美10年長債孳息重挫10點子 與3個月債息倒掛

美國和歐洲PMI數據遜色，市場對經濟衰退的憂慮加劇，10年期美國國庫券孳息周五重挫逾10個基點，與3個月期孳息出現倒掛，即3個月短債孳息高於10 年期長債藥息孳息率。

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10年期美債孳息昨晚香港時間11時58分，報2.416厘，跌12.09基點，為全日最低位，收報2.439厘，跌9.79基點。

3個月期美債孳息最高見2.455厘，下滑1.6個基點，平均報2.4506厘。

資料顯示，10年期美債孳息與3個月期美債孳息一度相差約負3個基點，為2007年以來首次出現孳息曲線倒掛。

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自上周二聯儲局主席鮑威爾放鴿，預期今年不加息後，加上預期經濟放緩，投資者買入長債，減少持有風險資產，以保障利息回報，導至長債價格上升，孳息下跌。

在正常經濟擴張周期，孳息曲線是陡斜的（positive），長期利率高於短期利率。自2008年金融海嘯後的終極量化寬鬆10年裏，孳息曲線是平坦的，長短期息率之間的差距非常窄，變成一條平行線。

長年期債券孳息低於短期孳息，孳息曲線出現倒掛，一般被視為經濟可能出衰退的迹象。根據三藩市聯儲銀行資料，過去9次孳息曲線出現倒掛，美國經濟均出現衰退。

去年也曾出現長短債孳息曲線倒掛，當時發生在5 年期與3 年期國債孳息上，5年期國債孳息2.81厘，3 年期為2.82厘，為2007年以來首見，而當时2年期與10 年期國債孳息差距僅0.15厘，市場憂慮2年期與10年期孳息曲線倒掛，引發美股大跌。

碧桂園(02007)公布，集團的境外債務重組計劃已獲法院認許，惟須確認資格並完成登記。

該計劃的計劃2025年12月5日生效。

圖片來源：碧桂園官網

碧桂園今年1月宣布境外債務重組方案，稱與7間銀行，佔未償還總額48%組成的協調委員會達成共達，目標減債最116億美元。

條款包括以下5 選項 :

選項1（現金回購）　　　　　　
最少90%本金削减

選項2（僅強制性可轉換債券） 　　
100%股權化（最終到期日為2025年6月30日後3.5年）

選項3（強制性可轉換債券及新債務工具）
67%股權化（最終到期日為2025年6月30日後7.5年）

選項4（新債務工具）
35%本金削減（最終到期日為2025年6月30日後9.5年）

選項5（新債務工具）
僅延長到期日，不設本金削減。（以票據及/或貸款融資的形式，最終到期日為2025年6月30日後11.5年）。