晶片股與AI大模型股今早受壓，超微半導體（AMD）行政總裁蘇姿丰表示計劃在2027年大幅提高晶片供應量，以滿足人工智能熱潮帶動的強勁需求，成為本港晶片股受壓的直接因素。
圖片來源：瀾起科技官網
晶片股中，兆易創新（03986）跌4.2%，報424.2元 ; 瀾起科技（06809）跌7.72%，報286.8元 ; 納芯微（02676）挫4.68%，報166.9元 ; 壁仞科技（06082）跌2.64%，報34.66元 ; 中芯國際（00981）跌1.63%，報60.55元。
AI模型股方面，MINIMAX（00100）跌5.14%，報236.4元 ; 智譜（02513）跌3.08%，報693.5元。 阿里巴巴（09988）跌2.87%，百度集團（09888）2.26%，從早市數據看，硬件晶片類個股的跌幅普遍深於模型類個股。
硬件股跌幅更深，背後有兩層原因。AMD的增產意味着未來先進晶圓產能將顯著擴張，晶片股累積升幅大，借勢回吐，有分析指出，半導體與消費電子硬件在假期期間缺乏新增催化劑，股價乏支持。
模型股方面，智譜（02513）上周累計下跌18.78%，MINIMAX同期下跌11.77%，摩根大通此前指出，市場對大模型概念股的估值標準，從敘事驅動轉向營收兌現，缺乏盈利支撐的股份受壓。
港股通今日仍然關閉，南向資金要到明天才恢復交易。在缺乏內地資金參與的清淡市況中，少量賣盤即可引發個股劇烈波動，這也是今日早盤跌幅在部分標的上的放大因素之一。
明星機器人股宇樹科技掛牌首日遇跌市，晶片股更是重災區，多家A股晶片龍頭跌近一成，香港晶片股也重挫。
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宇樹科技(688836.SH)首掛收升460.34%，報845元人民幣，總市值3,417億元人民幣，開報1,100元，較招股價升6.29倍，市值衝4,449億元，惟已是全日高位，其後隨大市向下。科創綜指收跌7.16%或150點，報1,954點。
亞洲區晶片股隨美股跌
亞洲區晶片股普遍下挫，跟隨上日美股走勢，韓國SK海力士大插9.75%，三星電子也跌7.82%，日憶體晶片製造商鎧俠控股（Kioxia）收市重挫12.6%，軟銀插水10.34%。
A股晶片股跟跌，兆易創新(603986.SH)收跌7.56%，報403.71元(人民幣‧下同) ; 長電科技(600584.SH)挫8.99%，至77.74元 ; 瀾起科技(688008.SH)跌8.26%，報200元 ; 寒武紀(688256.SH)大插9.64%，報1,05.4元。
港晶片股難獨善其身，華虹宏力(01347)瀉11.79%，報113.7元，成交89.33億元，入20大成交額 ; 上海復旦(01385)挫5.72%，報25.38元 ; 藍籌股中芯國際(00981)跌3.76%，報73元。
圖片來源：華虹官網
晶片股大跌主要原因是，是隔晚美國長債息率急升，美國30年國債息率收升5.32厘，為2007年以來高，費城半導體指數插5%，債息上升，市場對科技股等增長股風險胃納自然下降，加上晶片股因AI累積升幅大，因而引發獲利回吐。
隔晚美國債息以30年債特別搶鏡，基准的10年期國債息率也升，但升勢不及30年長債，10 年期國債息率收報4.75厘。30年債息升得特別急，市場的焦點就不單是短期的聯儲局加息，而是對長期通脹與財政壓力的擔憂，市場認為通脹不再「暫時性」，長期利率反映持續的物價壓力，伊朗衝突推高油價至每桶逾110美元，長期通脹風險加劇。
「赤字—發債—息升—利息支出增加」循環
此外，美國政府需要大量發行國債為赤字及債務再融資，長年期債券供應料續增，投資者便要求更高收益率作補償；長債價格下跌，收益率因而上升，導致30年期債息升幅比10年期更急。
美國國債。
市場也開始擔心，美國未來的利息支出本身會進一步推高赤字，形成「赤字—發債—息率上升—利息支出增加」的循環。
投資者近期的預估，是利率將長期維持高位，聯儲局即使短期不加息，也難以快速降息，這解釋了為何短期利率未同步急升，但30年期則被拋售：市場交易的是未來10年至30年的通脹、財政和供應風險，而不只是下一次聯儲局議息會議。
圖片來源：聯儲局官網
除了華府，AI投資潮來臨，大型科技企業為數據中心、電力和AI基礎設施融資，也增加公司債發行量。企業債和國債同時爭奪長期資金，造成長債價下降，利率急升。
市場也擔心AI基建投資回報期拉長，遠期盈利現值下降，晶片股是今年市場表現較強的類別，於是獲利回吐集中，在長期利率向上的背景下，科技股將持續波動。
