人民幣匯率與經常賬無線性關係 中國央行：受多重因素影響

中國人民銀行周四公布其人民幣匯率政策立場，指出經常賬與匯率之間並無線性關係。

人民銀行在聲明中闡明，匯率代表貨幣之間的相對價值，並受多種因素影響，包括經濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治及突發風險事件。

就貿易渠道而言，全球貿易量與全球外匯交易量的比率，已由上世紀九十年代的約1比35，降至2025年的1比70，這顯示貿易與匯率之間的相關性正在減弱。

踏入新世紀以來，各國金融資產持續累積，擴大了估值變化及跨境資產配置對全球失衡的影響，從而加劇了溢出效應。歷史經驗亦顯示，新興市場匯率的劇烈波動，往往是由資金流入或流出一個國家所觸發。

然而，根據人民銀行的政策立場，經常賬與匯率之間並無線性關係。經常賬盈餘不一定意味著本幣被低估或需要升值，近年來，日本、瑞士及德國等多個錄得經常賬盈餘的國家，其貨幣實際上出現貶值。

招聯首席研究員董希淼表示：「就中國而言，經常賬盈餘流入的資金，透過企業及銀行的對外投資，重新流回全球經濟，維持國際收支大致平衡。因此，經常賬盈餘不一定會推動本地貨幣升值。相反，經常賬赤字亦不必然導致貨幣貶值。例如，美國長期錄得龐大經常賬赤字，但美元普遍保持強勢。」

（CGTN）

影片截圖 CGTN圖片

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雅居樂集團(03383)公佈，2026年9月預售金額合計為約2.3億元(人民幣‧下同)，較上年同期4.6億元跌50%。

對應建築面積為約3.4萬平方米，按年跌39.38%，平均價每平方米6,594 元，較上年同期8,241元跌19.98%。

截至2026年9月30日止9個月，預售金額合計為約48.9億元，按年跌27.34%，對應建築面積為約55.4萬平方米，按年趺24.42%，平均價為每平方米8,830元，按年跌3.84%。