摩根士丹利認為美股已進入熊市

摩根士丹利認為，美股已在熊市中。

摩根士丹利首席美股策略師威爾森(Michael Wilson)表示，今年以來標普500指數在滾動5日錄得跌幅後，第6個交易日的平均虧損為0.05%。雖然這一跌幅很小，但與過去16年的經驗形成很大偏離。

他表示，今年亦是2002年以來首次趁低吸納的策略不再奏效。此前失效的年份頗為微妙：1982、1990和2002年美股深處熊市並結合經濟衰退；2000年是科網泡沫頂峰，也是熊市和經濟衰退之前的臨界點。

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威爾森指出，上述市場罕見的舉動說明，雖然今年沒有經歷經濟衰退，但市場已經預期企業盈利衰退和經濟增長急劇減速。有投資者質疑為何企業財報不差但股價表現差，他認為，當股價不顧好消息而持續被拋售時，就是熊市了。

不過，該行注意到，2008至2009年是例外，當時經濟衰退且股市處於熊市，但趁低吸納的策略在上述觀察指標中奏效。

威爾森認為，當時的環境很特殊，聯儲局實行激進的貨幣寬鬆政策和量寬買債項目，大量的刺激可能會抵銷經濟與企業盈利帶來的真實擔憂。但今年開始情況卻不一樣，不單聯儲局由「量化寬鬆」轉變為「量化緊縮」，歐洲央行和日本央行也即將結束或調整各自的量寬買債政策，加上美國財政刺激即將觸頂，代表或不會重演2008年的場景。

威爾森稱，除非趁低吸納策略重新有了正回報，或者明年企業盈利預期減少至一個可以實現的水平，否則建議投資者像在熊市中般交易，而不是像在牛市中般交易。

美股3大指數顯著反彈近2%或以上，道瓊斯工業平均指數首次突破5萬點並企穩收市，科技股連日被拋售後普遍收復失地，市場對人工智能(AI)投資及估值的擔憂紓緩。

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道瓊斯工業平均指數收報50115點，升1206點，升幅2.47%。高開123點後，升幅最多擴大至1260點，破頂見50169點，收市首次突破5萬點整數心理大關，創歷史新高。

標普500指數收報6932點，升133點，升幅1.97%，曾漲2.15%，扭轉3日跌勢。

納斯達克指數重上23000點，收報23031點，升490點，升幅2.18%，一度回升2.43%，也結束3日跌勢。

晶片股升幅較大，受惠於科技企業加大對AI的投入。Nvidia自近兩個月低位反彈7.9收市，結束5日跌勢，為升幅最大道指成份股；博通及AMD分別升逾7%及逾8%。記憶體晶片、AI相關股份造好。

亞馬遜預測今年資本開支高達2000億美元，以加快人工智能(AI)業務發展，引發投資者憂慮，股價一度急插10%，收市仍挫5.6%，為跌幅最大道指成份股。Alphabet跌2.5%，Meta跌1.31%，微軟則升1.9%。

特斯拉(Tesla)股價反彈3.5%。

比特幣價格觸及6萬美元水平後顯著反彈至逾7萬美元，帶動加密貨幣相關股份回升，Coinbase Global急升13%。

即使大市周五急彈，科技相關指數全星期計仍下跌，納指跌1.8%，連跌4星期，標普指數亦轉跌0.1%。道指本周則升2.5%，結束3星期跌勢。