摩根士丹利認為美股已進入熊市

摩根士丹利認為，美股已在熊市中。

摩根士丹利首席美股策略師威爾森(Michael Wilson)表示，今年以來標普500指數在滾動5日錄得跌幅後，第6個交易日的平均虧損為0.05%。雖然這一跌幅很小，但與過去16年的經驗形成很大偏離。

他表示，今年亦是2002年以來首次趁低吸納的策略不再奏效。此前失效的年份頗為微妙：1982、1990和2002年美股深處熊市並結合經濟衰退；2000年是科網泡沫頂峰，也是熊市和經濟衰退之前的臨界點。

AP圖片

威爾森指出，上述市場罕見的舉動說明，雖然今年沒有經歷經濟衰退，但市場已經預期企業盈利衰退和經濟增長急劇減速。有投資者質疑為何企業財報不差但股價表現差，他認為，當股價不顧好消息而持續被拋售時，就是熊市了。

不過，該行注意到，2008至2009年是例外，當時經濟衰退且股市處於熊市，但趁低吸納的策略在上述觀察指標中奏效。

威爾森認為，當時的環境很特殊，聯儲局實行激進的貨幣寬鬆政策和量寬買債項目，大量的刺激可能會抵銷經濟與企業盈利帶來的真實擔憂。但今年開始情況卻不一樣，不單聯儲局由「量化寬鬆」轉變為「量化緊縮」，歐洲央行和日本央行也即將結束或調整各自的量寬買債政策，加上美國財政刺激即將觸頂，代表或不會重演2008年的場景。

威爾森稱，除非趁低吸納策略重新有了正回報，或者明年企業盈利預期減少至一個可以實現的水平，否則建議投資者像在熊市中般交易，而不是像在牛市中般交易。

本周被形容為「超級央行周」，多間央行會議息，包括美國、加拿大、澳洲等。

美股 (AP圖片)

美股3大指數上星期升約0.3%至0.9%。

市場聚焦聯儲局今年最後一次議息會議，主席鮑威爾會後將召開記者會。雖然美國政府之前停擺令部分經濟數據缺失或推遲公布，但市場普遍預計聯儲局會減息0.25厘。而會後公布的利率點陣圖及經濟預測數據亦備受關注。

美國經濟數據方面，本周預料會公布JOLTS職位空缺、小型企業信心指數等。

甲骨文、博通等會公布業績。