AI硬件股午後爆發小股災 聯想、華虹領跌

港股今日午後延續早段弱勢，AI硬件、半導體、光通信及PCB相關股份全面急挫，多隻股份報雙位數跌幅兼入20大成交，形成小型股災。

圖片來源：華虹宏力2026年度中期報告封面

恒指午間收報22,971點，跌2.87%；恒生科技指數跌4.64%，報3,809點，年內累計跌幅已超過三成。

個股方面，長飛光纖光纜(06869)跌12.51%，報109.8元 ; 華虹宏力(01347)跌10.41%，報65.85元 ; 聯想集團(00992)跌11.77% ; 建滔積層板(01888)跌9.06%，報36.94元。光通信、PCB、電子設備及半導體板塊幾乎全線下挫，市場風險偏好急速收縮。

隔夜美股雖曾反彈，但Meta上調AI資本開支、Tesla下調資本開支，加上Lam Research展望欠佳，令投資者擔心AI資本開支高企會壓抑企業盈利及自由現金流，AI相關硬件股的估值隨即被重新定價。

此外，油價高企、美國國債孳息上升，均增加高估值科技股的折現壓力。AI硬件股在「高估值、高資本開支、回報未兌現」的組合下遭遇集中沽售。

聯想集團再跌逾11%，其AI伺服器業務雖有增長，但市場憂慮資本開支、存貨及毛利率壓力；公司同時面對PC需求復甦不明朗，AI故事難以完全抵銷傳統業務的周期性風險。

華虹宏力跌一成，晶圓代工屬高資本開支行業，市場擔心成熟製程價格競爭及產能利用率壓力；若AI需求未能及時傳導至成熟製程，盈利修復進度或較市場預期慢。

長飛光纖光纜瀉12%，光通信股前期累計升幅較大，估值已反映AI數據中心光纖及光模組需求，高Beta特性令其跌幅更急。

建滔積層板方面，PCB及覆銅板需求與AI伺服器、數據中心資本開支高度相關；市場擔心上游原材料成本、下游議價能力及訂單能見度，令其估值面對較大壓力。

模型股智譜(02513)跌7.66%，報458元 ; MINIMAX再創上市低，報158.1元，現報159.3元，跌7.33%。

AI相關股份今早普遍下挫，硬件股與大模型股同步走弱，美國AI初創公司OpenAI收入欠理想，引發行業增長憂慮。

圖片來源：建滔集團官網

建滔積層板(01888)跌幅最為顯著，低見46.32元，較昨日收市價52.25港元下跌8.26% ; 建滔集團(00148)跌6.33% ; 聯想集團(00992)跌2.35% ; 長飛光纖光纜(06869)跟隨光通訊板塊受壓，跌3.64% ; 中際旭創(03308)延續前一日弱勢，挫6.65% ; 智譜(02513)及MiniMax(00100)亦分別錄得跌幅。

這輪下跌的觸發點來自美國AI初創公司OpenAI的營收披露。據報道，OpenAI向投資者表示截至9月底的年化收入約為500億美元，較此前市場預期的680億美元低近200億美元。這項數據引發市場對AI行業增長前景的重新評估。

市場擔憂的核心在於，如果AI應用端的實際收入低於預期，這些公司未來擴充算力、採購芯片和建設數據中心的意願與能力都會受到影響。隔夜美股芯片股全線重挫，費城半導體指數大跌3.39%，英偉達收跌2.9%，英特爾瀉5.3%，光通訊板塊的應用光電單日更大跌13.5%。

對沖基金橋水創辦人達里奧同期警告，AI投資正越來越依賴大規模舉債融資，隨著利率持續上升，泡沫正接近爆破的時點。這番言論進一步加劇了市場的避險情緒，觸發了新一輪AI概念股的減倉行動。