錢財事
大型內銀股持續強勢，四大國有商業銀行在早市初段有3隻再創新高，當中以建設銀行(00939)動力最強，升幅暫已超過3%。
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截至上午約10時08分，建行報10.22元，升3.02%，成交已達9.84億元；同樣破頂的工商銀行(01398)也升2.89%，報7.825元；農業銀行暫升2.89%，報6.94元，亦創歷史新高；早前也曾屢創新高的中國銀行(03988)，暫升2.48%，報6.19元。
上述四大國有商業銀行均會在明天(10月30日)公布季度業績，摩根大通在最新一份內銀股報告中指出，預期國有大型銀行未來兩至三季，仍將實現穩健的收入增長、以及具韌性的盈利增長，加上避險交易下資金流向利好，相信國有內銀年底前可跑贏大市。
摩通在內銀中首選工行，目標價8.7元；其次是建行，目標11.5元；對中行與農行目標則分別達7元及7.35元。
與此同時，國際信貸評級機構惠譽日前亦調高6家大型內銀的生存能力評級，對工、建、中、農四大行生存力評級均升至「bbb+」，對郵儲銀行(01658)升至「bbb」，對交通銀行(03328)升至「bbb-」。
內銀及內險股今日跑輸大市，中國人壽(02628)中午收市是表現最差藍籌股，建設銀行(00939)開市不久後創上市新高，隨即倒跌，內銀普遍跌幅領前。
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國壽現跌2.63%，報23.68元 ; 建設銀行(00939)報9.865元，跌1.1% ; 工商銀行(01398)跌1.49%，報7.58元 ; 招商銀行(03968)跌1.85%，報52.95元。中國平安(02318)亦偏軟，反映市場正由高息防禦資產，轉向具盈利催化劑的成長股。
內銀淨息差連續7 季收窄
內地持續推動降低實體融資成本，LPR下調、存量房貸利率調整及存款結構變化，令銀行資產端收益率下降快於負債成本改善，淨息差已連續7季收窄，淨利息收入及整體收入受壓。
近期內地推出居民首套房貸款貼息政策，由10月1日起實施，六大國有行已落實執行。政策有助穩定置業需求及按揭投放，而貼息成本由財政部承擔，並非直接由銀行淨息差吸收，對銀行屬相對友好。不過，市場仍擔心，若未來為穩定樓市而進一步下調按揭利率，或要求銀行加大對房企及地方融資平台的支援，銀行的資產收益率、撥備及資本壓力便可能增加。
同時，債務置換及金融機構注資合計約3.1萬億元人民幣，有助緩解銀行信用風險及資本壓力；中央金融機構注資特別國債一期亦於10月8日發行，規模1,500億元，用於補充核心一級資本。這些措施長線有利銀行資產質素，但亦反映銀行體系仍須承擔穩地產、化債及穩增長的政策角色，市場因此對其盈利及派息能力保持審慎。
加息預期不利保險股投資回報
內險股的弱勢則更直接。保險公司資產對利率及資本市場波動高度敏感，美國通脹高於預期，令市場憂慮聯儲局須維持較高利率更長時間，債券收益率及環球風險資產波動上升，不利保險資金的投資回報預期。加上A股及港股早前一度受壓，市場亦下調對保險公司權益投資收益及新業務價值的預期，令中國人壽、中國平安等股價受壓。
另一重要原因是資金輪動。內銀早前因避險需求及高息優勢而連日破頂，農行、工行及建行曾集體創上市新高；當AI、醫藥及科技股重新活躍，部分資金便由內銀獲利離場，令板塊在大市上升日明顯落後。
