前摩根史丹利投資管理公司董事長說，世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是斯文森和巴菲特。對於巴菲特，大家並不陌生，所以，今天筆者想和大家聊另一位投資者，大衛·史文森。
大衛·史文森被稱為耶魯的“財神爺”，他是耶魯捐贈基金的投資主管，高瓴資本張磊的導師，他主導的“耶魯模式”，使他成為機構投資的教父級人物。
史文森有兩本著作，分別是《機構投資的創新之路》和《不落俗套的成功——最好的個人投資方法》，從書名我們就可以看出，兩本書分別針對不同的受眾，一個機構投資者為對象，一個以個人投資者為對象，感興趣的朋友可以去看一下。
即便收入減少80%毅然回歸母校
1954年，斯文森出生於美國威斯康辛州的一個小鎮 River Falls，是6個兄弟姐妹中的老大，其爺爺和父親都是威斯康辛大學河瀑分校的化學教授，母親則是一名牧師。出身於書香門第的斯文森，從小受父母影響，認識到生活中有許多重要的事情不能用金錢來衡量。
大學畢業後，1975年，斯文森到耶魯大學攻讀經濟學博士，師從1981年諾貝爾經濟學獎得主詹姆斯·托賓(James Tobin)。托賓是資產組合選擇的開創者，史文森直接從他的身上學到了很多知識，這也是他後來提出創新性多樣化投資組合的基礎。
博士畢業後，1980年，27歲的斯文森，懷揣耶魯大學博士學位，來到了華爾街，他先是在雷曼兄弟公司工作了3年，之後又在所羅門兄弟做了3年，積攢了很好的聲譽。
就在斯文森在華爾街的事業欣欣向榮之時，耶魯捐贈基金的投資回報率卻陷入了低谷。1985年，在受到耶魯教務長布萊恩納德邀請掌管耶魯基金時，斯文森毅然選擇回歸學校，哪怕這次“跳槽”要減少80%的收入。
在華爾街就職時的大衛·斯文森
耶魯大學的“財神爺”
這裏先做個簡單的科普，在國外，許多名校都會獲得來自社會各界的捐贈，並設有捐贈基金。成立捐贈基金的目的就是讓那些經驗豐富的基金管理者對這筆數額巨大的資金進行科學的資產配置，使得大學可以獲得穩定的運營經費。
斯文森受邀管理耶魯捐贈基金時，耶魯捐贈基金的投資回報率正陷入了低谷，1970年至1982年，耶魯捐贈基金的年均淨收益率僅為6.5%。而斯文森的到來，改變了耶魯捐贈基金的窘境，自此開啟了一個廣受機構投資者讚譽的“耶魯模式”時代。
在此期間，斯文森被稱為耶魯大學的“財神爺”，這個稱號並不誇張，我們看他的業績就知道了。
上圖所示，1950年規模僅為13億美元的耶魯大學捐贈基金，從1985年開始便一路攀升，在2018財年達到294億美元，而1985年正是斯文森開始掌管耶魯捐贈基金的年份。
斯文森將投資組合理論付諸實踐。現年58歲的斯文森掌管耶魯捐贈基金長達20年之久。他掌管的這部分捐贈基金保持了年均淨收益率16.1%的驕人業績。
在這樣的業績下，耶魯捐贈基金被專業投資者稱為長期投資的成功典範，耶魯捐贈基金的投資方法也被總結成為“耶魯模式”，成為全球養老金、捐贈基金競相模仿的對象。
什麼是“耶魯模式”？
那麼，什麼是耶魯模式？耶魯模式有兩個核心：以資產配置為出發點，多元化配置，進行分散投資；大比例超配長期投資、另類資產這樣的能夠穿越牛熊的配置方式。
首先，改變傳統模式進行大類資產配置，在資產配置的基礎上進行分散的多元配置。
傳統捐贈基金一般保守地投資於美國股票和債券，史文森認為這樣的保守投資組合註定表現平平，收穫比市場平均值更低的利潤。
資料顯示，剛接手耶魯基金時，斯文森也不知該如何管理，於是他雇用了耶魯老同學Dean Takahash為自己的戰略夥伴，兩人花了數年的時間評估各種投資組合，考慮不同的投資戰略。在與耶魯投資高層多次溝通之後，斯文森決定將投資組合理論付諸實踐。
他將原本投在國內股票債券上的大約3/4的耶魯捐贈基金分散到一系列其他投資專案中，包括購買公司控股股權、基金和地產、木材、石油、汽油等硬資產。
斯文森不強調對債券和現金的投資。他認為債券和現金只能帶來低於市場平均值的回報。儘管斯文森的一些投資專案本身具有很大的風險，但這些投資組合卻恰恰驗證了投資組合理論所預料的:
投資組合降低了波動性，從而提高收益率。
其次，以流動性換取超額收益，偏好長期投資於另類資產。
耶魯模式認為獲得流動性是以犧牲收益為代價的，所以大量配置非流動性資產，比如私募股權，這樣能夠享受流動性溢價。
史文森接手後配置策略上強調長期投資，追求長期穩定的收益率。重倉流動性很低的另類資產，包括絕對收益、實物資產和私募股權類資產。由於低流動性資產相對高流動性資產而言有更高的預期收益，兩者的收益差額即可產生流動性溢價。
第三，通過嚴格的資產再平衡策略，避免擇時操作。
耶魯基金對於每一大類資產都有著明確的配置目標，並嚴格的執行再平衡的策略。意味著並不是追求買低賣高，而是通過不斷調整資產的配置比例，達到降低風險的目的。其每年都會根據當年市場情況，提前進行資產配置目標的設置。
耶魯基金的超額收益極少來自於市場擇時，在《機構投資的創新之路》一書中，史文森曾寫道：
從本質上說，市場擇時是對長期投資目標的否定。投資者需要在短期內對他們在長期投資時需要考慮的各項因素做出正確分析，但這樣的代價過於高昂。而且，投資者需要承擔與長期投資目標不符而造成的損失。
第四，設立自己的投資辦公室，不斷培養專業人才。
耶魯大學捐贈基金通過設立自己的投資辦公室，不斷培養專業人才，這一定程度上減少管理人因為業績不佳而離開的情況。
在挑選基金人才上，斯文森很有眼光。他將耶魯的捐贈基金分派給100多個不同的經理人，包括幾十只對沖基金。他曾表示，對任何有才能的人都感興趣，他喜歡有激情的人，對自己從事的行業狂熱的人，偏愛那些把自己的錢大量投入到自己管理的基金中的經理人。
斯文森還具備躲避風險的天賦。斯文森偶爾會要求把耶魯捐贈基金放入不同的帳戶，以減少其受到熱錢的衝擊概率。斯文森也經常要求限定某些資產的數額，尤其是私人股本。據透露，斯文森有時會拒絕投錢給一些看似完美的基金經理人，儘管他資歷頗深，能帶來一流的投資回報，但幾年時間後卻能證明斯文森的決定是正確的。
斯文森曾經的下屬、高瓴資本的張磊，回國創業時拿到的第一筆投資就來自於耶魯捐贈基金。2008年時，受全球金融危機影響，耶魯大學基金投資高瓴的資本跌幅達到44%。面對這種情況，斯文森不僅沒有“割肉”，反而繼續給高瓴“輸血”。後來，高瓴的成功證明了斯文森的眼光，耶魯大學基金在這筆投資中平均年收益超過20%。回顧這一筆投資時，斯文森表示，只要基本面好，沒必要在乎一時數字的波動。
大衛·斯文森
以下是斯文森分享的成功投資者應該具備的六大特質：
1.投資是整個世界最具魅力的活動之一。成功的投資要求投資者具備廣泛的特質和素養：好奇心、自信心、謙遜、敬業、判斷力和熱忱。
2.好奇心、求知欲，因為幾乎任何事情，任何地點都可以對市場有所影響。極致聰慧，因為你至少要和你的競爭對手一樣聰明或更聰明。
3.自信心，因為當你做出一個買進或賣出的決定時，實際上你是在下注市場走向是錯誤的。
4.謙遜，因為有時市場又是正確的。
5.敬業，因為你在和其他很多同樣辛勤工作的人在競爭。
6.判斷力，因為僅僅搜集堆砌事實是不夠的，你需要得出正確的結論。
7.熱忱，因為如果你不熱愛你現在正在做的事情，你會失敗。
耶魯現任首席投資官：不要學我們
“耶魯模式”雖然備受推崇，不過耶魯捐贈基金則反對將“耶魯模式”教條化。耶魯投資辦公司的現任首席投資官Charles Ellis告誡學員：“不要學我們”。
Charles Ellis認為，一是每個組織的目的不同。拿耶魯捐贈基金來說，目前它的規模是300億美元。捐贈基金每年的支出不到其規模的十分之一。這使得耶魯在基金的運營上可以承擔較大的風險。對於規模小、量入為出的基金來說，這是不可能的。二是“耶魯模式”高度依賴私募資產。三是依賴私募市場的投資機構必須有能力挑出好的基金經理和產品，這一能力並非所有機構都具有。
外匯天眼
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
網上看到施瓦格的82個交易原則和市場結論，驚歎不已。這些建議實在是價值連城，本來可以從前輩的經驗裏吸取教訓，何必花費幾年的時光苦苦求索。一路跌跌撞撞摸爬滾打得來的經驗其實與前輩們大多不謀而合，才後悔當初學習不夠用功，走了許多彎路......
有什麼比交易建議更容易被忽略呢？那些本來有效的對市場的深刻見解常常被當作陳詞濫調而嗤之以鼻。想一想“減少你的損失”這個規則 --- 它可能是唯一最重要的交易格言。哪一個投機者沒聽說過這一建議？然而，忽略這一原則的投機者顯然為數不少。毫不奇怪，實際上被一兩個失敗的交易清除掉帳戶的投機者也為數不少。
事實真相是，大多數投機者都會忽略這些建議，直到他們通過自己的交易經歷重新體驗到真理。而且，大多數的交易者在最終牢記教訓前總要多次重複同一個錯誤。於是，我並不報任何幻想，認為本章闡述的建議能使讀者避免犯基本的交易錯誤。然而，我希望，多讀幾遍(尤其交易結果很壞時)，至少能幫助一些初學者減少重複這些錯誤的次數--這就是個不小的成就。
本章的結論是根據個人經驗得來的。因此，要從適當的角度審視下列規則：它們是經驗之談，而不是經過證明的事實。總體來說，它們會與出版的其他交易方針有許多交叉的地方。這一點也不奇怪，因為有很多規則(其中許多都是很普通的)都建立在堅實有效的原則基礎上，而這些原則又幾乎被所有人當作交易真理來接受。例如，我從來沒遇見過一個成功投機者不相信風險控制對交易獲利是至關重要的。但另一方面，下列有些規則卻是主觀的看法，同其他作者的規則相矛盾(例如用市價指令代替限價指令)。在最後分析中，每個投機者都必須發現自己的交易真理。
一、進入交易
1．區分主要倉位交易和短期交易。短期交易的平均風險(由持倉數量和止損點來顯示)應該更小。同時，投機者應該集中精力在主要倉位交易上，因為它們通常對交易成功至關重要。很多交易者常犯的一個錯誤是，他們太執著於抓住小的市場擺動(在這個過程中導致了許多委託金和理論現實差的消耗)，以致於錯過了主要的價格運動。
2 ．如果你相信目前存在一個主要的交易機會，不要貪心地試圖在更好一點的價格進入交易。錯過一個價格運動而造成的潛在利潤的損失可以抵銷任一個稍好一點執行價格的總和。
3．進入任何主要倉位都應該事先計畫，精心思考 --- 永遠不要憑一時的衝動。
4．要發現一個能說明現在是正確時機的圖表形態。如果沒有這樣的形態識別，就不要進行交易。(偶然情況下，如果許多量度移動和支持／阻力點集中在一個給定的價格區域．並且已經設置好了止損點，表明不會有很大的風險，這樣我們可以在沒有形態時考慮交易。)
5．根據日常分析設置指令。如果市場沒有在預期的進入水準收盤，那麼記錄下這個交易想法，每天對它進行檢查，直到可以進入交易或是這個交易想法看起來不再有吸引力。不能堅持這一原則會錯過好的交易。一種常見情況是，市場移動已經超過了預期的進入水準後才想起這個交易想法，而那時由於處在較壞的價位，很難再做同樣的交易。
6．當尋找一個趨勢的主要反轉時，聰明的做法是等待出現某種顯示時機正確的形態，而不是預測目標和支持／阻力點以至沒有利用上趨勢。在趨勢已經使價格長時間處於高點／低點(如高點／低點超過了前100天的區域)的市場內，這條原則尤為重要。記住，在大多數趨勢延續的例子中，市場不會形成v形反轉，相反，價格一般會回撤以檢驗高點和低點--而且這種狀況常常會重複幾次。這樣我們等待峰頂或穀底形成後再行動，就可以避免在升高或降低的過程中跌得粉身碎骨--更不用說在時機末成熟時就選擇峰頂或穀底進入而造成的損失。甚至即便市場確實形成了v形頂或v形底，那麼隨後形成的固定形態(如旗形)也可以使我們以很好的回報／風險比率進入交易。
7．看圖表時，如果馬上產生一個本能的印象(尤其是如果你還沒有意識到你在看哪一個市場時)，跟著感覺走。
8．如果你錯過了一個新趨勢的第一段主要部分，不要讓這個情況阻止你在這個趨勢中交易(只要你能設置一個合理的止損點)。
9．在執行交易時，不要反向利用最近的價格失敗形態(如多頭或空頭陷井)，即便有很多其他理由可以進入交易也不行。
10．永遠不要反向利用價格移動的第一個缺口!例如，如果你等著在一個改正量上進行交易，而隨後改正量在價格缺口上形成，那麼不要進行交易。
11．在大多數案例中，使用市價指令而不是限價指令。這在乎掉一個正在損失的倉位或進入一個主要的交易機會時尤為重要 --- 在這種情況下，交易者常常會非常擔心市場會與他的決定背道而馳。儘管限制指令會使大多數的交易以稍好一點的價格執行，但如果一開始沒有執行限價指令，就會出現糟糕得多的執行價格，或者錯過可能的獲利，這種情況造成的損失常常比限價指令的微小獲利大。
12．在進入交易後，永遠不要折回最初的交易進入點附近。市場完全回撤通常是交易失敗的信號。即便交易仍然不錯，但以這種方式折回會由於過分擔心而損害了堅持能力。
二、退出交易和風臉控制(資金管理)
13．在進入交易時，要明確設置保護性止損點。
14．當新出現的形態或市場運動同交易方向相反時，退出任何交易--即便止損點還沒有達到。問問你自己，如果我必須在這個市場裏保持一個倉位，它應該是哪個方向如果答案不是你所持的倉位，馬上退出。實際上，如果相反的指標足夠顯著的話，反向持倉。
15．一旦最初的交易前提被破壞，馬上退出交易。
16．如果你在交易的第一天就錯得一塌糊塗，馬上放棄交易 --- 尤其當市場缺口不利於你時。
17．當主要突破同所持倉位相反時，要麼馬上平倉，要麼設置一個非常近的止損指令。如果是突破缺口，馬上平倉。
18．如果某個市場突然在與所持倉位的相反方向上劇烈移動，遠遠超過它最近的波動，馬上平倉。例如，如果市場一直在大約50點的日價格範圍內交易，某一天卻在高過這個範圍100-150點開盤．如果你是空頭，馬上乎倉。
19．如果空頭倉位(多頭倉位)進入阻力(支持)區，但市場鞏固而不反轉，退出。
20．針對分析者和市場建議者：如果你感覺最近的推薦、熱線、廣播、交易或報告都是錯的，轉變你的這些看法。
21．如果在一段時期內你不能觀察市場(如旅行時)，要麼平掉所有的倉位，要麼保證在所有未平倉倉位上都有止損指令。(在這種情形下，也可以用限制指令來保證進人市場，以計畫的低價買進，以計畫的高價賣出。)
22．不要對一個未平倉倉位感到放心。永遠要清楚你該在哪兒退出，即便目前的價格離退出點還很遠。同時．如果一個與交易相反的形態正在形成，可能預示著需要比計畫提前退出。
23．不要總想匆忙地在中止交易後馬上返回市場。返回交易通常會在最初酌損失上再加上額外的損失。返回中止交易的唯一理由是，如果根據發展的價格形態來看時機確實合適，即，只有當這個返回滿足了任何新交易必需的所有條件、而且行之有效的時候。
三、其他風險控制(資金管理)規則
24．當交易進行得不順時：(a)減少交易規模(要記住，在高度相關的市場上的幾個倉位與一個大的倉位一祥)；(b)收緊止損點；(c)暫緩進入新交易。
25．當交易進行得不順時，減少風險靠的是平掉損失的交易，而不是平掉獲利的交易。記得埃德溫洛弗熱在(股票作手回憶錄)中提到過這樣一個結論：“我恰恰完全做反了。棉花交易顯示的是損失，而我留著它。小麥顯示的是獲利，而我把它賣了。在所有的投機錯誤中，沒有什麼比試圖在損失的交易中找平均更大的錯誤了。水遠要賣出損失的交易，保留獲利的交易。”
26．要極度小心，在獲利後不要改變交易的模式：
a．不要啟動任何在交易程式開始的時候看起來太冒險的交易。
b．不要在一個典型的交易內突然增加持倉數量。(不過，當資產淨值增長時逐漸增加持倉沒關係。)
27．對小倉位和對大倉位都要同樣重視，運用相同的策略。不要說，“不過是一次小試驗而已。”
28．不要根據重要報告或政府發佈的主要統計數字來保持很大的倉位。
29．在時間跨度長的交易中和極短期交易中使用同樣的資金管理原則。人們很容易放鬆警惕．認為跨度交易的移動是漸進的，不必費心設置止損保護。
30．沒有經過計畫，不要在交易馬上要平倉的價格買進期權。
四、保持和退出獲利交易
31．在主要倉位交易中不要取出小而快的利潤。尤其是在絕對正確的交易中，永遠不要在第一天平倉獲利。
32．在你的持倉方向上有缺口時不要太草率地退出交易。用缺口作為最初的止損點；然後設置跟蹤止損指令。
33．作為退出獲利交易的手段，要儘量使用跟蹤止損指令並以市場運動的發展不斷補充，而不是用目標。使用目標常常不能充分認識到主要趨勢的潛力。記住，你需要偶爾的大幅盈利來抵銷失敗的交易。
34．儘管有前邊的規則，但在交易進入的時候設置一個最初目標還是有用的，可以運用下列原則：如果一個目標的大部分很快被實現(如在一個星期中實現50％-60％．在兩三個星期中實現75％一80％)，就平倉獲利一部分，同時考慮在回調時恢復平倉的數量。取出快的、可觀的利潤這個主意不錯。雖然這個原則可能常常會導致錯過平倉的那部分倉位以後的移動．但在這樣的情況下保持整個倉位，常常會導致在第一個急劇的回撤時就因為過分緊張而平倉。
35．如果達到了一個目標，但你仍然喜歡這一交易，設置一個跟蹤止損指令來保持交易。這個規則對跟上主要趨勢十分重要。記住，耐心不僅對等待正確的交易重要，而且對保持仍然有效的交易也很重要。不能恰當地從正確的交易中獲利是獲利有限的關鏈因素。
36．前一規則有個例外，如果你所持的倉很重，資產淨值又洶湧上升，那麼考慮逐漸增加乎倉獲利的比例。規則推論：當事情變得太好，簡直不像真的時，要小心。如果每件事的發展都正確，那這可能是個好時機，可以按比例增加(按比例降低)平倉獲利，同時在你的部分倉位上使用設置很近的跟蹤止損指令。
37．如果你仍然相信一個交易會有長期的發展潛力(但假定短期不會調整)，獲利退出後，要計畫恢復倉位。如果市場沒有足夠回撤，不能重新進入，要注意識別那些可能表明重新進入時機的形態。不要覺得重新進入點比退出點更差，就不再次回到交易，因為這個交易的長期趨勢和目前時機都顯示你應該重新進入。不能在更糟的價格進行交易常常會導致錯失大趨勢的主要部分。
38．如果交易了多個品種，要避免總想百分之百正確這個感情陷阱。換句話說，只需要獲取一部分利潤。在移動時期內儘量保持至少一部分的倉位--直到市場形成的反轉形態確實可信，或達到了一個有指示意義的止損點。
五、其他各方面的原則和規定
39．較之目標和支持／阻力區，永遠更多留意市場運動和發展的形態。前者常常會使你過早地把一個正確市場向錯誤方向反轉。
40．當你覺得應該採取行動進入或退出倉位時--馬上行動，不要拖延。
41．如果你對市場的長期趨勢有自己的看法，永遠不要與這個看法背道而馳。換句話說，不要試圖做牆頭草左右搖擺。
42．獲利的交易一開始就顯出正確的趨勢。
43．調整進入和退出的時機(如．根據一個可靠的形態確定進入時機，在交易失敗的第一個信號出現時馬上退出)，即便交易出現致命錯誤時，也能把損失減小。
44．日內就做決定基本上總是失敗的。在日內不立即做決定。
45．星期五收盤前一定要檢查市場。局勢常常在週末變得更明朗。出現這種情況時，在星期五收盤附近的進入或退出常常比在下星期一開盤時的價位好。如果你正持有一個重要的倉位，這個規則尤其重要。
46．如果做了關於市場的夢(可以被清楚地回憶起來)，依夢行事。這樣的夢常常是正確的．因為它們反映了你潛意識中的市場知識正試圖突破有意識思維設置的障礙(如，我本來能在上星期以比現在低2美元的價格做多頭，我怎麼能現在才買進)
47．你永遠逃避不了不好的交易習慣--你能做的最好行動就是使它們隱藏起來。一旦你變懶了或者馬虎了，它們就會捲土重來。
六、市場形態
48．如果市場出現了新的歷史高點和持有量，那麼這個不尋常的現象強烈預示著還會有遠遠超過過去高點的移動。就在新的歷史高點賣出可能是業餘交易者所犯的最糟糕的錯誤。
49．在盤整區的高端附近出現窄幅市場鞏固是多頭形態。與之相似，在盤整區的低端附近出現的窄幅鞏固是空頭形態。
50．一個延續的窄幅盤整區出現突破時進入，同時在盤整區的遠邊設置止損指令。
51．持續了1-2個星期或更長時間的盤整區出現突破、是表示趨勢即將出現的最可靠的技術指標之一。
52．上述規則的一種常見並尤其有用的表現形式是：如果就在前一個長時間的寬幅盤整區之上或之下形成旗形或尖旗形，那就是相當可靠的鞏固形態。
53．在與較大缺口同一方向上交易。
54．整理區之外的缺口，特別是1-2個月的盤整區後出現的缺口號。(這個形態在熊市中尤其奏效。)
55．如果突破缺口沒有在第一個星期回補．就應該看做特別可靠的信號。
56．突破形成了新的高點或低點，隨後一兩個星期內又形成一個缺口回到盤整區內(尤其是大缺口)，這是多頭陷阱或空頭陷阱特別可信的形式。
57．如果市場突破形成一個新的高點或低點，然後回撤到突破前的盤整區內，形成旗形或尖旗形，我們認為一個頂或底已經形成。可以建立一個倉位，並在旗形或者尖旗形鞏固外設置保護性止損指令。
58．從一個盤整區突破，然後深深回撤到區域內(如在區城內回撤了四分之三或者更多)，這是又一個多頭或空頭陷阱的主要形式。
59．如果出現一個明顯的v形底，隨後在附近形成一個整理形態，這可能是一個底部形態。然而，如果這個鞏固隨後下方遭到破壞，達到V形底，這個市場運動可以被看作即將下移形成新低的信號。如果情況如後者，那麼可以建立空頭倉位同時在鞏固頂部附近設置保護性止損指令。類似的建議也適用於V形頂附近出現固定形態時。
60．v形頂和v形底形成後，在反轉點附近出現持續幾個月的固定，這表明可能會出現主要頂部或底部形態。
61．短的旗形和尖旗形鞏固都是可靠的鞏固形態，我們可以趕上現有的趨勢進入交易，同時設置一個相對靠近但有意義的止損點。
62．如果一個短的旗形或尖旗形鞏固導致了在錯誤方向上的突破(即出現反轉而不是鞏固)，預計價格會繼續在突破方向上移動。
63．彎曲鞏固可能預示著一個向彎曲方向的加速移動。
64．短期彎曲鞏固發生破壞，並與彎曲的方向相反，這可能是趨勢反轉的好信號。
65．一個具有與主要趨勢相反的收盤的寬幅振盪日(即這些日子的價格範圍遠遠超過了最近的平均價格範圍)，常常是趨勢變化可靠的早期信號--尤其當它同時引發了一個反轉信號時(如逃避缺口的回補，前一個鞏固的完全突破)。
66．如果在2-4天的時期內出現近乎垂直的，大的價格移動(實現了一個相對高點或低點)，可能在隨後的幾個星期移動會繼續。
67．穗形是表示短期反轉的好信號。穗形的頂端可以用作止損點。
68．如果出現穗形，用兩種方法看圖表--有穩形的方法和假設沒有穗形的方法。例如，如果假設去掉穗形是十分明顯的旗形，那麼旗形的突破就是個有意義的信號。
69．逃避缺口的填補可以被看做是可能出現趨勢反轉的證據。
70．島形反轉出現後不久，價格回撤，進入到最近的盤整區或鞏固形態，這是可能形成主要頂(底)部的信號。
71．當其他相關市場正在承受重要的壓力時，一個市場保持相對堅挺的能力可以被視為其內在力量的信號。與之相似，當其他相關市場堅挺時，一個市場表現軟弱可以被視為熊市信號。
72．如果一個市場在大多數的日交易部分價格持續較高，預期將在同方向收盤。
73．兩個旗形連續出現．中間沒有分開，可以看做是可能的鞏固形態。
74．彎曲底部形成後，在這個形態的頂部附近出現淺一些的．同方向的彎曲鞏固，可以把這看做是多頭形態(杯和把)。一個相似形態也可適用於市場頂部。
75．在趨勢顯著的市場內出現的中度態勢表示可能出現了交易移動的鞏固模式，高／低的態勢表示出現的是反轉趨勢。但前者的指示更可靠。換句話說，在沒有主要峰頂和穀底的情況下，極端態勢也常常會出現，但如果沒有極端態勢(目前的和最近的)，主要峰頂和穀底卻很少出現。
76．一個失敗信號比初始信號更可靠。轉換方向，用失敗信號前的高點(低點)作止損點。
77．如果一個市場不能跟隨重要的利多或利空消息發展，這常常是馬上出現趨勢反轉的先兆。如果你正持有一個倉位，對這個發展要特別留意。
78．每天檢查圖表 --- 尤其是你非常忙的時候。
79．階段性地檢查長期圖表(如每2星期一次)。
80．虔誠地記錄交易者日記，日記中包括你做的每一個交易的圖表，並做如下記錄：交易理由；計畫的止損點和目標(如果有的話)；後面的顯示交易如何變化的點；觀察結論和教訓(錯誤，做對了的事，或值得注意的模式)5淨獲利／損失。進入交易時要填寫交易記錄單，這很重要，因為記錄交易理由準確地反映了你當時實際的想法，而不是根據事後發展調整後的想法。
81．常備一個形態圖表簿，當你注意到了一個有趣的市場形態，你要記下你認為它會如何發展，或者記下你認為這個形態最後怎樣被破壞(在你對正確的解釋不會有偏見的情況下)。要保證一直追蹤每一個圖表，看一看它實際的演變結果。過一段時期，通過這個步驟，我們可以預測不同圖表形態(在現實生活中校識別出的)的可靠性，並從中得出一些統計數字，從而提高圖表解讀的技巧。
82．系統規則、交易者日記和形態圖表簿每隔一定時間就要重新回顧和更新(如每三個月對這三項檢查一次)。當然，當你認為有用的時候，你可以更多地檢查回顧這些專案中的任一項。
