有史以來第一次！昨晚(20日)美國原油期貨5月合約價格竟然變成深度負數。根據芝加哥商品交易所CME數據顯示，5月份石油期貨（U.S.Crude Oil May Future)昨日收盤價格是-37.63美元/桶，下跌55.9美元。一張合約1000桶原油，如果你早一天以收市價18.27美元買入，被逼在昨天以-37.63美元沽出，一來一回每桶輸55.9美元，亦即輸掉55900美元，折合港元43萬6千港元。
圖一，五月原油期貨暴挫變負數，前所未見， CNBC圖片。
一般來說，買入的時候需要付大概一成的合約價值來作為孖展，亦即18.27美元x1000桶x10%=1827美元或14250港元，那麼合約平倉後，被追補的金額是436000-14250=42萬1千多元！以為付了14250港元按金，希望賺取石油合約波動的差價，却遇上黑天鵝要補倉42萬多港元，這不是一般投資者可以預料的事情，難怪今天又出現金價及股市同時回落，因為不排除有人要沽港股及黃金，用來補倉！
截至4月21日今晚11:10，據CME報價，WTI原油期貨5月合約重回正值，報3.81美元/桶，合約今晚在美國時間是最後一天交易。
那麼為何持有此合約者昨晚要以-37.63美元一桶沽出呢，這又是什麼概念呢？就是我給你每桶石油37.63美元，一張合約是1000桶，亦即你獲得1000桶油，同時收37630美元的錢，請你幫手把1000桶原油拉走，為什麼呢？因為沒有地方儲存！
圖二、原油期貨顯示昨晚5月合約以負37.63美元收市，6月則是20.43美元，CME報價。
一般原油合約投資者，純粹買賣希望賺差價，這些投資者如果持有原油期貨合約又繼續看好的話，需要每月轉倉，例如沽出5月合約並同時買入6月合約，在一般情況之下差價可能只是0.5美元，不會太大，但現時是非常時期，5月合約今天（21日）到期，負油價的原因在於能源行業已經無位儲存過剩石油。
圖三、原油期貨合約到期是以實物交收，投資者必須細閱合約， CME圖片。
新冠疫情下，將石油需求推至紀錄低點。大量企業及工廠已經關閉，很多交通工具及飛機停飛，令原油庫存迅速累積之際，而同時煉油廠正大幅減少煉油。
根據美國能源情報署（Energy Information Administration）的數據，截至4月10日的一周，美國原油庫存激增1920萬桶，增幅創紀錄。汽油庫存增加490萬桶，至創紀錄的2.622億桶。原油的不斷增加使存儲空間不堪重負，連輸油管道也滿了，生產商需要採取極端措施來擺脱過剩原油，包括花錢來使過剩原油被運走。
一張原油合約交易單位1000桶，怎樣找地方放呢？原油未經煉油廠加工，又不能用，偷偷倒掉或非法燒掉都是違法的。如果租一艘油輪，放在海上，是可以的。如果你能租到油輪的話，租金每天至少10萬美元起。炒原油期貨合約，本想賺差價，誰知在非常時期，石油儲存設施爆滿，冇人願意以實物交收，造成五月期貨變負數，要付錢給人搬走原油，確是難得一見的現象，當然也有可能是被人挾倉。可見投資衍生工具時，必須要明白合約細節及風險，因為黑天鵝將會越來越常見。
尚風
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福布斯2020年全球最佳創投人榜(The Midas List)於4月14日揭曉，啓明創投主管合伙人梁頴宇及創始主管合伙人鄺子平同上榜，分列第33位和第69位。
啓明創投主管合伙人梁頴宇在Midas list排第33位，是創投界女強人，資料圖片。
福布斯全球最佳創投人榜創立於2001年，被視為「投資界奧斯卡」。Midas是希臘神話中擁有點石成金能力的王者，創投公司投資有潛力的成長公司，再安排其上市壯大，正等同金手指，亦有點石成金之效。
啓明創投梁頴宇在2019年首次以中國醫療健康領域的身份上榜，排名全球第54名，因此被譽為「中國醫療行業頭號捕手」。
在過去十餘年間，啟明創投投資了包括致力於研發創新藥物的再鼎醫藥(NASDAQ:ZLAB)、開發生物合成人胰島素的甘李藥業、全球領先的高通量基因測序技術的創新型生物科技公司貝瑞基因(000710.SZ)等。
2018年，啓明創投有投資的小米集團(1810)在香港上市。2019年，梁頴宇早期投資的疫苗研發企業康希諾生物(6185)、經導管心臟瓣膜研發企業啓明醫療(2500)也先後登陸香港市場，計算機輔助藥物設計的Schrödinger (NASDAQ:SDGR) 則登陸納斯達克。今年2月，鄺子平所投資的石頭科技(688169.SH)成功登陸科創板。
鄺子平於2006年創立了啓明創投，並領導TMT團隊的投資，今年是首次登上福布斯全球最佳創投人榜單。將重點放在預測未來、提前佈局，早在7年之前，已經深入人工智能領域的投資，投資了曠視科技、優必選、雲知聲等獨角獸企業。鄺子平認為，人工智能領域無論在新技術架構的產生，還是落地上，仍然有巨大的創新空間；隨著5G技術的完善，將促進新場景與新技術的出現。具體行業上，企業服務將迎來爆發性增長，半導體行業，以及新的社交應用市場均潛力巨大。
啓明創投日前剛剛宣佈完成的第七期11億美元集資，將關注醫療健康及TMT早期投資，包括生物醫藥、醫療器械、基因診斷、醫療服務，信息技術、人工智能、企業服務、消費互聯網及電子商務等領域。
啓明創投在中國風險投資界展現了持續的高回報率，已投資超過350家高速成長的創新企業，其中有超過110家已上市，有30多家估值10億美元以上的超級獨角獸企業。2019年以來，啓明創投共有7家企業上市，美元基金和人民幣基金共計投資企業超過50家。目前，啓明創投旗下管理九隻美元基金，五隻人民幣基金，管理資產總額超過53億美元。
啓明創投的投資企業中，近來最受注目的，必然是康希諾生物（6185）。新冠肺炎持續，多國均紛紛投入研製醫治新冠狀病毒的方案。根據世界衛生組織（WHO），全球目前有70種新冠病毒疫苗正在研發中，其中3種已經進入人體實驗階段。 根據世衛相關文件，在臨床過程中最領先的，正是由香港康希諾生物和中國軍事醫學科學院生物工程研究所（Beijing Institute of Biotechnology）所共同研發的疫苗，目前正處於第二階段，是全中國首款進入臨床研究階段的新冠候選疫苗，全球首三家之一。疫苗採用腺病毒載體平台技術，表達新冠病毒S蛋白（Spike Protein），在實驗動物中證明其具有良好的安全性、免疫原性和保護性，該技術平台曾成功開發依波拉病毒病疫苗。製藥行業希望，將新冠病毒疫苗上市的時間，從一般的10至15年，縮短到明年上市。
圖二、康希諾生物有機會成功研製新冠病毒疫苗，股價自上市以來，至今累升五倍多，網上圖片。
康希諾生物於2019年3月在香港主板上市，股票名字後有一個B字，代表仍然處於虧蝕狀態，上市招股價22元，升至45.75元後，跌至最低29.3元，由去年八月起開始反覆回升，去年11月初破位創歷史新高，之後扶搖直上，今年曾升至161元新高位，大跌市時回至120.1元後找到支持，現時已回升至138元水平。
如果等它調整至20天線126元附近，可考慮買入博研製疫苗成功。大摩報告表示，康希諾生物的新冠疫苗最快年底有機會獲批，但只給予此股目標價102元，似乎有點保守了。
