人民幣貶值停不了，人民銀行繼在周一將人仔在岸(內地市場)的中間價貶值1.9%之後，今日再將人仔中間價貶值1.6%，即是合共貶了3.5%。以為人民幣只貶值一天的觀察家，跌碎一地眼鏡。
阿爺突然出招貶值再貶值，殺各方一個措手不及，當周一內地官方還解釋這是「一次性貶值」之後，人民銀行今日再次調低人仔中間價，官方解釋再貶是因為昨日人民幣的在岸價收市再跌了。如果按此邏輯，只要國內收市價再進一步下跌的話，人仔按此機制還可以再度貶值。
阿爺口講是令到人民幣的官方中間價更貼近市場價，甚至是藉此去符合人民幣加入國際貨幣基金會特別提款權(SDR，即認可儲備貨幣)的一些市場化舉措。但我就不是睇得這樣簡單，阿爺官方解釋話人仔中間價第二日下跌，是因為要跟上一日內地市場人仔收市價，但其實阿爺是自己可以出錢入市干預國內人民幣在岸市場匯價。
上周四，傳出消息話國際貨幣基金會要延遲到明年九月先考慮俾人民幣加入特別存款的時候，人仔在國內市場的匯價已經大跌，當日阿爺就用四百億托住人仔的國內匯價。簡單地講，阿爺口講就跟國內市場，實際上就看他出不出力去干預，若任由人民幣下跌，等如是一個有意調低匯價的行動。結果他在周三最後階段入市干預，但人仔在岸價仍跌1%。
人仔兩日官方價累跌3.5%，其實相對於其他主要貨幣，一點也不算多，因為過去一年，日圓兌美金已跌了18.6%，歐元對美金亦跌了17.4%，如果阿爺過去因為想將人民幣國際化，想人仔加入國基會的特別提款機制，所以頂住人仔匯價，現在國基金告訴大陸暫時無得入，大陸就一於放軟手腳讓人仔跌一些，增加貨幣競爭力，都是很合理的舉動。如果這是一場貨幣戰爭，其實戰爭早已開打，阿爺頂到現在才參戰，都不算太離譜了。
人民幣這次跌價，標示了人仔升值時代的終結。未來是一個長的趨勢下跌，抑或是跌少少就停，暫時還未知，可能要看看中國習大大主席9月訪美講數的結果。但短線看，以半年的時間計，由於國內經濟仍然疲弱，讓人仔貶值去催谷出口，成為救命招數，所以就算是可升可跌，短線都是先睇跌居多。
這樣的國際貨幣大戰，一眾蟻民都是得個睇字，但要睇到大戰對我們的影響，不止人仔存款減值這麼簡單。第一波影響，會令香港資金外流，阿爺這招突然貶值相當聰明，過去好多熱錢走入大陸，你想走都來不及走，因為一走就要承擔匯價下跌的損失；但調轉頭，香港是自由市場，錢話走就走，人仔匯價下跌會影響整個地區的資金都會外流，錢就在香港這樣自由的市場中很快流走。另外，亦都會令大陸旅客減少到香港旅遊消費，特別是不會到香港大碼購物和投資，例如貴價奢侈品，名表、名牌手袋，相信受的衝擊會最大，當然豪宅市道亦會受影響。
若然中美講唔掂數，人仔不是貶3、5%，而是貶10%以上，第二波衝擊可能在明年殺到。資金進一步外流，貴價資產認真唔掂，貴價資產以樓宇為典型，買樓是一個超過十年的投資，樓市不止需要本地資金、亦需要大量的外地資金去承托，樓市缺水，就如人慢性中毒一樣，一年半載就開始發作。
另外，人民幣跌少少尚且易捱，若大幅貶值，會對本來已疲弱的本港零售業踩多一大腳。如果你是從事旅遊、零售、甚至推廣相關行業，若見人仔大跌價，就要預咗冷風會逐漸吹到，要識得自保，要籌謀一下自己如何渡過明年或後年的寒冬。
盧永雄
