阿爺出手力撐股市

股市是投資信心的一個指標。中央政府近日見到內地股市急跌，馬上出手撐市。

內地上證綜指5月走上階段高位4258點，但近日急速回落，到本周一跌至3741點的低位，兩個月跌了12%。相對地，美股標普500指數6月走上7620的高位，之後略為回吐，仍繼續在高位橫行。美股的市盈率本來已遠高於內地股市，A股價值浮現，加上人民幣匯率呈強，內地股市沒理由無底急跌，所以阿爺在上周末就出手了。

第一，國有資本撐市

先是國務院國資委旗下兩大國有資本營運平台 — 中國國新與中國誠通，同時在周日（7月19日）晚宣布，將繼續增持中央企業、科技企業股票及相關的ETF基金，兩大平台已投入或動用的資金合計超過600億元人民幣。

內地投資市場會緊密觀察國家資本的動向，國有資本營運平台如此高調宣布入市，等於用擴音器向市場宣布，國家隊要入場撐市。

第二，中證監座談

過了半天，到本周一（7月20日上午），中國證監會召開投資者座談會，中證監主席吳清罕有地和包括大中小散各類投資者8名代表面對面交流。中證監和機構投資者交流已經是一種動作，和散戶投資者直接交流更是新鮮事物。

與會的投資者表示，內地股市近期受境外輸入性風險因素疊加影響，出現較大波動，但短期波動不會改變向好趨勢。投資者代表建議政府加強一二級市場逆周期調節，多措並舉引導中長期資金入市，規範發展量化交易和人工智能運用，進一步推動上市公司加大分紅力度等等。

中證監主席要親身見散戶投資者，反映或有領導層對股市表現相當不滿，叫中證監親自去聽聽散戶的意見，既是一個創舉，也叫中證監要反思了。

第三，6大央企集體出手

同樣在周一上午，A股市場迎來反彈，3大指數集體高開，皆因在開市前，中國神華、中國中車、中國鋁業、國電南瑞、中煤能源、國投電力等6家央企先後發表公告，通過控股股東增持、上市公司回購、推廣優質資產注入、維持分紅頻次等方式，向市場傳遞對企業長期發展及資本市場投資價值的信心。

大家都明白，央企集體行動，不是央企的個別行為，而是阿爺有組織的行動。

第四，財政部出招

到本周四，國家財政部部長藍佛安在《人民日報》發表文章，提出更加有力的措施，持續釋放消費潛力及投資活力。藍佛安在文章首先提到內需，指擴大內需既關係到經濟穩定，亦關係到經濟安全，不是權宜之計，而是戰略之舉。他認為要確保政策紅利令廣大消費者受惠。

藍佛安接着就提到民營企業投資，指民企佔企業總體92%以上，有一半的固定資產投資來自民間，近兩年來民間投資有所下降，當局正採取措施解決中小微企借不到錢、金融機構不願貸款、擔保機構不敢擔保等問題，以降低企業融資門檻。

藍佛安的文章從內需和投資這兩大經濟增長的基本範疇出招，當然也有改進經濟基本因素，為股市托底的味道。

中央政治局會議將在月底召開，會檢討內地經濟情況及制定下半年的經濟政策。7月是下半年的開局月份，股市下插影響信心，阿爺從支撐股市入手，發動經濟引擎，避免GDP增長在第3季度失速，是相當明智的做法。

在如今變幻交織的國際大環境底下，在金融市場擔憂以美國為首的AI投資過分泡沫化之時，各種風險疊加，出現危機苗頭時，政府若不果斷出招，經濟很易斷崖下滑。股市的表現，就好像是煤礦的金絲雀那樣，如果金絲雀死了，煤氣爆炸災難，也為期不遠了。

盧永雄

中美表面和緩，實際上短兵相接。

外交部長王毅7月22日借在馬尼拉參加東盟外長會議的機會，會見美國國務卿魯比奧。

據新華社報道，王毅在會上表示，今年是中美關係的「大年」。兩國元首在北京成功舉行歷史性會晤，確定了中美建設性戰略穩定關。王毅還就「近期美方的一系列消極言行」闡明中方嚴正立場，要求美方尊重中國的核心利益，恪守一個中國原則，切實管控矛盾分歧，解決中方正當關切，讓中美關係的機遇之年照進現實。新華社指雙方認為，此次會晤務實、積極、富有建設性。

王毅一句「美方的一系列消極言行」可圈可點，最後總結為「富有建設性」，顯示美方作了一定的承諾。

近期美國對中方的負面言行，其中一項是美國雖然推遲對台軍售，但不肯承諾停止。另外亦和AI大模型有關。近日中國月之暗面公司發布Kimi K3新模型，功能追上美國最先進模型，惹起極大關注，美國官員也發表了不少負評。

美國財政部長貝森特首先強調美國領先，指美國在 AI 上已經領先中國大約一年，下一步的動作，是要把美國在全球算力中的持倉份額，從現有的 60% 直接提升到 80%。

貝森特接著在7月21 日 表示，美國政府將嚴格審查海外開發的開放原始碼人工智慧 (AI) 模型，包括中國業者推出的產品；一旦發現相關模型竊取美國企業智慧財產權，華府有能力祭出制裁。

貝森特還表示，美國政府可能進一步評估，使用中國 AI 模型的美國企業是否應向客戶揭露相關資訊。他將此事比擬為仿冒品問題，強調企業不能使用竊取他人智慧財產權所打造的產品。

這番言論顯示，特朗普政府被中國新模型打亂了，又在想如何打壓。對中國 AI 產業的審查重點，可能從先進芯片出口管制，進一步擴大至模型訓練資料、技術來源、企業揭露義務及知識財產權爭議，為美中 AI 競爭增添新的風險。

估計王毅對魯比奧的警告，除了要求美國全面停止對台軍售之外，就是針對貝森特的言論，要求停止污衊和打壓中國的AI模型。

可以這樣總結：

第一，美國面對中國的AI衝擊，一方面想保住自己的技術領先，另一方面又無理打壓他人，這些惡行，不是貝森特吹吹水就能洗白的。

第二，貝森特指控中國模型抄襲美國，這些莫須有的指控，美國自己可以作狀調查、定罪、然後制裁。但王毅提出警告，等如把醜話說在前頭。從中國的角度若你借題發揮，中國馬上反面，習主席9月可以不去美國，你特朗普10月也不要再來深圳，美國經濟和股市必然會出現動蕩，又看你11月中期選舉，怎樣向選民交待。

盧永雄