佈雷特·斯坦伯格（Brett Steenbarger）是美國知名交易心理導師，曾在華爾街多家頂級培訓機構擔任交易員心理導師。作為一名心理學教授和資深交易員，佈雷特對交易心理的理解遠勝他人。而匯商君也認為，要想成為一名成功交易員，僅靠交易策略是不夠的。幾乎所有資深交易員也都承認，交易心理對他們的交易會產生重要影響。
因此，在未來的文章中，我們會為大家提供更多有關交易心理的文章。在今日的文章中，我們將為大家分享佈雷特的付費課程內容 - 《停止交易的最佳時機》。
Brett Steenbarger
保持觀望比頻繁交易更能帶來利潤
我與專業交易員打交道的經驗告訴我，他們通常不會糾結於入場時機和方法的選擇，對於何時該停止交易這一問題卻苦惱不已。這個問題通常出現在兩種情況：
1. 市場的波動性很低——入市有意義嗎？有足夠的機會嗎？2. 近期交易結果表現不佳——繼續交易對我來說有意義嗎？我需要休息一下嗎？
在之前的一篇交易市場的文章中，我提出過一個統計證據，表明40天的波動週期之間存在序列相關性。回到上世紀60年代標普500指數，我發現當前40天的波動率與未來40天的波動率之間的相關性已經超過了0.70。這意味著僅僅通過瞭解過去的波動率，你就可以準確地預測超過一半的未來波動率變化。我在其他時間幀（包括盤中）也觀察到了波動率的類似序列相關性。
在這裏，我們測量波動率作為給定時期內價格變化的標準差。這意味著，在一個高波動性的市場，我們會看到平均價格變化很大：有時會有大的贏家和大的輸家。在低波動性的市場中，我們會經歷價格變化很少的情況。
在這一歷史時期，價格變化的幅度將趨向於集中在相對接近平均值的地方。正因為如此，波動性是一種我們可以用來確定交易時間框架內可能看到的波動的指標；這是對可預期機會的衡量。
在我要求交易員保持記錄的統計數據中，有一條要素就是持倉平均時間。持倉時間也決定了交易者所能獲得的機會，因為市場在較長時間內(多天)的價格變動幅度可能大於較短時間內(多分鐘)的價格變動幅度。
與此同時，持倉時間是風險的決定因素，因為多日持倉可能比幾分鐘持倉的下跌幅度更大。交易員的典型持倉時間是你交易個性的一個重要組成部分，理想情況下，也是你交易計畫中的一個關鍵因素。知道在你持有期間市場的可預期波動，可以告訴你何時出場，意義重大。
舉個例子，一位名叫巴姆的剝頭皮交易員，他通常持倉的時間為一到兩分鐘，對巴姆交易順序的回顧顯示，他一直在經歷一連串的虧損交易和一連串的盈利交易，他在交易過程中的心態通常是沉穩而專注的，只是在交易失敗後才感到沮喪。
此外，我們還發現巴姆如果選擇在低於一分鐘的時間內交易，虧損交易的比率更高。而虧損交易對他的心態也有著非常直接的負面影響。因此，有時並不是交易問題讓交易者感到沮喪，而是對交易的干擾給盈利帶來了挑戰。
決定交易機會的市場條件，就像撲克一樣，長期的成功取決於玩家是否願意“刷掉”那些勝負幾率很低的牌，而交易歸根結底取決於玩家在市場中察覺並根據優勢採取行動的能力，以及當優勢不存在時不玩遊戲的意願。
接下來，我們將探討當機會可能存在，但交易者無法利用它時，停止交易的必要性。
停下交易的步伐有時非常必要！
讓我們以玩撲克為例。有時候，在撲克中並不存在優勢，這不是因為手感不好，而是因為玩家的心態使得他無法利用現有優勢。撲克玩家將這種情況稱為“情緒失控（tilt）”：對牌局做出反應是由於一個人的情緒狀態，而不是因為競爭對手的客觀賠率決定的。
交易者之所以會繼續“情緒失控”有多種原因，包括純粹的無聊和採取行動的必要性，乃至虧損後的挫折和“復仇交易”。但是，幾乎總是“情緒失控”的現象則是由過度興奮的生理和認知狀態引起的。在某種程度上，由於憤怒，焦慮，過度興奮或困惑，失控的交易者會更傾向於交易。這可能會導致一系列令人失望的損失，嚴重危害交易者的整體獲利能力。
在專業交易環境中，交易員通常以警告級別和“跌停”級別進行操作。警告級別通常是由白天的虧損級別觸發的，這對於交易者來說是不尋常的，並且暗示出了問題。一旦達到此級別，風控經理或交易教練將與交易者聯繫，以鼓勵中斷交易並重新評估交易計畫。跌停級別是允許交易者在一天中必須停止交易之前產生的最大每日損失。
這一理念是，如果交易者達到此虧損級別（每個交易者都有不同的級別，取決於他們的規模和交易方式），他們就無法正確地識別市場，資金正面臨風險。跌停級別是一種風險管理工具，可確保每日的單筆損失都不足以危及交易者的長期獲利能力。
獨立交易員沒有自己的風控經理或交易教練。儘管如此，他們可以在交易計畫中加入警告級別和跌停級別的想法。我一直在強調保持度量交易的重要性：明確瞭解自己的平均交易頻率、交易量和持倉時間，以及盈利和虧損交易的占比和情況非常重要。在適當設置警告級別和跌停級別時，這些指標是無價的。通常情況下，你可以在交易日審視個人虧損的交易，這將能夠確定一個閾值，超過這個閾值就不太可能扭轉交易。
事實上，交易員經常發現，如果他們達到這一損失級別，他們繼續交易，只會繼續賠錢。這是有道理的，因為閾值損失級別意味著交易員要麼誤判市場，要麼失去控制，或者兩者兼而有之。使用這個臨界值作為跌停級別有助於防止出現井噴的日子，因為井噴可能危及許多天來之不易的利潤。
我還鼓勵交易員查看自己的指標，以確定超過這一臨界點後，他們通常無法將交易重新變為盈利。換句話說，你要找的是有利可圖的日子裏平均正常的提款量(以及在平均值附近的變化)。警告級別應該鎖定在這一點之上：這一級別告訴你，這不是一個可預期的下跌。在實踐中，我發現警告級別通常在跌停級別的一半左右結束。
請注意，警告和跌停級別的理念並沒有消除對所有交易止損的需要。止損在每個交易基礎上限制風險；警告級別和跌停級別限制每日風險。為了達到警告級別，活躍的交易者可能在多次交易後突然停止交易。這其實是一個很好的跡象，表明交易員的表現與市場不同步，需要時間重新評估。
不幸的是，交易員說起來容易做起來難。帶來交易成功的競爭特質也讓人難以接受失敗。從心理上講，停止交易的決定可能感覺像是承認失敗。因此，極度有競爭力的交易者經常在警告之外進行交易，甚至死扛至跌停級別，在這個過程中給自己挖了個大坑。
這些漏洞會造成嚴重的經濟和心理傷害。10%的資本損失需要11%的收益才能達到收支平衡；25%的虧損需要33%的利潤才能恢復；一個人損失50%的資金需要將剩餘資本翻倍才能回到起點。同樣危險的是巨額虧損可能引發的螺旋式下跌。交易者會因此望而卻步，縮小規模，錯失機會。其他的可能則是報復的心態再次觸發衝動和風險交易。當我看到一個交易員陷入低谷時，低谷幾乎總是始於一次或多次巨大的損失，這是由於沒有遵守警告和跌停級別。
雖然損失在不斷增加，交易員接近警告或跌停級別，但他們通常不知道自己為什麼在虧錢。他們很難弄清楚問題出在對市場的誤讀，還是市場正在發現逆轉。只有離開交易的時間允許交易者有機會反思他們的期望、心態和交易，找出可能出錯的地方。
時間也給了回顧指標的絕佳機會，利用時間遠離交易的關鍵並非承認失敗，而是冷靜以待。當教練為他的隊員請求暫停時，沒有人會認為球隊輸掉了比賽。暫停只是教練策略的一部分，讓球隊有時間適應不斷變化的比賽條件。同樣，在不利情況下從交易中抽出的時間允許交易者在當天晚些時候或第二天制定一個盈利的策略！
綜上所述，交易者想要獲得成長就必須瞭解並在適當的時機選擇離場觀望，擁有過人的心態，不迷戀於交易，才能讓你的交易技能更上一個臺階！
外匯天眼
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人們是通過發現自我、實現自我潛能以及與市場步調一致而賺到錢的。
每一位成功的投資者都意識到了聖杯寓意的教訓——成功源於自我控制。
市場並沒有製造犧牲品，而是投資者把自己變成了犧牲品。每一位交易商都自己掌握著自己的命運。
長期以來，我一直堅持交易百分之百屬於心理問題，而且這個心理還包括頭寸確定和系統開發。
如果某件事情至少有兩個人可以做好的話，那麼這個技巧就可以教給其他更多的人。
如果你每月生活需要5000美元，當你每月的潛在收入超過了5000美元時，您就獲得了財務上的自由。就是這樣簡單，任何具有足夠的欲望和抱負的人都能做到。
直到現在，你可能都一直認為日線圖就是真正的市場。記住，你看到的只是電腦或書上的一條簡單的線而已。
可怕的是，充其量只是概括性資訊的日條形圖，卻正是你決策時要處理的原始數據。
人們在使用指標時會犯同樣的錯誤，認為這些指標就是事實。
錯過一次大筆的成功交易要比做了一筆少有虧損的交易糟糕得多。
既然你已經把日條形圖作為表述市場的方式，那麼就必須按照條形圖進行交易。
彩票傾向指的是人們在做遊戲時產生的控制錯覺，因為自己可以挑選數字，因此他們就認為成功的概率會增大。
很多人認為如果有某一入市點能夠讓他們賺錢，他們就有了交易系統。
他們總是在搜尋他們期望看到的。
市場可能有隨機性的特徵，但這並不表明它就是隨機的。
人們往往希望在自己的交易系統中有盡可能多的自由度。
不幸的是，一個系統與開發所依據的數據越吻合，它就越不可能在將來產生利潤。
這一系統只能就它賴以產生的數據賺錢，而在實際交易中卻表現極差。
大多數人還是會陷進去。你還是希望盡可能地優化自己的系統，所以我還是就這些優化給你提出一些警告。你對自己所交易的概念理解得越好，就越不需要進行歷史測試。
我強烈建議你在系統中使用的自由度最多不超過四五個。在你的整個系統中，如果使用兩個指標（每一個都表示一個自由度）以及兩個濾嘴，這就是你能忍受的極限了。
大多數人都有一種傾向使得他們要麼無法止損，要麼無法獲利。
有兩種選擇，你會選擇哪一個：一、9000美元確定的損失；二、5%不賠的可能加上95%的輸掉10000美元的可能。（大部分人選擇二）
另有兩種選擇，你會選擇哪一個：一、9000美元確定的收益；二、95%贏得10000美元的可能和5%什麼也不賺的可能。（大部分人選擇一）
人們要兌現當前頭寸之結果的強烈欲望。
一方面，如果現在的頭寸在賠錢，你會慢慢地耗下去，希望它能有所轉機，結果，賠錢的交易往往越做越大；另一方面，為了確保盈利能成為事實，又總是過早地變現當前盈利。
人一旦對事物進行預測，虛榮心就會體現在其中。
一般人面對的資訊量每年都在翻倍，然而，在資訊流失前，只能有意識地處理7個資訊集。
一旦你相信自己已經找到了一種模式，並相信它有效（通過幾個精選的事例），你就會盡一切可能回避它無效的事實。
人們沒有考慮到頭寸規模確定和退出市場策略是交易的關鍵組成部分，因此，在給定的交易中，人們經常將自己太多的資本置於風險之中。
事實上，準確無誤與賺錢無關。
目標是任何系統的關鍵部分。你都不知道系統要做什麼，又怎能開發出一個交易系統來呢？
首先決定想要實現的目標，然後才能判定該目標是否實現。
我們想實現什麼樣的回報？為實現這些回報，我們願意忍受什麼樣的虧損？這是我們尋找聖杯的真正答案之一。
那些僅僅為了生存必須賺到30%或者更多的人，就將自己置於難以為繼的境地，而且其交易資本也難以獲得增長的機會。
說到弱點，我總是想一下子做很多工作，也許太多了，這應該就是我的弱點。
我最希望愛因斯坦的一句話：事物的本質我們永遠不會知道，永遠不會。
我認為災害性事件除了有可能增加或減少市場的流動性和/或市場價值外，本身是不可預測的，因此設計適應市場流動性變化的系統才是關鍵。
我認為可靠度（贏得比率）和你的入市沒有關係，恰恰相反，它和你的市場退出有關。
你沒有一個預言未來的方法。
你一定要確保你的觀點對你是有用的，真正重要的是你要認識到自己的觀點，因為你只能利用一個適合你的觀點的系統進行交易。
實際上，很多人在市場上賠錢，僅僅是因為他們沒有足夠的錢來實踐其正在做的交易或者投資類型。
短期交易產生的心理壓力有可能把你擊垮。
聖杯系統背後的真正含義，即在市場中找尋自我。
我認為應該盡最大的努力理解理念，對自己的優勢理解得越多，你必須去做的歷史性測試就越少。
優化只是讓你的觀念與歷史吻合，優化做得越多，將來系統的有效性就越差。
六種不同類型的市場：平緩的上漲；劇烈的上漲；平緩的橫向移動；劇烈的橫向移動；平緩的下跌；劇烈的下跌。
我們只能通過我們的觀點進行交易。
基本面分析充其量只能告訴你未來將移動的方向和大致的程度。它很少告訴你價格移動什麼時候開始或者確切告知會走多遠。
基本面分析和技術面分析的合理結合為交易難題提供了一個解決方案。
即使你受過高度專業化的訓練也要避免自己做基本面分析。基本面分析預測價格走勢，而消息則是追隨價格走向的。
“買謠言，賣事實”這句古老的格言似乎很有用。
你可以在需求推動的市場上長期交易，獲取非常高的利潤水準。
想在更有利的價位進入和等待一個可能永遠都不會來的退出而推遲入市是人類的本性。
最好的分析，無論是基本面的，還是技術性的，在一個優柔寡斷的交易商手裏都是毫無價值的。如果你有疑慮，那麼就以一個小的頭寸開始，然後再逐漸增加。
交易商和投資者經常對在大多數市場條件下都有效的方法感興趣。波段交易就是一種適用於絕大多數市場環境的策略。
波段交易在上漲、下跌、橫向移動的市場上都是有效的，加上波段交易所提供的更頻繁的交易機會，使得成功的波段交易商的帳戶資產曲線要比趨勢跟蹤者的更平緩、更穩定。因此，波段交易商經常能夠採用更具魄力的頭寸規模確定策略，只需較低的帳戶資本就可以成功地實施他們的交易策略。
你買黃金，實際上是買黃金和貨幣之間的關係。
你對套利的理解會讓你放心地去參加下一次雞尾酒會。
套利是一種發現的魔術，它是把每分鐘的細節探究到令人討厭的地步的藝術和科學。
經濟本身是沒有道德準則可言的。
經濟對局中人的情感是中性的，有一句話這樣說：如果桌上有錢，誰撿了就是誰的。
套利通常對時間是很敏感的。一旦有些機會被發現，競爭通常就會降低其利潤，而且監管者最終也會堵上他們曾一度忽略的漏洞。
黃金和美元的負相關關係，黃金和歐元的正相關關係。
即使沒有通貨膨脹，我們在未來10-15年裏也會經歷商品價格的上漲。
人們傾向投資於熱門的共同基金，然而，一旦這些“熱門”基金向公眾做廣告進行宣傳，其業績通常比其他基金要差。
做廣告的基金過去都有很好的業績，但是一旦他們被推銷給大眾，其良好的業績就少有能持續的。
如果你投了錢，而它只是因為政策的規定才值得這麼做，那麼這也許是一個非常危險的策略。
在交易中最為重要的因素是你的個人心理和確定頭寸規模。一般人對其中的任何一個方面，要麼知之甚少，要麼一無所知。而且你肯定也不會聽到媒體談論這個話題。
大的資金機構有一個優勢——它們制定大多數人在努力贏取金錢遊戲時要遵守的規則。
我認為健康保健趨勢將會對經濟造成很大的影響。
我們對投資行為存在強烈的追求正確的心理傾向。對大多數人而言，這種傾向大大壓倒了利用交易方法實現總體利潤的渴望，或者說它妨礙了我們實現真正的潛在的利潤。
樣本越大，就越有可能知道系統的實際表現將會如何。我建議，哪怕只是對期望值有所瞭解至少也要達到30次交易。當然通過100次交易你也許可以更好地對系統在將來的表現進行預測。
投機，就其實質而言，需要預測。——理查德•威科夫（Richard D. Wyckoff）
大多數人都把重點全部放在了尋找正確的交易方案上，但是交易方案實際上是系統中最不重要的部分之一。
一般來說，無論交易理念是什麼，你都需要找到與其非常吻合的市場。而且你擁有的資本越少，這一選擇過程對你就越重要。
你有興趣詳細瞭解巴菲特的策略，那麼我推薦你去讀一下哈格斯特姆的書。巴菲特的真正策略是買一個公司——他不認為他是在買股票。巴菲特確實不關心時機選擇，因為他的大多數投資都是終生投資。巴菲特所尋求的最後一個企業方案是公司可以定期漲價而無需擔憂會喪失業務。巴菲特最後一個經營標準是避開那些墨守陳規以及經常把自己和其他經理進行比較的經理。
如果你購買了價值被低估的資產，那麼市場價格最終會達到它的真正價值，結果，回報就會是非常可觀的。
我估計有95%甚至更多的人努力設計交易系統都只是為了找到一個極好的入市信號。
入市只占賺錢遊戲的一小部分。
研究表明40-100多天的突破點使用起來仍然相當有效，包含較少天數的突破點就沒有那麼有效了。
按照趨勢的方向入市也許要比隨機入市好得多。
我認為預測與好的交易無關，很多不錯的預測家，儘管預測技藝高超，但市場中卻很難賺到錢。
要當心那些自稱有高深的交易技能的人。觀察他們的交易，有時是他們如何確定頭寸規模，如果他們不做低風險的頭寸規模確定，那麼就不是你要走開的問題，而是要趕緊跑開。
一般來說，當市場在某個方向上出現了一天的劇烈波動時，就是你沿著移動的方向進入市場的很好的徵兆。
為了改變方向，車一般必須放慢速度，因此，如果一輛車跑得很快（很快的速率），它繼續以相同方向快速行駛的可能想要比不這樣做的可能性大。
加速度被證明是一個好的折回方案的完美工具。例如，在管道突破發生之後，你只需要尋找一個減速的機會，減速一旦變為加速，你就會得到一個完美的信號，它只需要較窄的止損，就有可能給你帶來非常高的R乘數利潤。
大多數人考慮的主要是入市或方案，然而這樣做不會幫助你獲得成功。你可以通過掌控退出和掌握頭寸規模確定的藝術而變得富有。
除非在進入市場時就已經非常清楚應該在什麼時候退出市場，否則你就算不上擁有一個交易系統。
此外，你還應該有如何實現利潤的想法以及讓利潤滾動起來的策略。
作為交易商，你的主要目標之一應該是策劃R乘數較大的交易。
停價水準控制著你每單位的風險，而頭寸規模確定控制著你全部的風險。
一個較寬的停價範圍並不意味著大量的風險——如果頭寸規模很小或者是最小限度的。
還要記住的是初始停價是最壞情形下的風險，也就是R單位。你的大多數損失也許都小於1R，因為隨著市場的移動和時間的推移，你退出市場的點也會上移。多元化是對無知的保護，只有在不知道自己在做什麼時才需要廣泛的多元化。大多數交易商甚至不知道他們賠掉多少錢才會失去工作。
聖杯的源泉在於你自身，你必須為自己的行為及其結果承擔全部的責任。
你自己造成了你得到的結果；您只能利用一個在心理上適合你的系統進行交易；在試圖開發一個系統之前，如果不解決主要的心理問題，那麼你就會把這些問題帶入你的系統之中。
作為交易商或投資者，從非常長的時間來看，最終結果將是你的系統的期望收益減去你所犯的任何錯誤的函數。
在交易中，不需要其他人促使我們犯錯誤，因為自然傾向會使得我們犯很多錯誤。
如果系統帶來的是一般的損失，當你把錯誤因素加進去之後，你或許會發現自己最終放棄了一個非常不錯的系統。錯誤是如此至關重要。
破產是因為糟糕的頭寸規模確定，但是他們寧願責備他人（或他事）。
