近年香港IPO市場固然持續活躍，其他上市金融產品的發行亦不斷增加。港交所(00388)便指出，香港上市點心債發行規模有望在2026年再創高。
所謂「點心債」，是指在香港為主的市場發行、以離岸人民幣計價的債券；這些離岸人民幣債券之所以被稱為點心債，有一說法是指因為這類產品最初僅在香港發行，當時這類債券發行規模較小，有如精緻點心，而點心又是香港聞名全球的美食之一，故將這項產品稱為點心債。
港交所在日前刊載的研究文章中指出，點心債愈來愈受投資者青睞，在2020年至2025年間，全球點心債發行規模已增長超過3倍，無論是交易所上市債券還是場外發行債券均錄得顯著增長，期內香港點心債發行量在全球佔比增加約1倍，助力推動人民幣進一步國際化。
文章又指，在2020年至2025年間，香港上市點心債發行規模增長約10倍；根據港交所和彭博數據，2026年截至9月24日，香港上市點心債發行規模達到人民幣2,669億元，較2025年同期增長13.8%，估計2026年發行額有望再創新高。
點心債市場的快速增長，正逐步改變香港上市債券市場的結構。港交所和彭博數據顯示，2026年至今，以離岸人民幣計價發行的債券佔香港上市債券總發行額的38%，已超過美元債的31%。離岸人民幣成為香港上市債券市場最大的發行幣種。
這個趨勢一方面反映離岸人民幣債券發行規模攀升，另一方面則與美元債發行放緩有關。由於美國利率維持高位，美元債發行規模較去年同期下降超過三分之一。
另一個值得關注的變化，是發行人的組成更加多元化。2026年初至今，香港上市點心債的主要發行人除了中國銀行和國家開發銀行等金融機構，也包括主權機構、騰訊(00700)和京東(09618)等科技企業，以及國家電網等公用事業機構。
發行人也越來越國際化，今年在香港發行點心債的機構除了中國內地發行人以外，還包括美國保險公司安達(Chubb）、匈牙利OTP銀行以及哈薩克斯坦國家石油天然氣公司(KazMunayGas)等海外機構。
港交所認為，隨著人民幣在全球投融資中的應用越來越廣泛，香港有望在離岸人民幣債券市場中扮演更重要的角色，逐漸成為定價、持有和管理人民幣資產的關鍵樞紐。
