群核續創上市新低累跌六成 解禁壓力主導

「杭州六小龍」之一的群核科技(00068)跌勢未止，現跌11.66%，最低見3.06元，為上市新低，公司招股價7.62元，至今已插59.84%。

圖片來源：群核科技官網影片截圖

群核科技今年4月上市，上市前股東的禁售期已於上周五（10月17日）屆滿，雖然管理層公布延長禁售期，但未能阻止跌勢，市場認為有關安排僅約束管理層自身持股，並未涵蓋其他早期投資者及基石股東，未能消除整體解禁壓力，昨日公司公布管理層延長禁售期，股價單日也急挫逾25%。

群核科技目前仍處於虧損階段，市盈率為負值。雖然公司上半年AI新應用收入增長理想，經調整淨利潤亦已轉正，但空間大模型及算力基礎設施的投入屬長期且資本密集，AI新業務要達致規模化變現，仍需較長時間。市場傾向先行反映「解禁」這項較確定的利空，而非管理層延長禁售期所傳遞的信心訊號。

群核科技是「杭州六小龍」之一，亦是六家企業中首家完成上市的公司。

「杭州六小龍」包括：深度求索（DeepSeek）、宇樹科技（Unitree Robotics）、遊戲科學（Game Science）、雲深處科技/Deep Robotics、強腦科技（BrainCo）和群核科技（Manycore Tech）。

群核科技(00068)公布上市後首份中期業績，在截至2026年6月底止半年，按非國際財務報告準則的經調整淨利潤，約5,542.1萬元(人民幣．下同)，按年升2.11倍。

群核科技招股書封面

若按國際財報準則，公司期內虧損1.46億元，虧損按年收窄35.5%。收入4.05億元，按年升1.5%；毛利3.36億元，增長2.5%。不擬派中期息。

該公司表示，於上半年持續致力於世界模型的訓練及迭代，推動AI加速進入物理世界。得益於成本效益和運營效率提升，期內經調整淨利潤已接近2025年全年水平。

在「算力－模型－應用」全棧式架構方面，該公司自2012年開始自建專用GPU集群，在2026年上半年公司的GPU集群日均處理約12.9百萬項計算任務，期內資本開支約2,760萬元，按年增1.24倍。

在AI多元應用場景上，上半年公司的AI新應用及新產品收入約3,100萬元，按年增1.77倍。截至7月，公司的用戶及客戶日均token消耗量約為24億。