投資市場往往出人意表。去年年頭人民幣匯價大插，到年尾，外資大行談人民幣走勢時，人人都估今年人民幣少則插5%，多則插7%。這種估中無獎的遊戲，結果一過年就走向反面。
今年開局，人民幣未有大插，到週三、週四大幅挾上，兩日升2.6%，破了兩日升幅紀錄。這次人民幣的反彈，是阿爺有部署的挾倉行動。每年年初人民幣匯價之所以有大跌壓力，主要是國民每年有五萬美元的換外匯限額，當他們預期人民幣會下跌，由於怕遲些換匯會蝕底，自然不會等到年底才換，人人都搶在年初把人民幣換成外匯。
中國有近14億人口，即使少部分人這樣做，也隨時超過1億人。每人換5萬元便有5萬億美元的沽盤，即使再打個折扣，只有十分一的人在年頭換匯，也有等值5000億美元的人民幣沽盤釋放出來，相當可觀。
阿爺今年便嚴陣以待，嚴防人民幣下跌，出盡各種措施，除了要求國企結匯，交出外匯之外，也明令禁止國民不能夠換匯到海外買樓、買股或者買保險，牌面上祭出各種頂住資金外流的招數。相信阿爺牌底也做了很多功夫，不斷在海外市場收緊人民幣的供應。因為沽空了人民幣的大戶，最後要拿人民幣出來找數，當海外人民幣的供應緊缺時，他們便要在市場上搶購人民幣或者借入人民幣，令人民幣拆息抽升，也推升人民幣匯價。
日前人民幣隔夜拆息一度升上110厘，這是資金極度緊張、拆息狂飆的現象。日息110厘究竟是什麼概念呢？就是說你借入人民幣，每日要支付利息0.3厘，的確相當恐怖。這樣高的拆息，自然在短期內打爆很多淡倉，部分要控制風險的沽家要搶入人民幣平淡倉。這些平倉盤進一步推升人民幣匯價，令人仔在兩日內急升了2.6%。
人民幣這個110厘的拆息，讓我想起1997年亞洲金融風暴的情況。當時有外資大戶大量沽空港元，政府部署還擊，金管局入市挾倉，令到港元隔夜拆息暴升至300厘，即是說，借入港元，一晚要支付0.82厘利息。這樣的高息，令到借貨沽空的炒家成本大升，固然可以在短期內阻嚇炒家，但同時亦令到本地投資者腳軟，拆息飆升亦扯高貸款利息，令到借錢做生意的人，叫苦連天。
我當時問一位主責的財金高官，「政府這樣挾息，香港頂唔頂得順？」這位財金高官反應非常大，首先不承認是政府挾息，也不覺得有什麼問題。他的主要目的是要痛宰炒家。但香港期後的情況就一如我所料，樓價暴跌、股市崩盤，因為大家都給這300厘的利息嚇怕了。
到最後才發現，原來諸如索羅斯及老虎基金等大炒家，是採取雙途狙擊香港，既沽空港元，也大量沽空期指。抽高拆息，他們短期內要平掉港元沽盤，的確有些損失，但期指大插，卻讓他們賺大錢。結果是這招挾息，打不死炒家，香港卻嚴重內傷。
不過，內地現時有一個優勢，由於人民幣不是自由兌換，人民幣匯市分開國內的在岸市場，以及海外的離岸市場，而兩個市場互不融通。阿爺主要抽乾了離岸市場的人民幣供應，挾高離岸市場的拆息，海外借了人民幣的炒家會很痛，但國內在岸市場的利息沒有這樣喪升，對國內的影響相當有限。
這個故事教訓我們，面對外資大戶富可敵國的進攻，一個完全開放的市場，其實相當脆弱，反而像中國這個仍未完全開放的貨幣市場，抵擋工具會比較多。無論如何，人民幣下跌這個故事還未完結，但短期內人仔還可能會反彈一到兩個月，炒家還有一段日子要挨。
盧永雄
黎智英案進入戲肉，但由於審訊曠日持久，外界的注意度下降，但近日從犯證人、律師助理陳梓華的作供非常有爆炸性，主要有幾個方面。
第一， 揭露「支爆」大計。之前作供的李宇軒由於無直接接觸黎智英，因此他間接引述黎智英或黎智英助手Mark Simon的說話，只屬由第三方聽到的「聞說證供」(hearsay evidence)，較易受到挑戰。但陳梓華是和黎智英有直接接觸的人，曾和黎智英見面3次，包括一班人2020年年初在台北開過會，並有不少和黎智英直接溝通的電話短訊，所以他的供詞不是聞說證供，而是直接證據。
陳梓華參與的台北會議，黎智英會上提出「支爆」大計，所謂「支爆」，即是「支那爆炸」。支那是日本當年侵華時對中國的一個貶損名稱，光是名稱已經顯見其惡毒含意。而所謂「支爆」就是要令中國從政治上和經濟上崩潰，政府倒台。當日在台北會議上，其中一名與會者「攬炒巴」劉祖迪，不相信真的會做到「支爆」，但是黎智英就很有信心，指根據歷史經驗很快就會「支爆」，因為中國政府用了很多資源監控人民，例如中國明朝就是這樣。
黎智英並具體詳述「支爆」4部曲，教導與會的「攬炒團隊」說，「國際游說唔係好似你哋咁做，要有4個步驟：1. 要令外國政府知道香港發生什麼事情；2. 再呼籲他們譴責及關注；3. 將外國的『枱底人』或外國政府想法帶回香港，只有這樣做香港人才會知道，外國政府冇離棄或者忽視佢哋； 4. 與『枱底人』建立關係，可影響到他們的對華政策，可以推動到制裁，甚至將來可以推翻中共。」
黎智英的「支爆」計劃，不單是一種空想，還設計了非常具體的步驟。
第二， 要做反對派大佬。從陳梓華的作供可以知道，在台北與黎智英開會期間，另一名從犯證人李宇軒不在現場，但會後陳梓華及「攬炒巴」劉祖迪與李宇軒開網上會議，向李交代黎智英建議，話要改變國際游說方向，團結不同板塊及民間力量，達到「支爆」，推動制裁，3人決定分工，由劉祖迪做精神領袖及打「議會線」、李宇軒打「國際線」，陳梓華則續聯繫「勇武派」及聯絡政治素人，並推廣「攬炒」論述，推動制裁政府措施。
黎智英做幕後大佬，出謀獻策，出錢出力，主動提出要支付流亡海外的劉祖迪生活費，並安排自己的助手Mark Simon為他們解決聯繫外國政要推動制裁中國的困難。整件事清楚見到黎智英不單是一個反政府傳媒的老闆，還是一個想推翻中共的政治行動核心策劃者，要做大佬，指點江山。
第三， 勾連外地的政府。黎智英最可疑的外地政治聯繫，主要有兩方面，第一是台灣，他搞《台灣蘋果日報》，和民進黨的高層關係密切，在之前的壹傳媒高層作供中可知，黎智英見過蔡英文，和蔡英文十分友好。而陳梓華等在台北的時候，黎智英又安排民進黨元老施明德和他們見面，施明德親自教授他們鬥爭方略，教他們如何長期鬥爭，以圖推翻政府。
至於美國方面，黎智英的關係更深，他的助理Mark Simon 曾任美國海軍情報員，而黎智英自己就見過時任美國副總統彭斯在內等高層，和共和黨核心人物關係密切。不過這次作供最得人驚的，是不斷提到美國的「枱底人」，黎智英並沒有和陳梓華具體交代這些美國「枱底人」到底是什麼人，但美國「枱底人」和黎智英顯然有緊密聯繫。
從犯證人的作供，全面勾勒出一幅想全面顛覆中國政權的圖畫，而黎智英就是幕後大佬，所以說黎智英案是香港黑暴案件的眾案之母，一點也不為過。
盧永雄
