友OPEC+的成員結構出現重大變動。阿聯酋宣佈，將於5月1日起正式退出這兩個石油生產國聯盟。滙豐銀行分析指出，此舉短期內對全球石油市場的實際供應影響有限，但長遠而言，可能削弱OPEC+的供應紀律及價格管理能力。
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短期供應變化不大 航運瓶頸成關鍵
滙豐報告指出，短期內全球石油供應不會因阿聯酋退出而出現劇烈波動。關鍵原因在於，自2月底以來，作為全球石油運輸咽喉要道的霍爾木茲海峽實際上已處於關閉狀態，這限制了整個海灣地區的原油出口能力。
在此期間，阿聯酋的增產空間本身已受限。報告分析，阿聯酋用以繞過霍爾木茲海峽、將原油輸送至富查伊拉港的阿布扎比原油管道，其每日輸送能力約為180萬桶，目前很可能已處於飽和或接近飽和狀態。因此，即使阿聯酋退出OPEC+配額限制，短期內也難以大幅增加實際出口量。
長期增產潛力釋放 或重建全球庫存
該行預期，一旦霍爾木茲海峽恢復正常通航，不再受OPEC+產量配額約束的阿聯酋，將有能力逐步提高產量。報告估計，阿布扎比國家石油公司（ADNOC）的日產量有望提升至450萬桶以上，遠高於其在OPEC+框架下5月份約每日340萬桶的配額。
不過，這部分增加的供應預計將在12至18個月內分階段釋放，而非立即湧入市場。滙豐認為，額外的原油供應將有助於重建目前處於枯竭狀態的全球石油庫存。
聯盟凝聚力面臨考驗 供應管理難度增
從更長遠的視角看，滙豐警告，作為核心海灣成員國之一的阿聯酋退出，可能削弱OPEC+內部的凝聚力與公信力。這將使得該聯盟未來在協調各成員國產量、以管理全球油價和市場平衡時，面臨更大的執行難度。報告指出，此事件可能標誌着石油生產國聯盟供應紀律鬆動的開始。
