市亂唔怕無股炒 日清食品有人造肉概念？

潮流興炒人造肉股。非洲豬瘟、瘋牛症、孔雀石綠魚、三文魚刺身線蟲！無論豬牛魚都好似有問題，難怪人類開始研究人造肉的可行性。人造肉主要以大豆為原材料，可以大量種植，供應可謂源源不絕， 價格便宜。多食肉導致肥胖、高血壓、糖尿病等健康問題，以植物纖維製造的人造肉，市場潛力十分驚人。

據AC Nielsen統計，美國素肉品銷售量自 2016 年 3 月至 2019 年 3 月增長 42%，總銷售額達 8.88 億美元，同時間傳統肉品銷售只增長 1% 至850 億美元，素肉品銷售額只有傳統肉品的百分之一，有極大上升空間。亦有分析指，10年後，單單美國的人造肉市場便可達到400億美元的規模，年增長率40%。

日清食品在2017年尾才在香港上市，將有機會銷售母公司的人造牛排往中港澳市場。資料圖片

美國素牛肉及素肉腸生產商Beyond Meat已推出了Beyond Burger，去年營業收入同比增長170%，雖然仍處虧損，但5月2日已成功在美國納斯達克市場上市，以25美元招股上市，首日股價已升163%，昨晚收報86.92美元，迄今累計漲幅已經達到247%！

有人認為Beyond Meat股價合理水平應該是40多美元，如今已升突，無論從任何角度來看，其估值已到荒謬價！此股IPO只有925萬股，可認購股份只值2.31億美元，上市股份如此細細粒，難怪炒供求已經可以上升兩倍幾。

要炒概念股，A股炒家怎會寂寞，借著美國大炒Beyond Meat上市的風潮，內地人造肉相關公司包括雙塔食品（深：002481）、哈高科（滬：600095）及豐樂種業（深：000713）借勢炒起，單計5月已分別累升85%、34%及107%！

香港股民似乎也不愁寂寞，內地券商國盛証券日前出報告，建議可留意日清食品(1475)。認為其母公司日本日清與東京大學在今年3月宣布，首次成功利用牛肌肉細胞培養人造牛排，生產技術是把牛身上提取出的肌肉細胞集合體，再向肌肉細胞添加維他命 C 等進行培養，再現出肌肉特有的結構。全程由人工培育牛肌肉細胞製成約1cm立方的骰子形狀的組織 ，未來有望推出「人造肉」產品，而香港上市的日清食品將負責中港澳銷售，料可受惠。大市跌日清唔跌，它的股價今個月升幅12%，炒風不熾熱，但已大大跑贏恒生指數。

尚風覺得，人造肉潛在市場很大，但始終生產技術並非太先進，市場上非常容易湧現競爭者，如今只是炒概念，明知係炒，就不要太長情了。

尚風

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

總部在香港的沽空機構GMT Research昨發表報告，狙擊李嘉誠旗下長和（0001），稱長和為獲取廉價貸款和較高評級，將部份資產列為「備供出售（held-for-sale）」，藉此隱瞞了577億港元的債務。又指長和在近期公佈的年報顯示，在收購意大利電訊商 Wind Tre 時曾作出相關的會計調整，加上在2015年集團重組的剩餘影響，令去年度盈利增加38%至約132億港元。

長和系帳目一直依足會計準則去做。資料圖片

GMT 認為，這些非現金調整，解釋了為何長和經營現金流滯後於現金利潤，以及為何資本支出一直高於折舊和攤銷。

對於長和被狙擊，尚風問過幾個banker老友，總結他們的意見，大致上認為GMT報告嘩眾取寵，市場只有少數人會相信今次指控，你睇吓今日長和股票價格只是微跌便知道。而且長和財務報表由Big four會計師事務所審核，把關嚴格，報表披露的資料一定守法，大家唔使擔心。其實這些沽空機構的報告，內容又不會全部公開，斷章取義的其實好高。

公司在財務報表入帳，合法地做一些會計調整，其實非常普通。好似好多內房的項目都係咁做。例如合景泰富同龍光合作的鴨脷洲項目，各持50%權益，兩家公司只係將項目價值減相關負債入帳，在資產負債表只看到項目浄值，但在附註裡是有披露項目的相關負債的。此外，不少企業都透過持股50%或以下避免併表減少總負債數目，這也是完全符合會計入帳原則。 Banker老友又講到，長和 市值3000億元 ，總資產12,300億元，總負債6410 億元，即使併入577億元債項，也不會負債比率急升而影響其評級。長和系要借錢，想招呼這個大客的銀行家，一定大排長龍。

長和今日亦就GMT之研究報告發表聲明，強烈否認報告所含之影射，澄清集團呈報盈利有關之事宜，均已按照適用會計準則，在集團之經審核財務報表作出全面透明披露。至於報告亦有提述與待售資產相關之債務並無綜合入賬，此亦同樣全面按照適用會計準則之要求，並已與信貸評級機構討論。此等討論已在所有三家機構賦予集團之信貸評級中全面反映。公司認為，報告顯現選擇性、帶有偏見且嚴重誤導。