《美元生存戰》

中美貿易戰，歸根究底其實就是美元捍衛戰，美元的生死存亡之戰。

這裡講的美元是指當今世上在世界上通行的美國貨幣。美元儼然是世上公認的共同貨幣，雖然每個國家或者地區都有自己獨有的貨幣體系，但是都離不開美元，因為需要美元作為中間貨幣，就是結算貨幣。

如果單純在美國國內，美元沒有什麼特別之處，它和所有其他國家和地區的貨幣一樣，就是再普通不過的紙幣。但是當美元走到國際，那就是有價值的貨品，在國際交易中，一切都是以美元為基準的以貨易貨。如果一個國家需要交易，就需要向美國買美元。如此情況下，美元成為美國輸出的貨品，美國便可以用極低的代價印製美元出口，也變相加大了國內賬目上的可用美元數量，這種方式也是加總了所有購買國對於美金的所有需求量。

美國政府也因此可以不斷的製造一年比一年高的赤字，然後通過貨幣手段就可以讓購買國為美國政府的赤字買單。簡單的說，美國合法的開著一步私人印鈔機，無限量印美元，但就不需要任何實際相應的生產，因為美國政府認為購買國有相應的生產力，變相幫助美國來把他們的生產力變成美元。

換個角度分析，如果世界上大部分國家都不用美元作結算，那美元的印製就要嚴謹的根據國內生產總值的多寡來印製，印多了會導致貨幣的貶值。那美國便不能像現在這般大量印製美元，不做任何儲備。那麼美國政府的赤字就需要美國人自己承擔，像歐盟的幾個國家那樣，財政赤字太高，政府就要破產，要賤賣國家資產來還債。更重要的是美國就養不起那班全球維持美國秩序的軍隊，直接威脅了美國的全球利益和安全。

既然美元對美國那麼重要，美國政府當然要拼死捍衛它了。現在對美元最大威脅的就是中國提倡的一帶一路。因為加入一帶一路的國家，已經開始使用人民幣作為結算貨幣，直接影響了將來美元的存亡。特別是一帶一路絲綢之路中有很多產油國，中國更在 2017年在上海開了人民幣石油期貨市場。

如果美國這麼多年發動多場戰爭拼死保護下來的美元被中國以經濟共榮創起的經濟帶所取代，那麼美國剩下的就是一個空殼，這種害怕令美國最終在軍事上與中國一戰也在所難免，因為這對美國來說，亡美元無異於亡美國，美國興亡之戰 ，不會手軟。

那麼再回過頭來談中美貿易戰，相信相當一部分內容是中國承諾或者放棄一帶一路，或者白紙黑字承諾一帶一路也需要用美元作為結算貨幣。這樣才能保證美元霸權地位不受威脅，也保證了美國繼續無限印美元的權利。但是中國是否願意，那真的考驗中國是否願意繼續白花花的把錢給美國用了。

中國的美元儲備是世界最多的，有超過3萬億等值美元的外滙儲備，不過這麼多錢對中國現在來說也只是一堆數字，當中美元儲備，變相中國借錢給美國政府用。但近兩年，外滙儲備成份有變化，美元儲備的此例減少了很多。雖如此，如果這筆美元借給美國的基金銀行, 這一年可以產生多少利潤呀！

只要有不公道就有抗爭，中國的一帶一路就是中國抗爭美元霸權的一個重要舉措，但是中國是否能在這場角力中與美國一較高下，我們拭目以待。

薛良文  旅遊公司董事總經理
香港建設專業聯會理事。

香港建設專業聯會

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

一如預期，美國聯儲局在結束貨幣政策會議後，於今天凌晨二時宣布減息0.25％，為十年來首次減息，聯邦基金基準利率目標範圍降至 2％-2.25％.

儲局會後聲明稱，全球經濟前景的發展以及通脹壓力緩和的因素，對是次減息提供了空間。指目前美國的經濟增長狀況溫和，但仍決定放鬆貨幣政策，認為這是要以應對不明朗因素。我們知道，是應對貿易戰及美國經濟動力(消費能力增長)不足。

美國總統特朗普Trump及其團隊近一年來不斷推文，公開發炮轟炸聯儲局主席之前的加息行為，並不斷威脅撤換鮑威爾聯儲局主席的職位，認為要大幅減息，最少減半厘才正確。美國聯儲局的獨立地位已經受到了美國以及其他國家各界人士的質疑。

聯儲局這次的減息僅是保險性減息，即 希望市場不認為是向特朗普的壓力屈服，想說服世人聯儲局的獨立性未受損，因此，聯儲局堅持不減半厘息。但是，世人的眼光很難被蒙蔽，聯儲局保持信譽及獨立性的努力大多不會管用。

由於美國之前小幅加息多次，僅至2％-2.25％.，香港只跟隨了一次，因爲香港經濟發展較好。但是美國減息的趨勢說明了香港不會加息，只會減息。

美國的這個所謂加息周期已經結束了。

這肯定令很多人掉眼鏡，因爲原來有很多朋友，包指專家學者等以爲美國會像以前那樣不斷的加息，加到7%，9%，13%.... 等等。大規模的向其他國家剪羊毛。本人在2014年已經對很多朋友說，美國未來十年的利率也不會高過4%，現在，本人仍然維持當時的這個預測。

這次，美國終於一如所預料的那樣不能再大規模地剪羊毛了。背後的原因在當時已向那些說美國會像以前那樣不斷的加息 加到7%，9%，13%....的朋友說過，是由於中國的存在，因爲中國已成為世界上的另外一個經濟中心。 經濟、科技實力正在逼近美國，軍事上不怕美國，中國是這個世界的一支定海神針。

美國清楚地知道中國的實力在追趕上來，並在超越中，因此，過去一年多來，Trump發動了對中國的貿易戰、科技戰。但是雙局勢僵持不下，並不像美國Trump預期的那樣發展。中國的實力進一步顯現了出來。

另外，世界各國目光銳利的政治家以及投資者也清楚的知道，在軍事上，中國毫不畏懼美國，美國也不敢在軍事上冒險，否則，美中對抗，讓坐山觀虎鬥的俄羅斯得益，俄羅斯成爲世界第一。這也是美國進行沙盤推演計算後的結果。更何況中國有能力贏。

因此，世界經濟以及資金流向不會向以往那樣唯美國馬首是瞻了。這是美國的焦慮之所在，也是美國國力不再獨大的標志。

美國的套路，漸已行不通了。這是所有投資者必須留意的。

陳貴和   基金主席
香港建設專業聯會主席