這應該是茫茫多交易員最難進階的一個環節。首先，洞察到交易的真相非常困難。這困難不僅是真相隱藏的很深，你身邊充斥著大量的噪音，需要交易員必須擁有在無盡的謬誤中擁有獨 立思考的能力。更重要的是，交易的每一個環節，都不是獨 立存在的。就比如，你想要構建出一套交易系統，你必須明白未來的走勢的不確定性以及盈利的根本來源這兩點核心，而這兩點核心中，又夾雜了無盡的細節。你需要從基本的底層邏輯去思考才有機會洞察到這些根本核心。既然這個題目明確了第一部分：走勢的不確定性。那麼這篇文章，我們基於底層邏輯去推演後一部分：盈利的根本來源。我們憑什麼說我們自己的交易系統是具備正預期的？答案很簡單：邏輯推導+走勢驗證。1、邏輯推導第一部分，邏輯推導。你要從邏輯上弄清楚什麼樣的交易系統具有正預期。我曾經多次說過拋硬幣的例子。拋硬幣，正面你贏一塊錢，反面你輸一塊錢，這個遊戲規則之下，拋1萬次，你的盈虧比為1比1，勝率50%。這一點很好理解，因為拋硬幣是一個純粹的隨機事件。如果投機交易領域就是拋硬幣，勝率50%，盈虧比1比1的話，那麼沒有人可以獲利，因為有手續費的存在。1萬次的手續費，並不是小數目。所以，我們想要獲利的話，必須要想一個辦法，這個辦法可以讓我們的勝率高一些，或者盈虧比高一些。投機交易領域有一個現象，就是傳說中的“趨勢”。我問各位一個問題，比如2010年的棉花，由16000，漲到了33000。
我問各位：在這個走勢中，如果盈虧比1比1，你做多的勝率和做空的勝率會是50%嗎？不會，這個走勢中，你閉眼做多，最後都可以發現自己能夠躺賺…我寫了一套策略，固定盈虧比為1比1，然後我去測試了一下棉花多頭趨勢中做多的勝率，給各位看一下。
90%意思就是，當你順著趨勢的方向去交易的話，你的交易就不再是拋硬幣了，因為你會忽然發現，你在某一個時間段裏，拋硬幣的勝率高達90%…這不達到了正向收益預期的根本來源了麼？拋硬幣，1萬次，有8000次你的勝率都是50%，盈虧比1比1，但是有2000次，你的勝率高達80%甚至90%，盈虧比還是1比1，這不就是正向收益了麼？2、走勢論證有了理論，你已經很興奮。但是，這個時候你應該相信的還不夠徹底。這個時候，你需要的是：走勢論證。走勢論證可以給你致命一擊。我們就拿上面的棉花來舉例子。我把自己的策略寫成順勢的策略，然後把盈虧比1比1給固定下來，然後去測試大量的數據走勢。如果我的勝率超過了50%，而在能夠在添加了手續費的基礎上，實現正向收益，那麼是不是可以證明，我的理論經過了數據的檢驗，直接證明它具備強大的可執行性？這個正向收益預期的結論是不是就具備了強大的說服力？好了，接下來去寫一套模型。手續費加上，盈虧比就定1比1，交易棉花從開始上市至今的走勢，結果如下：
綜合下來，勝率是55%，但是最終的結果是盈利的。而且最後的資金曲線如下：
它是不停的賺錢的。我再測試一下上證指數。同樣的盈虧比1比1，把做空去掉，從上證走勢開始至今，勝率高達：66%。這一切，都是因為一點：順了趨勢而已。這說明了什麼？這是不是就可以證明，只要你順勢去交易，就可以讓自己的交易邏輯具備正向收益預期？到此，理論推理+走勢驗證互相印證，就可以開啟另一條路。
3、補充說明
這套策略，我並沒有把交易邏輯推演到極致，因為真正好的交易邏輯不應該固定盈虧比，應該截斷虧損，讓利潤奔跑，但是那是另外一個話題，並不是這個題目所需。在這裏面，我只是單純的想要告訴你一個道理：優勢來自於順勢，當你順勢去交易，而走勢恰好出現了趨勢行情，可以讓你的概率優勢大幅度提升，進而覆蓋到其他的一切成本，最終讓你實現收益。這就是我們相信自己交易系統能夠獲利的根本原因。我們這裏採用的角度是固定盈虧比，僅看勝率而已，其實你完全可以再度設計一套策略，去論證不固定盈虧比，綜合對比勝率*盈虧比的總體優勢。你會發現，順勢去交易，就是可以讓你具備強大的優勢。這就是這個問題的答案。總結而言：正向收益預期，來自於我們在無盡的K線走勢中，經過了無數次交易之後洞察到的那個真相。來自於你思想上的邏輯推導和你行動上的走勢驗證。
外匯天眼
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科學的倉位管理技術的基本原理是：報酬率越高，動用的倉位就越高；勝率越高，動用的倉位就越高。進場和加倉的依據是潛在報酬率上升或潛在勝率上升，減倉和出場的依據是潛在報酬率下降或潛在勝率下降。
倉位管理被很多人狹義地理解為“保護止損”或者“初始止損”，這只是理解到倉位管理的一小部分內容，但總比從來不考慮倉位管理的投資者強。“止損”動作只是倉位管理技術的一部分，止損策略的作用是告訴交易者在特定的交易當中，什麼條件下應該撤離部分或全部倉位。倉位管理技術還涉及“進場”、“出場”、“加倉”和“減倉”動作。
有利於交易操作的倉位管理應該這樣定義：在給定的風險報酬率和勝率的條件下，應該動用多少資金進行這筆潛在交易。
金字塔加減倉法是科學的倉位管理技術，由傑西·利莫佛先生發明。金字塔加減倉法認為如果一筆交易處於盈利狀態，那麼交易者應該力圖利用價格趨勢的持續性來增加倉位，但要求後續加倉量要輕於之前的加倉量。這個要求既符合科學倉位管理本身的要求，也符合人類的心理安全傾向。
金字塔加減倉法基於趨勢的持續性，所以保證了實現金字塔加減倉法的可行性。而金字塔加減倉法本身是為了解決趨勢的稀缺性帶來的大規模盈利機會不足的問題，這也是利用金字塔加減倉法的必要性。
科學的倉位管理必須同時考慮風險報酬率和勝率的結構，考慮整個帳戶淨值的變化狀況，同時必須能夠被定量化的處理。無論是初次進場，還是持倉中的加減倉，以及最終的出場，都應該看作是根據價格當前走勢導致的風險報酬率和勝率結構變化，對倉位進行的相應調整，這才是倉位管理的正途。
金字塔加倉的具體運用
下麵對金字塔加減倉法進行介紹。金字塔倉位管理技術包括倉位調整時機與位置的界定方法，以及倉位調整幅度的界定方法。金字塔倉位管理技術基於支撐線和阻力線，因為這是在市場中對於風險報酬率最為有效的界定工具。
如圖所示：
首先我們要找到進場點。若現價附近存在較強的支撐線，則支撐線略上的區間無疑是很好的進場點。因為支撐線可以作為我們對多頭市場的假定依據：當價格處於支撐線之上時，趨勢向上；當價格跌破支撐線時，多頭趨勢被破 壞。另外，支撐線也為每一筆交易界定潛在風險報酬結構。當我們把初始止損放置在支撐線下方的時候，潛在風險幅度就被確定了。
進場後，根據市場的發展，也即相應的風險報酬結構變化，採用跟進止損的方式來改變倉位管理。當價格如假定那樣繼續前進，每突破一道壓力線並上升一段距離後，或者回踩確認壓力線已經成為有效支撐線後，我們將止損移動至該支撐線下方。
跟進止損是一種鎖定浮動盈利的有效方式，實質是相當於通過變相減倉來減少風險暴露。這種減倉方式不同於部分倉位出場的傳統減倉方式，這種減倉來自於減少既有倉位的盈利，而不是減少既有倉位本身。
做空過程中金字塔倉位管理技術的倉位調整時機和位置的界定方法與做多過程的界定標準同理，在此就不一一詳述了。
如圖所示：
倉位調整幅度的界定方法
金字塔加減倉法的核心是：無論是加倉還是減倉，都必須是遞減的。加倉之所以是遞減的，主要是為了控制加倉的風險，如果加倉量過大，則經不起價格的回調或反彈。減倉之所以是遞減的，主要是為了及時限制風險的擴大，在觸及止損區域的開始階段就應該撤離大部分的倉位。
但要注意的是不能撤離全部倉位，這是為了避免市場“噪音”造成的錯誤觸發止損的情況，所以出場是分批出場，而不是一次性全倉出場。
在滿足進場條件的情況下，以初始進場手數50手為例，之後每一次加倉都是遞減的，例如第1次加倉是30手，第2次加倉是20手，第3次加倉是10手，第4次加倉是6手，第5次加倉是3手，第6次加倉是2手，第7次以後的加倉都是1手。
在滿足出場條件的情況下，以100手的倉位為例，每一次減倉都是遞減的，例如第1次減倉60手，第2次減倉30手，第3次減倉10手。
如圖所示是做多過程中的金字塔加減倉模型：
以及做空過程中的加減倉模型：
金字塔加減倉法在震盪行情擁有極快的資金 周轉速度，在單邊行情中能帶來巨大的盈利，而且風險完全在控制範圍之內；唯一的缺點是在震盪行情中會出現次數較多的觸發止損現象，造成小幅虧損或者盈利能力偏低。
儘管如此，金字塔加減倉法在單邊行情中的巨大盈利能力足以令其在震盪行情中的尷尬顯得微不足道。因此金字塔加減倉法是科學的倉位管理方法，非常適合大、中資金投資者或者有條件盯盤的投資者。
