勵晶太平洋(00575)這次睇中的Deep Longevity能追上美股同業的千億巿值？

新冠疫情除了激發起普羅大眾的線上健康管理需求外，亦敲響了與人類老化相關的慢性病管理的警鐘。勵晶太平洋(00575)今次全購「AI + 延長壽命」的傑出初創Deep Longevity，一個被美國投資巿場同矽谷譽為未來10年最熱爆的投資領域，能否藉此打造出媲美美股同業的千億巿值？

先概覽一下交易背景：

9月2日，勵晶太平洋(00575)宣布，已與Deep Longevity股東及Deep Longevity股權激勵計劃獲獎勵人士訂立具法律約束力購股協議，以379萬美元(約2,956萬元)代價全面收購Deep Longevity，擬以發行近4.23億股代價股份來支付，即占勵晶太平洋上述增發後已擴大股本的18.7%。交易完成後，Deep Longevity將成爲勵晶太平洋全資附屬公司。

勵晶太平洋公告指出，是次收購將讓其得以擴展至全球保健市場(2017年估計價值超過4.2萬億美元)。由於Deep Longevity致力於人類長壽老齡化及人工智能相關研究，公司亦爲首個率先將「深層老化時鐘(Deep Aging Clocks)」商業化的企業，其中其深層血液學時鐘亦可作爲分析2019冠狀病毒病陽性患者之檢測工具，Deep Longevity希望旗下應用包括 2019 冠狀病毒病關聯項目在內的應用當中，能占據領先優勢（基於流行病學研究顯示年齡是影響 2019 冠狀病毒病疾病嚴重程度最重要因素之一）。因此，勵晶太平洋相信，於目前發展階段收購Deep Longevity可受惠於巨大增長潜力。

是次收購亦令到本來看好人工智能在人類長壽領域的長期發展的一衆知名投資者如Facebook旗下Oculus VR聯合創辦人Michael Antonov等，有望成爲勵晶太平洋的投資者。由Insilico Medicine IP Limited 孵化出臺的Deep Longevity，於2020年6月底完成A系列融資，幷獲得多位來自專門研究生物科技、長壽及人工智能之著名風險投資專家支持成爲戰略投資者，當中包括著名基金如BOLD Capital Partners、ETP Ventures、Human Longevity and Performance Impact Venture Fund、Longevity Vision Fund、LongeVC、Michael Antonov以及其他人工智能和生物科技投資專家。換言之，上述投資於生物科技、活躍於矽谷項目的星級專家，將會隨收購完成，加入成爲勵晶太平洋的股東。

公開資料顯示，Deep Longevity是一家主要開發針對衰老研究相關的AI模型及相關産品工具，這些産品能通過一系列生物、醫學和行爲數據類型讓AI來衡量人類身體的實際衰老速度，而公司會負責相關産品的商業化落地。Deep Longevity亦已與全球領先長壽醫學組織Human Longevity, Inc.建立了重要的研究合作關係，Human Longevity將致力爲全球資深的醫生及長壽醫學研究專家網絡提供一系列老化時鐘。

而從Deep Longevity的商業模式可見，公司將會形成來自B2B客戶(目標爲人壽保險公司及長壽醫療診所)的服務收入及B2C層面的收入(來自用戶使用手機或網上相關應用的收入)。

值得留意的是，雖然Deep Longevity是由有”全球AI百强”之稱的Insilico Medicine拆分出來的初創企業，不過，兩者有著共同的執行長Alex Zhavoronkov而可以被看高一綫。其2014年創辦的Insilico Medicine（英科智能）是利用新一代人工智能技術進行藥物發現的企業，其核心人工智能技術在於利用生成對抗網絡(Generative Adversarial Networks, “GAN”)探索産生具有特定性質的新型分子結構，以至在合成生物數據方面均有其獨到之處，深受藥研業界認可。故Insilico Medicine(英科智能)在面世後的短短3年，已在2017年當選英偉達(Nvidia)五大”潜在最具社會影響力AI公司”之一；2018年，更獲市場調查機構CB Insights評爲全球AI 100强企業。

而應用Insilico Medicine藥研AI能大幅縮短傳統藥物研發過程所需時間及實際成本，故該公司已吸引到不少大型製藥及藥研公司與其合作，包括：藥明康德(02359)、輝瑞(Pfizer)、葛蘭素史克(GSK)、諾華(Novartis)、强生(Johnson & Johnson)、德國寶靈家殷格翰(Boehringer Ingelheim)等。

全球各國均面臨人口老化的問題，引發一系列如退休保障、勞動人口勞動力相關經濟問題。全球60歲以上的人口將由2015年近9.01億人(占全球人口12.3%)，預計增加至2030年的14億人(占全球人口12.3%)及2050年的21億人(占全球人口21.3%)。

早在去年，美林的報告已指出，無論是矽谷還是華爾街，AI和延長壽命正是未來10年最熱門的投資領域，而延長人類壽命市場規模已經達到了1100億美元，其中AI與醫療大數據相結合的巿場規模預計到2025年將增至360億美元。如穀歌母公司Alphabet等高科技公司、Illumina等基因組測序公司、及Novartis等生物技術公司已各自切入這以科技賦能爲人類壽命質量提升的巿場。

就連Deep Longevity創辦人及行政總裁Alex Zhavoronkov昨日(3日)在網上發布時公開强調「不進軍中國市場，將會是個失敗者」，亦突顯了Deep Longevity未來商業化道路上，亦會包括中國巿場在內。而內地在抗衰老方面的需求亦有趕上全球的態勢。據中信證券近期的測算，與抗衰老市場相關的，國內保健品行業過去 10 年複合增速達 9.5%，發展迅速，幷預計單計此抗衰老相關的細分行業市場長遠有望達到千億規模。

被冠以「美國智能血糖管理平台」Livongo Health (NASDAQ:LVGO)2019年7月下旬在美國納斯達克上市，嚴格來說幷不是一間主攻人壽相關AI技術公司，公司透過連網設備，協助慢性病患者更好地管理病情。Livongo借助人工智能收集和分析患者數據和生命統計數據，而算法完成分析後，用戶就會收到個人化的建議、指導和提示。Livongo會透過其APP誘導患者逐步作出行爲改變，協助病人更長壽、更健康。

Livongo Health最初專注協助糖尿病患者，其後産品範圍擴大至其他慢性病患者的共通問題，如體重管理、糖尿病預防、高血壓和行爲健康問題（如抑鬱和焦慮）等領域。

而隨疫情在海外蔓延，Livongo Health股價亦由3月中最低見過18.76美元，升至8月初最高見過150美元，目前巿值逾1073億元。值得注意的是，Livongo的去年的營收僅得1.7億美元，市銷率高達81倍。不過，在其身處巿場存在高成長性的前題下，巿場願意給予此千億估值水平。

美國大約有1.47億人口患上至少一種慢性病，當中約40%患上超過一種慢性病。單單是在美國，Livongo Health的市場機遇就已經價值約497億美元，意味公司只是剛剛開始向這個市場邁進。據估計，美國有60%成年人罹患至少一種慢性病，42%成年人罹患多種慢性病。

有趣的是，內地的科技巨頭同樣留意到此長期對抗慢性病，延長人壽的市場機遇。在上月召開的2020年中國互聯網大會上，百度健康亦展示了其旨在提供一站式健康管理服務的一面。百度健康在保障科普和問診服務需求的同時，近期亦上綫了“百度健康糖尿病中心”，借助百度AI、大數據優勢，以及醫學專家的綜合專業能力，百度健康糖尿病中心能够對疾病種類、患病人群進行需求分析，爲患者打造更加精准的“診療+健康管理”創新服務方案，首創專科互聯網醫院新模式。與此同時，百度健康將AI算法與醫院場景進行結合，聯合醫療行業優質合作夥伴，構建醫、藥、險閉環服務，通過對産品、服務、資源的持續升級，打造了以患者爲中心的業務模式，讓用戶實現了從過去“有病治病”的被動醫療，轉向主動管理自己和家人的身心健康，提高大衆健康意識。

由此看來，Deep Longevity這種能够專注於評估人類/用戶老化速度甚至就長壽應對措施成效作評估的AI實力戰將，未來不論在2C通用領域，抑或如專門醫學診所、保險公司、製藥公司等2B層面領域均有機會大派用場。

總結而言，勵晶太平洋今次以幾無溢價的方式全購Deep Longevity，以獨特的藍海戰略切入生物科技投資未來10年最風口的「AI + 延長壽命」行業，兼且全購對象Deep Longevity亦爲行業中極具潜質的初創，在投資巿場肯給予此行業公司超然估值下，相信公司併購後的前景令人期待。

老司機老高

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