巴郡公司副主席查理．萬格(Charlie Munger)經常提到的諺語：「在手裡拿著鐵錘的人眼中，世界就像一根釘子」
Old saying: “To the man with only a hammer, every problem looks like a nail.”
人類試圖以一種思維模型來解決所有問題，思維往往只來自某一兩個學科。然而，你必須知道各種重要學科的基本理論，才可洞悉問題的本質。
譬如說，建築工程師擁有土木工程學及建築學這兩大本科的專業知識，他們有可能設計及建築一座摩登的大型商場。其設計可容納數千名顧客，樓層可承受數千斤的重量，防火設施達至世界級標準，還可將商場外觀特色發揮得淋漓盡致，順應某些重大的潮流。
可是，女士洗手間外經常堆積了一條長隊，不禁一問：「建築工程師沒有生物學的知識，才不懂女性的生理需要。」這可能是一則笑話，又或者是大家從來沒有考慮過的問題。
其實投資亦然，投資者只拿著一兩個本科的知識，去作出對金融工具的評估，這樣已有可能排除了更重要的資料及數據的主要線索，增加了出錯的機會。譬如說，要準備投資壽險公司前，你可能只評估內含價值、新業務價值及承保盈虧等基本因素，但卻不瞭解及不清楚保險業界使用的精算術，其背後運用了無數的假設，這才是評估保險公司最重要的一環。
不告訴你可能不知，建立精算的假設，其中風險貼現率的變動對保險公司的估值的升跌是相當敏感，而那些大多數的假設亦很容易被管理決策層操縱。無疑，投資可以很簡單，但亦不能太簡單。只可以說，只憑一兩個本科的知識是不夠的，從今天起別再做鐵錘人。
張 偉傑
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